火了：硕士论文研究董明珠自恋 指导教师为华光新材的独董

　　火了！硕士论文研究董明珠自恋，指导教师为刚刚IPO企业的独董，格力是其第二大客户

　　来源：IPO头条

　　昨天，一篇硕士论文晚上刷爆了投资圈，特别是格力的股东的投资圈。题目为“CEO自恋及其经济后果研究——以格力电器为例”，从论文封面看这是一篇浙江工商学院会计硕士陈舒心同学2020年的毕业论文，研究方向是财务管理理论与实务，指导教师谢诗蕾。网上公开信息显示，作者目前已毕业，2020年5月被录用到温州某医院财务处。

　　论文中指出，董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，主要表现为：1）董事会权力失衡；2）向关联方输送利益。对于处于导入期或成长期的企业，CEO自恋可能利大于弊；而对于处于成熟期或者衰退期的企业而言，CEO自恋可能弊大于利。

　　以下为论文摘要节选：

　　高层梯队理论指出，企业是高层管理者团队特征的反映。可见，CEO个人特质对于企业的重要影响。而自恋又是CEO身上常见的特质。有研究表明，自恋领导中的破坏型领导更容易出现在权力距离、集体主义和不确定性规避程度高的国家并导致严重后果，而我国正好属于高权力距离、高集体主义和中等不确定性规避的国家。所以，自恋领导中的破坏型领导一旦在我国产生，其破坏作用可能更大。因此，对于CEO自恋的研究是十分有必要的。考虑到我国企业存在着较严重的内部人控制，尤其对于国有企业而言，CEO 甚至可能成为企业实际控制人。在这种背景下，CEO 自恋将对企业产生更为直接的影响。

　　因此，本文以格力电器为例，深入剖析CEO 自恋如何导致内部人控制，以及其将会对企业的业绩产生何种影响，希望能够为资本市场各类投资者提供些许借鉴和建议。本文选取格力电器作为研究对象，在衡量其CEO 董明珠自恋程度的基础上，总结董明珠自恋的三大表现行为：1）渴望支配性权力；2）采取冒险决策；3）固执己见。同时，探究了董明珠自恋人格的形成过程和环境，包括其自身的工作经历和公司治理环境。

　　在特定的公司治理环境下，CEO 自恋更容易发挥其对企业的作用力：1）国有企业的股权性质；2）股权较为分散；3）存在CEO 二元性。再者，以董明珠渴望支配性权力的动机出发，阐述了自恋CEO 与内部人控制之间的联系——董明珠的自恋人格导致格力电器产生内部人控制，主要表现为：1）董事会权力失衡；2）向关联方输送利益。最后，本文分析了董明珠的自恋人格对格力电器业绩的影响情况。

　　董明珠出于对自身成功的追求以及外界的关注，通过真实盈余管理行为来提升格力电器的每股收益。同时，本文通过对现有不同板块业务发展情况的分析，认为在格力电器发展的初期，董明珠凭借其过人的销售能力以及大胆创新的决策能力，带领格力电器从竞争激烈的空调市场中脱颖而出。然而，董明珠倾向于采取冒险决策和固执己见的自恋人格表现，导致格力电器多元化失败，使得格力电器至今仍未找到新的增长点。

　　通过对上述案例的深入分析，本文得出以下两点研究结论：1）自恋CEO 为了满足自身对权力的渴望，在攫取权力的过程中很有可能导致内部人控制；2）自恋CEO 为了显现自己的成就，通常会采用真实盈余管理的方法来提高公司业绩。并且CEO 自恋根据企业所处的发展阶段不同，影响也是截然不同的。对于处于导入期或成长期的企业，CEO自恋可能利大于弊；而对于处于成熟期或者衰退期的企业而言，CEO自恋可能弊大于利。

　　最后，针对上述CEO自恋对于企业的影响，本文提出以下三点建议：1）选拔CEO时考量其人格特征；2）针对企业生命周期选择相应CEO；3）通过激励机制降低CEO自恋的影响。

　　董明珠自不自恋，很难去评价，但是我们知道董小姐最近又多了一项职务加身。

　　11月17日，格力电器公告表示，由于原董秘望靖东辞职已满三个月，按照规定，即日起公司董事长董明珠代行董事会秘书职责，直至公司正式聘任董事会秘书。

　　咱们的董小姐现在是‘当爹又当妈’，真是太难了！格力之大，竟然找不到一个合格的董秘！”

　　不过，值得关注的是，上述论文的指导老师为科创板上市公司——华光新材的独立董事。

　　公开资料显示，论文的指导老师谢诗蕾，女，1980年10月出生，博士研究生学历。上海财经大学会计学专业，副教授，硕士生导师。2006年至今在浙江工商大学财务与会计学院任教，先后任讲师、国际项目部主任、国际会计系主任。现任浙江工商大学财务与会计学院副院长；兼任杭州奥泰生物技术股份有限公司、浙江荣耀生物科技股份有限公司和宁波喜悦智行科技股份有限公司独立董事。

　　2018年1月至今任华光新材独立董事

　　2018年03月至今，任杭州华光焊接新材料股份有限公司独立董事

　　2018年9月至今，任浙江荣耀生物科技股份有限公司独立董事

　　2019年1月至今，任宁波喜悦智行科技股份有限公司独立董事

　　2020年5月至今，任浙江珊溪水利水电开发股份有限公司独立董事。

　　其中，华光新材是2020年8月19日，刚在上交所科创板上市的一家专业研发、制造、销售系列钎焊材料的科技型民营企业。主要产品为钎焊材料，主要包括银钎料和铜基钎料两大类。经过多年的发展，公司在钎焊材料领域形成了较完备的自主知识产权体系和产品系列，成为我国钎焊材料制造行业引领材料研发与应用的主要企业之一，公司在行业内市场知名度较高，已拥有一批长期稳定的客户群体。

　　2019年，华光新材实现营业收入7.67亿元，同比增长14.53%；归属于母公司所有者的净利润5932.23万元，同比增长20.01%；2020年1-6月，华光新材预计实现营业收入3.31亿元至3.49亿元，较2019年同期营业收入下降6.42%至11.11%；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为1756.12万元至1917.42万元，较2019年同期下降25.86%至32.10%。

　　财报显示，2017年、2018年、2019年，格力电器一直是华光新材的第二大客户。

　　受新冠肺炎疫情的影响，华光新材下游行业主要客户2020年一季度业绩呈现不同程度的下降，如公司2017-2019年度的第一大客户美的集团营业收入同比下降22.86%；同期第二大客户格力电器营业收入同比下降49.70%。华光新材也坦承，受疫情的影响，部分客户需求量有所减少。

　　本论文在发出不久后便迅速登上热搜，引发网友激烈讨论。

　　其中一条来自格力前员工的评价：完全符合事实。

　　最后，只想说，作者、指导老师、董明珠，三位女性都是各自领域的佼佼者女人何苦为难女人？

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责任编辑：逯文云