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证券业一季报业绩分化明显 券商股年内重挫15%
来呀：读创财经
读创/深圳商报记者 陈燕青
一季度A股冲高回落，主要股指均下跌。在市场大幅波动下，券商行业一季度“冷热不均”，可谓有人欢喜有人愁。截至23日，已有逾10家上市券商公布了一季报或一季报预告、业绩快报，整体看券商业绩分化较大。
从目前已公布的券商来看，一季报部分中小券商业绩颇佳。中原证券一季度实现营业收入10.76亿元，同比增长146.45%；实现净利润1.21亿元，同比扭亏。此外，长江证券、浙商证券一季度净利润分别为7.01亿元、4.21亿元，同比增幅分别为64.53%、31.88%。
国元证券一季度实现净利润3.34亿元，同比增长18.01%。西部证券一季度实现净利润2.61亿元，同比增长2.97%。另外，国盛金控（维权）一季度实现2200万元至3300万元，同比扭亏为盈。
也有部分券商一季报业绩下滑。中信建投一季报显示，一季度公司实现净利润17.22亿元，同比下滑11.74%。对此，公司解释称，其公允价值变动损益同比下滑了430.59%，带来8.19亿元损失，主要系交易性金融资产公允价值变动收益大幅减少所致；而受买入返售金融资产减值损失转回影响，信用减值损失同比下滑201.59%。
第一创业一季度净利润为1377.87万元，同比大降94.13%，公司解释称，主要受到股票及债券市场波动影响，投资收益及公允价值变动收益出现较大幅度下降。此外，山西证券一季度实现净利润1.35亿，同比下降38.48%。
对此，东北证券分析师王凤华表示，券商陆续公布一季报，业绩分化苗头出现。表现较好的券商得益于各项业务发展良好，投行业务、经纪业务等主要业务收入同比实现大幅度增长。鉴于市场在二季度开始出现明显降温，券商业绩是否能够持续高歌猛进值得怀疑，业绩分化的趋势预计在二季度延续。
财政部数据显示，一季度证券交易印花税880亿元，同比增长94.2%。不过，数据显示，一季度A股成交547341亿元，与去年一季度的498708亿元相比，仅同比增长9.8%。
对此，东部一家上市券商高管对记者表示，去年有大量的资金通过ETF进行套利，即买入一篮子股票后兑换成ETF，由于卖出股票要征收印花税而买入股票无须征收，而ETF买卖免收印花税，因此这部分套利资金无须征收。今年由于白马股大跌，这类套利资金大幅减少，从而使得印花税同比大增。
今年以来，券商整体走势疲弱，至今下跌逾15%，板块中除了东方财富和兴业证券上涨外，其余全线下跌。其中，中信证券年内大跌两成，海通证券下跌16%。
对此，前海开源首席经济学家杨德龙分析称，“虽然券商行业处于自由竞争时期，但如果将来通过兼并重组打造航母级券商，形成寡头垄断格局的话，行业龙头的价值就会体现出来。从目前来看，券商整体上处于行情风向标的位置。也就是说，当一波大的行情出来时，券商股可能会有表现，但在行情震荡的时候，券商股往往表现不佳。”
信达证券分析师王舫朝表示，在全面注册制改革方向未变、当前处在控制资本市场容量、上市公司质量不断提升、中长线资金逐步入场的背景下，伴随着风险出清，估值处在低位，券商反弹可期。建议关注东方财富、中信证券、招商证券、天风证券。
审读：谭录岗
责任编辑：石秀珍 SF183
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