在卡夫亨氏赔惨了，巴菲特的作业也不能随便抄？

原标题：在卡夫亨氏赔惨了，巴菲特的作业也不能随便抄？ 来源：中岳财华社

有多惨，卡夫亨氏高点下来蒸发市值近1000亿美刀：

为什么：三率崩塌，三率齐降：

卡夫亨氏跌得令巴菲特尴尬，我们用三率判定法看一下，早在2017年的半年报已经可以根据主营业务增长率（收入增长率）为-3.01%，该时点应该卖出。此后该股进入典型的三率齐降格局，非常明显的继续要卖出的情形。其实在合并前的主营业务增长率以已经不理想。股价从约100美元跌到25美金，1000亿美元市值不见了。

当然这看似马后炮一样的总结，但是根据三率判定法，有非常硬的逻辑依据。我们看不懂全球食品巨头的文化，行业趋势，管理、合并的必要性，这没关系，但是我们不会受损，这是最关键的。

巴菲特总体是没问题的，但局部的确应该引以为戒，也许资金太大了吧。

三率背后的部分事实先于股价发生：

1.2016年末，这个曾经靠着“滴滴香浓，意犹未尽”的广告语而在中国大火的麦斯威尔咖啡，便已经传出其在广州的生产工厂处于员工放假、停产阶段。

2.3G管理模式的第一步就是批量更换高管团队和大刀阔斧地削减成本，3G资本曾经在一天之内解雇了亨氏12人高管团队中的11位，而当亨氏收购卡夫时，10位高管也迅速被撤职，此后一系列削减成本的做法层出不穷，大幅裁员、关闭工厂、压缩成本。这些操作让卡夫亨氏在18个月内将营业利润从18%上升到了26%。截至2017年底，卡夫亨氏通过合并每年削减了17.5亿美元的开支

陷入死循环：利润下降 裁员 没人干活 利润再下降 （群友整理提供）。

补充说明：可以用三率判定法判定巴菲特当初买入IBM也是错的，沃尔玛应该更早卖出。另篇再叙。

教训：投资必须有独立性框架，即便巴菲特的作业也不能随便抄。

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