大行评级 | 花旗：升周大福目标价至7.8港元评级“买入”|周大福_新浪财经

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原标题：大行评级 | 花旗：升周大福目标价至7.8港元评级“买入” 来源：格隆汇

格隆汇4月14日丨花旗发报告称，周大福(1929.HK)截至今年2月底的十一个月收入和核心盈利分别跌11%至13%，以及7%至9%，跌幅较预期小，主要是因为批发收入较预期好，成本减少及去杠杆，该行相信核心经营利润率改善源于金价上涨带动毛利率上升。该行指出，内地同店销售于第四财季跌50%，但仍胜预期，销货价值跌41%；港澳同店销售跌65%，大致符合预期。季内，公司在内地增加18家特许经营店，直营店减少7家；香港减少4家。该行称，周大福库存在2月底止较去年3月底止升15%，主因农历新年需求呆滞，集团预期库存短期将维持在较正常为高水平。该行上调周大福2020财年核心纯利预测20%，以反映收入和经营利润率预测上调，并预计随着2020财年核心纯利潜在倒退15%后，2021及2022财年核心纯利各恢复5%及15%增长。该行预期，如果周大福参加政府新一轮企业支援计划，将会为2021财年纯利带来额外2%至3%的上行空间，目标价由7.5港元升至7.8港元，予“买入”评级。该股现报5.98港元，最新总市值598亿港元。