康希诺生物—B：冉冉升起的中国疫苗行业新星，未来可期

原标题：康希诺生物—B：冉冉升起的中国疫苗行业新星，未来可期 来源：同花顺金融研究中心

第一上海证券11月26日发布对康希诺生物—B的研报，摘要如下：

崛起中的港股疫苗行业新秀，多个在研产品短期有望进入商业化生产：康希诺生物专注于高质量人用疫苗的研发、生产和商业化，主要围绕肺炎、结核病、埃博拉病毒病、脑膜炎等一系列疾病预防领域进行疫苗开发。2019年3月公司成功在港股生物科技板块上市，并快速推进流脑、百白破等疫苗的研发生产进程，目前已获得埃博拉疫苗的新药证书和生产批文，且具备量产条件，二价及四价脑膜炎结合疫苗上市在即，其他重磅在研疫苗品种分别在北美和中国进入临床I-III期研究。随着研发推进，我们预计重磅品种陆续上市将助力公司步入快速发展通道。

强大的研发实力及领先的生产工艺铸就核心竞争优势：公司拥有强大的研发团队，已成功打造了国内领先的四大核心技术平台，目前在研项目多达15项，其中PBPV、结合疫苗等全球新疫苗赫然在列。除自主研发外，公司还与多家海内外知名生物医药企业及科研团队就带状疱疹等重磅疫苗开展研发合作。同时，公司已建立起完善的生产体系及严格的质量控制体系。目前一期生产基地已完成建设，原液生产产能达7000-8000万剂。二期生产基地计划产能5000-6000万剂，预计于2025年投产。作为同时拥有研发创新和领先的生产工艺平台的疫苗新星，未来康希诺的平台价值将在“以产品为王”的竞争环境中进一步凸显。

乘疫苗市场改革之东风，紧抓疫苗创新带来的新机遇：中国已上市疫苗品种在多个疾病预防领域均落后于发达国家，一剂多防、联合疫苗等新型疫苗开发和替换将成为行业发展新趋势，国内新型疫苗市场将进一步扩容。此外，中国《疫苗管理法》落地在即，有利于促进劣质企业出清，利好优质疫苗龙头企业。康希诺凭借其强大的研发及生产优势，有望乘创新疫苗发展之东风，在竞争中获势。

目标价79.25港元，首次评级买入：我们根据DCF估值法（WACC:10%,永续增长2%），得到目标价为79.25港元,较现价有73.4%的上升空间，首次评级为买入。