摘要：光伏板块今日强势逆袭，TOPCon电池更是直接霸居榜首。本文深度分析了TOPCon电池的定义、核心优势、技术路线以及相关上市公司。预计阅读时长2.5分钟。
百花齐放，各家争鸣，在光伏电池的技术迭代中，TOPCon电池今年有望实现量产！
被一直鄙视的光伏，今天终于抖擞精神，开始争气了，各个细分方向出现上涨，其中TOPCon电池最为强势，直接领涨两市。
“牛夫人”忽然变身“小甜甜”，大有蕴意，我们今天一起了解下TOPCon电池，有哪些优势？为何今天能够拔得头筹？有哪些公司已经开始布局？
1、光伏电池百花齐放，新技术不断迭代
光伏电池的发展主要经历了三代：晶硅电池、薄膜电池、新型电池。
资料来源：天风证券研究所①第一代晶硅电池
包括单晶硅太阳能电池和多晶硅太阳能电池，按照衬底材料不同分为P型电池和N型电池，P型电池是以P型硅片为衬底的电池片，N型电池是以N型硅片为衬底的电池片，其中TOPCon、HJT电池属于N型电池。
②第二代薄膜电池
主要包括碲化镉（CdTe）、砷化镓（GaAs）、铜铟镓硒（CIGS）电池。
③第三代新型电池
分为单结钙钛矿和多结叠层钙钛矿，其中大家熟知的钙钛矿电池就属于此类。
在第一代晶硅电池中，P型电池发展较为成熟，是目前市场主流的光伏电池，制制造简单，成本较低，但PERC电池的效率已经达到极限效率。相较于P型电池，N型电池转化效率更高，双密率高，温度系数低，几乎无光衰、弱光效应好，但制造工艺复杂，成本更高，被行业内普遍认为是下一代的电池技术，其中TOPCon电池技术是N型电池主流技术路线之一。
数据来源：中航证券研究所2、TOPCon电池—N型光伏电池，兼具三大优势
TOPCon电池，即隧穿氧化层钝化接触太阳能电池，采用高质量的超薄氧化硅和重掺杂多晶硅的叠层结构，对全背表面实现了高效钝化，同时载流子选择性地被收集，核心在于背面钝化接触技术，有效降低表面复合和界面复合，提高开压，从而提升了电池效率。
资料来源：宁波材料所，山西证券研究所从电池结构背面看，PERC电池由外及里，依次为SiNx膜、Al2O3膜。与此对比，TOPCon电池由外至里，依次为SiNx膜、N型多晶硅薄膜、SiO2膜。主要区别在于去除Al2O3膜、新增N型多晶硅薄膜、SiO2膜。
数据来源：华金证券研究所TOPCon核心优势明显，光电转化效率高，投资性价比高，发电性能优异。
（1）光电转换效率高
当前主流电池PERC电池平均量产效率为23.2%，理论转换效率为24.5%，量产转化效率已经接近理论极限，如果想提升到24%以上需要PERC之外的新技术。
数据来源：浙商证券研究所TOPCon电池目前量产效率在24.5%-25%左右，N型单面TOPCon电池理论效率为27.1%，N型双面TOPCon电池理论效率为28.7%。未来量产转化效率依旧有较大提升空间。实验室效率方面，晶科182N型TOPCon实现26.4%转换效率；量产效率方面，规模投产企业量产效率已达到25%。并且，TOPCon电池的提效路径清晰，可以用过光学性能提升和电学性能改善两大类方法。
数据来源：华金证券研究所（2）可兼容现有产线工艺，有效降低设备投资成本
TOPCon与PERC产线具有兼容性，可基于PERC产线进行改造升级。目前新建PERC产线的设备投资额为1.2-1.5亿元/GW，新建TOPCon产线设备投资额为1.8-2.3亿元/GW，新建HJT产线设备投资额为4亿元/GW。从PERC升级至TOPCon则设备投资额为0.6-0.8亿元/GW，能有效降低设备投资成本。
数据来源：浙商证券研究所（3）TOPCON电池参数性能优异
TOPCON电池参数性能优异，双面率可达85%，PERC为70%左右，N型高双面率能够带来发电增益约2.03%。
数据来源：浙商证券研究所另外，N型电池硅片基底掺磷，无硼-氧对形成复合中心对电子捕获的损失，几乎无光致衰减，N型组件功率质保可达30年，首年衰减小于1%，保证30年后输出功率不低于原始输出功率的87.4%。
3、TOPCon电池多技术并存，2023年有望迎量产
TOPCon电池的制备工序大约12步，包括清洗制绒、硼扩散、BSG去除和背面刻蚀、氧化层钝化接触制备、正背面氧化铝沉积、正背面氮化硅沉积、丝网印刷、烧结和测试分选。
资料来源：Alchemy_Solar，浙商证券研究所其中，氧化层钝接结构制备为TOPCon在PERC的基础上增加的主要工序，也是TOPCon的核心工序，工艺路线大致分为三种：LPCVD、PECVD、PVD，从经济性角度看，PECVD路线设备投资成本低、产能大、维护成本低、开机率高。
目前，TOPCon路线设备厂商已经纷纷布局，据不完全统计，当前TOPCon已建产能约69.75GW。其中，晶科目前已投产产能24GW，为TOPCon产能最大的企业。其次，中来股份（维权）目前共建成产能7.6GW，天合光能、钧达股份已投产产能达到8GW，一道新能已投产产能达到6.25GW。
从远期规划产能看，据不完全统计，目前TOPCon规划代建总产能超470GW。其中，包括晶澳27.3GW，晶科待建11GW，天合光能待建33GW，钧达规划23GW，一道新能待建14GW产能，协鑫规划30GW。跨界TOPCon玩家包括沐邦高科、皇氏集团、仕净科技等，2023年TOPCon电池有望实现量产.
4、TOPCon电池上市公司梳理
帝科股份：司应用于TOPCon电池的成套导电银浆已实现大规模量产出货。
钧达股份：控股子公司捷泰科技主打的单晶太阳能电池达到国际领先水平。
金辰股份：国内太阳能光伏组件自动化生产装备领域技术水平处于领先地位。
亿晶光电（维权）：公司组件项目可生产210mm及以下尺寸规格的PERC及TOPCON组件。
林洋能源：公司积极布局N型TOPCon光伏电池产业。
东方日升：公司滁州基地有一条500MW的由PERC产线改造而来的TOPCon量产线。
聆达股份：公司二期TOPCON已获得立项批文并实施了前期筹备工作。
天合光能：新建210mm大尺寸i-TOPCon中试线，电池量产平均效率突破24.5%。
中来股份：光伏背膜及太阳能电池领域具有核心竞争力和成长性的企业。
京山轻机：公司积极布局HJT、Topcon和钙钛矿叠层电池等新产品的研发和市场拓展。
帝尔激光：光伏激光设备，全面布局各电池路线激光技术应用。
捷佳伟创：国内电池片设备龙头。
另外，还包括：沐邦高科、通威股份、聚和材料、晶科能源、奥特维、横店东磁、海目星、正泰电器、永和智控、宝馨科技、星帅尔、赛福天、协鑫集成、皇氏集团、英力股份、东旭蓝天、苏州固锝、大族激光、ST中利（维权）、微导纳米。
重点提示：任何逻辑，均要结合大市和个股走势选择介入和离场机会。不建议追高，牢记一句话追高毁一生，低吸富三代。
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