事件概述
公司发布2023年第一季度报告，报告期内，公司实现营业收入6.23亿元，同比+27.60%；实现归母净利润1.98亿元，同比+1298.75%。
分析判断:
受益产品价格上升，Q1业绩表现亮眼
公司前身为天水众兴菌业（维权）有限责任公司，成立于2005年，是一家致力于食用菌研发、生产及销售的国家级农业产业化重点龙头企业。公司主产品为金针菇和双孢菇，产能方面，据公司年报，截止2022年年底，公司食用菌日产能1105吨，其中金针菇日产能745吨，双孢菇日产能360吨，金针菇日产能居国内同行业第二、双孢菇日产能位居国内同行业第一。2014年以来，公司营业收入稳步增长，归母净利随着主产品价格变化及产量情况波动。
受益于金针菇高价持续，公司2023年一季度业绩表现亮眼，报告期内，公司实现营业收入6.23亿元，同比+27.60%；实现归母净利润1.98亿元，同比+1298.75%。
多因素共振，金针菇价格维持高位
2022年上半年，金针菇价格延续了2021年的低迷行情，但是下半年受多因素影响价格出现了拐点，（1）2022年下半年猪价回暖，7月份毛猪价格维持高位，带动国内消费者通胀预期升温，推动生活必需品价格上涨；（2）2022年下半年全国多地高温，对蔬菜生产和冷链运输造成了影响，影响相关蔬菜供给；（3）2021年至2022年上半年食用菌市场行情持续低迷，行业深陷亏损推动产能去化；（4）2022年夏季多地高温，食用菌消费低迷，许多食用菌生产企业未满负荷生产。多因素影响下，金针菇供给偏紧，推动价格淡季不淡，且价格景气一直持续到今年一季度。据Wind数据，2023年1季度，金针菇大宗价的均价为10.74元/公斤，同比上涨91.34%。
公司成本管控水平优异，2022年下半年成本继续下降
从公司金针菇完全成本来看，公司成本管控水平优异。据我们测算，2022年上半年公司金针菇生产成本仅为5.16元/公斤，在行业中处于较低水平，加上三费后公司金针菇完全成本为5.88元/公斤，尽管2022年上半年金针菇价格持续低迷，公司毛利率依然达到了10.50%。2022年下半年随着金针菇价格上涨，公司金针菇毛利率水平达到了34.73%，而金针菇生产成本降至4.23元/公斤，完全成本降至5.02元/公斤，与同行业其他公司相比，公司金针菇生产成本管控优异，但三费成本相对较高，我们认为未来随着对三费的控制，公司金针菇完全成本
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