重庆路桥2020年年度董事会经营评述_新浪财经

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原标题：重庆路桥2020年年度董事会经营评述来源：同花顺金融研究中心

重庆路桥2020年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

　　2020年，是极其不平凡的一年，面对新冠肺炎疫情的严峻挑战，公司在抓好疫情防控的同时，努力克服各种困难，全面落实董事会制定的各项计划，做到了防疫经营两不误。公司全年实现主营业务收入2.02亿元，投资收益1.70亿元，实现利润总额2.98亿元，净利润2.27亿元，较好地完成了董事会提出的各项目标任务。

　　1、加强设施维护，强化安全管理，做好品质提升

　　报告期公司共实施两桥一路日常维护、维修项目43项，计142余次。组织实施了

嘉华

大桥南引桥中央分隔带管线廊架结构防腐涂装工程；嘉华大桥和石门大桥路面维修工程；石门大桥主桥路缘石加高工程等专项维修工程。根据重庆市政府设施品质提升的要求，对石门嘉陵江大桥和嘉华嘉陵江大桥进行了容貌整治，提升了路桥设施的品质和形象。

　　按照市政府“路平桥安”工程的要求，结合公司设施的实际情况，对嘉华大桥安装了大桥营运状态结构健康监测系统；组织对石门嘉陵江大桥进行了桥梁变形观测；对嘉华嘉陵江大桥工程项目进行了

综合

观测；对石门嘉陵江大桥和嘉华嘉陵江大桥进行了桥梁安全评估，全面掌握了设施设备的运行情况，对桥梁设施的安全运行提供了可靠的保障；公司还对大桥安全保护区范围内的施工作业行为进行了有效监控，阻止了影响大桥安全的违章违规作业行为；公司利用重大节假日、重大活动等时机，组织对大桥、道路设施进行了安全检查和隐患大排查，做到从严要求，不留死角。对排查出的安全隐患及时进行整改，确保了桥梁设施的安全。

　　由于受新冠肺炎疫情影响，2020年，公司“两桥”承接外部广告业务大幅度下降，广告位收入同比减少了82%，但仍然努力通过其他附属设施对外出租等方式获得租赁收入100万元，最大限度地挖掘了大桥附属设施的潜力。

　　2、报告期公司代建项目渝涪高速公路大修及渝涪高速公路长寿桃花上下道口改造代建工程项目自开工以来，在参建各方的共同努力和密切配合下，工程总体进展顺利，其中，长寿桃花上下道口改造代建工程项目已于11月2日通过竣工验收，渝涪高速公路大修项目年底也已基本完工。报告期确认代建费收入108.99万元。

　　3、报告期内，重庆市长寿区人民政府为促进长寿湖区域经济发展，提出回购长寿湖旅游高速，公司从自身发展战略调整考虑，公司第七届董事会第十五次会议审议通过了《关于重庆市长寿区交通基础设施开发有限公司回购长寿湖旅游专用高速公路的议案》，公司同意了长寿区人民政府的回购提议，长寿区人民政府确定的回购主体为长寿交基司，拟回购的标的为公司所属长寿湖旅游高速公路的经营权、资产、权利、权益及其相关义务，回购基准日为2020年5月31日，回购价款为472,093,646.35元。公司于5月29日收到了全部回购款项，6月初全部完成了相关资产、资料的移交工作。自2020年6月1日起公司不再向长寿区收取该路段的通行费。

　　4、报告期内，为争取公司主营业务的发展，获得更多的市场机会，实现强强

联合

，2019年12月公司向重庆金科交付4亿元人民币，作为参与重庆金科及其下属公司拟开展项目工程总承包业务选择、商谈及合作的保证金，以获取重庆金科及其下属公司部分开发建设项目的工程总承包业务。但因疫情的发生导致双方最终未能达成合作协议，相关保证金已全部收回。

　　5、公司参股企业渝涪公司由于受到新冠肺炎疫情影响，2020年疫情期间免征通行费较往年增加了79天，若按同期比较减少收费多达2.15亿元，但疫情后车辆通行量回升迅猛，一定程度弥补了疫情期间的损失，经努力全年仍然实现总收入约6.9亿元，投资收益约2.35亿元，全年实现利润3.82亿元，净利润约3.29亿元。年内，该公司进行了往年度的利润分配，公司实际收到红利款3,300万元。

　　公司参股企业

重庆银行

经营情况稳健，经营业绩稳步增长。截至本报告日，重庆

银行

已于2021年2月5日在上海

证券

交易所成功上市，其经营情况详见该行年报。年内，该行实施了2019年度红利派发，公司收到红利款4,044万元。

　　公司参股企业重庆市

城投

金卡信息产业（集团）股份有限公司总股本39,827.58万元，公司持有1,029.8万元，占比2.58%。2020年该公司主要工作为实施新型基础设施建设，服务智慧名城建设，包括基于RFLD技术的路面采集系统基础信息网络、数字中心等新型基础设施建设。该公司2020年再次引入战略投资者，本次引入北京

中电

发展股权投资基金合伙企业、中电长城网际系统应用有限公司联合出资21,787.2万元，合计持股数量4，800万股，增资后持股比例为10.76%。

　　截止2020年末，该公司总资产14.04亿元，净资产8.97亿元，营业收入1.54亿元，净利润3,561万元（未经审计）。

　　公司出资5,000万元参股的“重庆联顺创业投资基金合伙企业（有限合伙）”，共完成投资项目共计7个，累计投资金额约1.85亿元。经合伙会议审议同意，自今年10月开始进入2年的退出延迟期。基金管理的工作重点以围绕项目投后管理为主，积极寻求项目的退出机会。对有希望IPO的公司积极推动其尽早完成，对于无法独立IPO的项目，将寻找合适的战略投资者进入已投项目公司，未来可以通过将基金持有的

股权转让

给战略投资者或由公司大股东回购，使基金投资顺利退出。

　　6、报告期内，公司拥有位于重庆市南岸区

江南

大道2号“国

汇中

心”建筑面积为3,607.61平米的房产和194个经营性车位。公司根据194个经营性车位暂不具备公司自己经营的实际情况，已委托会展置业代为经营管理，根据协议公司每年可收取93.12万元的车位出租费用。对国汇中心房产公司一直在积极寻求买方和租赁方，争取尽早实现资产变现和产生经济效益。

二、报告期内主要经营情况

　　报告期内，公司完成路桥收费收入19,811.46万元，比上年同期减少15.84%；实现营业收入20,173.62万元，比上年同期减少15.64%。营业利润29,564.89万元，比上年同期增加9.99%；截止2020年12月31日,公司总资产63.90亿元，比年初减少1.08%；总负债25.59亿元，比年初减少5.58%；资产负债率40.05%；股东权益（归属于母公司）38.31亿元，比年初增加2.18%。全年实现净利润2.27亿元，同比减少9.17%。

三、公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　1、路桥收费业务

　　公司所属重庆市主城区嘉陵江石门大桥、嘉陵江嘉华大桥，以及长寿湖旅游高速（2020年5月31日长寿区人民政府完成回购）均位于重庆市区域内，具有特许经营权。公司的路桥费收入也与政府授权的单位签订了收费协议，收入稳定，基本不存在竞争的情况。

　　我国高速公路、高等级公路、桥梁等基础设施建设领域取得了极大的发展，但东西部地区、城市与乡村之间的基础设施建设还存在较大的差距。重庆市作为“

一带一路

”和长江经济带的重要节点，区域内有长江、嘉陵江两条河流，与交通设施较发达地区存在较大差距，道路、桥梁的建设仍将有较大的潜力。2021年重庆的《政府工作报告》提到，在成渝地区双城经济圈建设的推动下，重庆将健全国土空间规划体系。完成重庆市国土空间总体规划，编制中心城区、4个同城化发展先行区、4个支点城市、4个桥头堡城市分区规划。建设“

三环

十八射多联线”高速公路网、高速公路通车里程达到4,600公里、中心城区城市道路达到7,000公里，主城都市区“一小时通勤圈”基本建成。因此，以各种投融资模式建设的经营性基础设施项目仍有一定的发展空间。

　　2、工程总承包业务

　　公司是具有《市政公用工程总承包壹级》资质的大型基础设施建设企业。但传统建筑行业准入门槛较低、市场竞争激烈，众多建筑企业处于利润率低下的状态。随着宏观经济周期变化以及中国经济增长方式的转型，中国固定资产投资在经历长期的高速增长后，增速已经呈现明显的放缓趋势，固定资产投资拉动经济增长的功能将进一步弱化。2020年1-12月，全国固定资产投资额（不含农户）比上年增长仅有2.9%。在此形势下，传统的建筑行业低利润率、低中标率在未来将成为常态。

　　基础设施行业已形成从设计开始到投融资、建设施工、项目运营、使用维护等一系列完整的产业链。近年来，国家为加强地方政府性债务管理，防范化解财政金融风险，鼓励和吸引社会资本通过PPP模式参与公共设施投资。全国各地区以市政工程、交通运输、生态建设和环境保护、城镇综合开发等基础设施建设为主的PPP业务需求量不断提升，截至2021年1月31日，全国政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台管理库项目累计9,990个、投资额人民币合计15.37万亿元。根据国家各项法律法规及相关政策，PPP投资将回归理性化与规范化，功能上也将从融资工具逐步回归到服务公共事业的本质上来，长期而言有利于PPP市场健康可持续发展。此外，根据国务院办公厅、财政部等部门下发的有关文件，在深化供给侧结构性改革过程中，补短板是重点任务，基础设施建设仍将处于重要地位，脱贫攻坚领域、铁路领域、公路、水运领域、机场领域、

水利

领域、能源领域、农业农村领域、生态环保领域、社会民生领域将是重点发展领域。预计未来，市政工程、公共服务设施、交通运输、生态环保等领域仍然是基础设施投资领域重点。公司具有二十多年成熟的公共设施项目投融资建设运作经验，预计公司未来业务发展仍有一定的增长空间。

　　(二)公司发展战略

　　未来，公司仍坚持以基础设施项目经营管理为主、工程承包为辅的经营策略，并适时介入其他行业，分散公司业务相对集中的风险。推动公司成为基础设施投资、建设、运营、管理的综合服务商。充分发挥上市公司融资功能，多渠道、多方式筹集资金，以项目投资业务拉动工程施工业务，加快发展速度、促进公司转型，提升公司业绩、争取股东回报。

　　在基础设施项目经营管理方面，公司将密切关注政策面情况，积极做好各种投资模式在基础设施领域内的研究和运用，在做好风险控制和应对措施同时，谨慎投资路桥收费项目，适时介入其他基础设施经营项目，尝试多元化经营，分散公司过于集中于路桥收费建设项目的风险，确保公司具有持续、稳定的发展能力。

　　(三)经营计划

　　2021年经营目标：公司将继续以发展战略为核心，围绕年度经营目标，合理调度公司资源，优化运行，进一步控制成本费用，实现公司各项业务的稳健发展和股东利益最大化。

　　2021年度公司预计完成收入3.5亿元，预计成本计划0.4亿元，期间费用计划1.1亿元。

　　(四)可能面对的风险

　　1、宏观经济波动风险

　　公司的市政工程总承包业务类似路桥建设施

工行

业，工程承包及管理业务与宏观经济的运行发展密切相关，公司业务的发展和扩张很大程度上依赖于国民经济整体运行状况及国家固定资产投资规模、城市化发展进程。因此宏观经济波动将导致业主对市政工程项目建设需求的变化，从而直接影响公司的经营业绩。若全球宏观经济进入下行周期或者我国经济增长速度显著放缓，而本公司未能对此有合理预期并相应调整经营策略，则本公司经营业绩存在下滑的风险。

　　我国收费公路的建设经营具有较强的政策性，国家及地方政府相关政策尤其是收费政策的变化将对企业产生较大影响。政府公路规划、收费公路管理方式、运营主体、投融资体制、费率、收费期限、经营权转让等方面的政策变化，都会对收费公路企业产生较大影响。长期看，虽然在相当长的时间内收费公路还将继续存在，但未来面临逐步取消收费的政策风险。

　　公司现有的收费项目均与政府委托机构签订了相对固定的经营收入，不受宏观经济调控的影响。但公司总承包业务受宏观经济波动的影响较大。针对将来的风险，公司将在未来的投资活动中，密切关注政策变化，认真研究风险控制措施，在保证项目有较好的收益的情况下谨慎投资路桥收费项目，并适时介入其他基础设施经营项目，提高公司投资施工营运一体化的能力，降低对路桥收费行业的依赖。

　　2、行业风险

　　公司的路桥收费行业由于具有一定的区域垄断性质，行业风险较小。但公司的总承包业务面临行业激烈的竞争，公司虽然具有《市政公用工程总承包壹级》资质，但行业特点是准入门槛较低，竞争激烈，毛利率低，且面临的竞争对手是一些原交通部直属的大型公路桥梁施工单位、铁道部直属的建设单位、各地规模较大的公路桥梁施工单位，其中仅国家一级施工企业就达500多家，市场竞争比较激烈。

　　公司在资金、人员、信誉方面具有较大的优势，同时，公司具有在BOT模式和BT模式投资建设项目的成功先例，公司总结了一套完整的建设管理经验，为公司投资施工营运一体化打下了基础，加之重庆基础设施建设发展迅速，为公司在工程总承包方面提供了较大的拓展空间。

　　3、财务风险

　　由于公司投资建设的基础设施项目为资本密集型行业，资金投入量大，期限久、回收期长。公司融资方式较为单一，主要融资手段为银行借款和发行公司债券，但是资产流动性仍然偏低。公司一旦获得大型基础设施投资项目，将面临持续性的资金需求，这将对公司的对外融资能力以及内部资金运用管理能力提出更高要求，公司或将存在大规模资本支出而导致的财务风险。

　公司将进一步强化财务管理，合理有效使用资金，优化财务结构，加强银企合作，拓宽融资渠道，提高公司融资能力；此外，利用上市公司的平台，充分发挥资本市场融资功能，以再融资、发行公司债券等手段，优化公司资产结构，降低财务风险。

　　4、单一客户依赖风险

　　公司嘉陵江嘉华大桥、嘉陵江石门大桥收费收入是通过市财政拨付给重庆市城市建设投资公司，再由其按协议向公司支付，存在一定的依赖风险。根据这一情况，公司以总经理挂帅，加强与相关部门的沟通协调，定期派员按协议催收，近年来执行情况良好。

　　5、资产萎缩风险

　　公司所属石门嘉陵江大桥收费期限为2021年12月31日，长寿湖旅游高速也于报告期内被长寿区人民政府回购，造成公司资产萎缩，具有资产萎缩风险。

　　公司目前仍有石门嘉陵江大桥、嘉华嘉陵江大桥收费权，此外还持有渝涪公司33%股权。公司将坚持以基础设施项目经营管理为主、工程承包为辅的经营策略，并适时介入其他行业，充分发挥上市公司融资功能，促进公司投资施工营运一体化，保障公司持续发展。

四、报告期内核心竞争力分析

　　1、拥有路桥收费特许经营权

　　公司拥有重庆市主城区嘉陵江石门大桥、嘉陵江嘉华大桥，以及长寿湖旅游高速（2020年5月31日长寿区人民政府完成对该高速公路的回购）的特许经营权。虽然收入固化，但收益稳定，基本不受宏观调控影响，有较好的现金流，有利于公司以各种灵活的方式投资各类基础设施建设项目和开展工程承包业务。

　　2、独特的BOT经营模式

　　公司通过嘉陵江嘉华大桥和长寿湖旅游高速两个BOT项目的建设、营运，已探索出一套以BOT模式投资建设大型基础设施项目的成功经验。BOT投资模式作为PPP投资模式的一种，公司熟悉BOT模式的运营，这对公司深入开展PPP投融资模式的各类基础设施建设项目打下了坚实基础。

　　3、路桥经营行业管理经验优势