一鸣食品：以“乳品+烘焙”饮食组合 为消费者创造新鲜健康生活

原标题：一鸣食品：以“乳品+烘焙”饮食组合 为消费者创造新鲜健康生活 来源：上海证券报

一鸣食品：以“乳品+烘焙”饮食组合 为消费者创造新鲜健康生活

――浙江一鸣食品股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

浙江一鸣食品股份有限公司董事长 朱立科先生

浙江一鸣食品股份有限公司总经理 朱立群先生

浙江一鸣食品股份有限公司董事会秘书 林益雷先生

浙江一鸣食品股份有限公司财务负责人 邓秀军先生

中信证券股份有限公司投资银行管理委员会执行总经理、保荐代表人 庄玲峰先生

中信证券股份有限公司投资银行管理委员会副总裁、保荐代表人 马齐玮先生

经营篇

问：公司的主营业务以及主要产品是什么？

朱立科：公司主要从事新鲜乳品与烘焙食品的研发、生产、销售及连锁经营业务。其中，乳品主要包括低温巴氏杀菌乳、风味发酵乳、低温调制乳及蛋奶、热奶等特色乳饮品，烘焙食品包括各式短保质期的面包、米制品、中式糕点等。

问：请介绍公司的门店区域分布和开设数量情况。

朱立群：自2002年开设全国首家“一鸣真鲜奶吧”以来，公司门店销售网络快速发展。目前，公司的奶吧门店已实现了对浙江地区的全面覆盖，并陆续进入江苏、上海及福建地区，产品获得了消费者的广泛认可。截至2020年6月末，公司奶吧加盟门店1258家，直营店441家，共计1699家。

问：公司共取得多少专利？

朱立群：截至2020年6月30日，公司共有发明专利6项，实用新型专利10项及外观专利32项。

问：请介绍公司的食品生产许可情况。

朱立群：截至2020年8月末，公司及各子公司中，从事食品生产的主体为本公司与子公司杭州知实。其中，本公司取得了由温州市平阳县市场监督管理局颁发的《食品生产许可证》（许可证编号：SC10533032600625），许可范围为乳制品、饮料、方便食品、糕点，有效期自2018年8月15日至2022年1月5日止；杭州知实取得了由杭州市市场监督管理局颁发的《食品生产许可证》（许可证编号：SC11133011009052），许可范围为速冻食品、糕点，有效期自2017年1月5日至2022年1月4日止。

问：公司的资产是否独立？

林益雷：公司作为食品生产和销售企业，具备与生产、经营有关的业务体系及主要相关资产，包括拥有完整的与经营业务有关的营运管理系统和配套设施，合法拥有与经营有关的办公场所、机器设备、商标、专利和非专利技术的所有权或者使用权，该等资产不存在法律纠纷或潜在纠纷，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业的资产产权界定明晰。

问：请介绍公司主营业务收入的构成。

邓秀军：公司主营业务收入主要来源于乳品和烘焙食品，报告期内（2017年度、2018年度、2019年度和2020年1月到6月，下同），上述两类产品各期收入占主营业务收入的比例分别为97.04%、96.66%、96.25%和96.59%。其他收入主要为通过奶吧门店兼售的饮料、果酱等产品。报告期内，公司营业收入分别为151557.67万元、175496.73万元、199711.25万元、79866.78万元。2017年度至2019年度，公司乳品和烘焙食品的销售收入随奶吧门店的增加保持稳定增长，且结构占比保持相对稳定。

问：公司的主营业务毛利率是多少？

邓秀军：报告期内，公司主营业务毛利率分别为38.80%、39.95%、39.74%和41.10%，未发生较大变化。2018年度，随着直营门店渠道收入占比的提高以及主要原材料价格的回落，当年度主营业务毛利率相比2017年度提高了1.15个百分点；2019年度，由于主要原材料价格上涨，使得毛利率有所下降。

问：公司的净利润是多少？

邓秀军：报告期内，公司实现净利润分别为11970.47万元、15744.78万元、17399.48万元和5763.04万元，销售净利率分别为7.90%、8.97%、8.71%和7.22%。

问：公司的研发费用是多少？

邓秀军：公司的研发费用主要由人工成本、材料成本所组成，2017年度至2019年度，公司的研发费用总额分别为3712.49万元、3812.76万元和4120.39万元，保持稳定增长。

发展篇

问：公司奶吧渠道的竞争优势是什么？

朱立科：2002年，公司创新性地将“中央工厂”“冷链物流”与“连锁门店”等业务模式相结合，以“乳品+烘焙”健康食品组合为内容，形成了“乳品+烘焙”的专业食品连锁门店――“一鸣真鲜奶吧”经营模式。通过近18年的探索实践，奶吧模式已臻于成熟，并成为公司最具差异化、竞争力的业务优势，具体是：1）创新型专业食品连锁零售门店优势；2）精细化的全程冷链物流体系优势。

问：请介绍公司的产业链优势。

朱立科：公司在建立自有中央工厂、冷链物流体系与奶吧零售网络的同时，在远离城市的浙江南部高山丘陵区域温州泰顺县建立了自有示范牧场，实现了从主要原材料供应到终端零售业态的全产业链布局。子公司泰顺一鸣2011年从澳大利亚引进优质良种奶牛，采用先进的饲养技术，目前奶牛数量已超过2200头，并以此为基础推出了公司高端产品“澳瑞”子品牌低温鲜牛奶。

自有牧场的建立在为公司提供高品质奶源的同时，也促进了公司不断掌握先进的畜养防疫技术，为公司与合作牧场的深入合作、输出先进饲养技术和管理模式奠定了重要基础。同时，为保障外部奶源的稳定品质，公司与外部合作牧场签订了长期供应合同，并提供管理服务、疫病防治等多方面的技术指导，从源头上有效提升了合作牧场的疫病防控能力，确保采购奶源的质量安全与优良品质。

问：公司在产品研发方面有哪些优势？

朱立科：公司自创立以来，始终注重产业链各领域的技术研发。在产品创新方面，公司为契合国内消费者注重温热饮食、新鲜原味及营养健康等饮食习惯和消费偏好，先后开发了热属性早餐奶产品“热奶”、可适度加热的“温酸奶”、保持菌种活性的系列常温酸奶、追求口味纯正的“原味酸奶”与“地中海风味酸奶”、融合鸡蛋营养成分的“真鲜蛋奶”，以及吸收乳品营养与风味特点的“鲜奶吐司”“特浓牛奶吐司”“羊皮卷”等创新烘焙产品；在工艺创新方面，公司以微生物发酵控制技术和食品加工技术为基础，持续进行各项乳品加工技术的工艺创新；在基础研发方面，公司从奶牛育种养殖、益生菌发酵技术、食材功效研究等全产业链开展基础研究。2020年1月，公司因参与完成《功能性乳酸菌靶向筛选及产业化应用关键技术》，与合作方共同突破了功能性乳酸菌发酵菌剂及功能性发酵乳制品产业化生产关键技术，实现了功能发酵乳制品的规模化生产等创新成果，获得了国务院颁发的“国家科学技术进步奖二等奖”。

问：请介绍公司的技术和研发情况。

朱立群：公司为国家高新技术企业，技术研发中心所涉及的研发领域包括牧场的科学管理、奶牛养殖的营养健康与疫病防治、食品健康的基础研究、新产品的研究开发与应用试制、产品的质量检测与分析等产业链多个技术环节。同时，公司成立了国家星火计划龙头企业技术创新中心、浙江省企业技术中心、浙江省农业企业科技研发中心、浙江省博士后科研工作站、浙江重点农业企业研究院，具备业内领先的技术研发实力。

行业篇

问：目前乳品行业的竞争情况如何？

朱立科：目前，乳品行业市场化程度较高，竞争较为激烈，存在基地型乳企与城市型乳企两类主要企业。基地型乳企背靠奶源基地，产品以长保质期的UHT灭菌乳（超高温灭菌乳）为主。基地型乳品企业一般拥有从奶牛养殖到产品批发的一体化产业链，通常面向全国市场，拥有覆盖全国范围的市场营销体系，其产业布局完整，在技术上引导行业标准，并且引领着行业整体发展；城市型乳企更加接近消费市场，产品以冷链短保的巴氏杀菌乳为主。城市型乳企一般将“新鲜健康”作为产品的策略定位，生鲜乳从奶牛场收集到销售上架最短可以在24个小时内实现。城市型乳企通常面向区域性市场，对本地客户的消费习惯、消费能力有更好的认知，可以推出更符合当地口味的产品，并且通过一定区域内的规模效应，做到较高的本地市场占有率。

问：目前烘焙行业的竞争情况如何？

朱立科：由于地区饮食习惯存在较大差异，烘焙连锁行业主要呈现出较分散的区域性市场特征。随着行业发展逐步成熟，烘焙行业主要形成了“连锁门店+现场制作”“中央工厂+批发经销”及“中央工厂+连锁门店”等主要经营模式。经过20多年的市场竞争，我国烘焙行业形成了以徐福记、桃李面包等优秀企业为代表的“中央工厂+批发经销”型烘焙企业，以面包新语、85度C为代表的“连锁门店+现场制作”型烘焙企业，市场竞争较为充分。公司采用“中央工厂+连锁门店”经营模式，综合了上述两类传统经营模式的运营优势，通过规模化、标准化生产降低产品成本、提高产品品质，并通过广泛覆盖的连锁门店直接面向消费者进行产品销售，实现了短保质期食品的规模化生产经营。

问：公司所处行业发展的有利因素有哪些？

朱立科：公司所处行业发展的有利因素有：1）政策规划支持行业发展；2）消费升级促进产业升级。

问：公司有怎样的行业竞争地位？

朱立科：公司以“新鲜健康的食品、真诚永远的服务”为品牌理念，以终端奶吧门店为主要销售驱动，以冷链物流体系、持续产品创新及可靠质量保障为支撑，实现了短保质期新鲜乳品、烘焙食品的规模化生产与销售，满足了消费者对新鲜、健康、营养食品的一站式选购需求与消费升级。公司的“一鸣真鲜奶吧”专业食品连锁门店经营模式，开创了乳品与烘焙食品的新型销售渠道，以“乳品+烘焙”饮食组合的消费特征为基础，突破了传统乳品企业或烘焙企业经营品类单一性的发展局限。

发行篇

问：本次募集资金金额是多少？

庄玲峰：本次拟首次公开发行不超过6100万股人民币普通股（A股）股票，新股发行数量占发行后总股本的比例不低于10%。拟募集资金总额为49662.22万元，具体募集资金数额根据市场和询价情况确定。

问：本次募集资金用途是什么？

朱立群：经公司董事会和股东大会审议通过，本次发行的募集资金扣除发行费用后，将用于投资以下项目：1）营销网络直营奶吧建设项目；2）江苏一鸣食品生产基地项目；3）年产30000吨烘焙制品新建项目；4）研发中心及信息化建设项目。

问：请介绍募投项目实施达产后的总体产能情况。

庄玲峰：截至2020年6月末，公司生产线整体成新率约为52.32%，与同行业上市公司较为接近。本次发行募投项目建成后，公司预计将于2022年达到设计产能，其中乳品总体年产能将为21.49万吨、烘焙食品总体年产能为5.34万吨。

问：募集资金数额和投资项目与公司的生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力是否相适应？

马齐玮：1）经营规模方面：本次募集资金投资项目江苏一鸣食品生产基地项目一期乳品项目建成达产后预计可实现9.49万吨的乳品产能，年产30000吨烘焙制品新建项目达产后预计可实现每年3万吨的烘焙食品产能。结合公司营业收入增长趋势和公司整体发展战略，预计新增产能将完全消化，项目与公司现有的生产经营规模及未来发展规划总体相符。

2）财务状况方面：受限于融资渠道单一，公司目前的资本实力在一定程度上制约了发展的速度。募集资金到位后，将有效提升公司的资本实力，解决企业生产、研发、营销和管理提升对于资金的需求。

3）技术水平方面：公司积累了丰富的行业经验，通过自主创新掌握了生产经营的核心技术，并拥有多项相关专利。本次募集资金投资项目是在目前主营业务和技术研发基础上进行的产能扩充和生产工艺技术的提升，因而，本次募集资金投资项目与公司现有技术水平相适应，并有助于进一步提高公司的技术水平。

4）管理能力方面：报告期内，公司建立了较为完善的研发、生产和销售等方面的内部管理体系，能够有效地对技术开发、生产组织和市场拓展等各项业务环节进行管理。公司已经按照公司法建立健全了“三会”制度，公司股东大会、董事会、监事会严格按照公司章程及相关规则运行。因此，本次募集资金投资项目与公司的管理水平相适应。

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