小米生态链企业石头科技登陆科创板，高榕资本、启明创投参与早期投资

原标题：小米生态链企业石头科技登陆科创板，高榕资本、启明创投参与早期投资 来源：21世纪经济报道头条号

　　2月21日，智能家电研发制造商石头科技正式在科创板挂牌交易，股票代码“688169”。据悉，石头科技此次公开发行数量1666.6667万股，发行价格为271.12元/股，募资额45.19亿元。上市一开盘，石头科技报470.00元/股，较发行价上涨逾73%，市值313.33亿元。

　　根据招股书，石头科技募集资金将围绕公司主业开展，包括新一代扫地机器人项目、商用清洁机器人产品开发项目、石头智连数据平台开发项目和补充营运资金项目。

　　石头科技董事长、总经理昌敬此前在路演中表示，“本次科创板发行上市是石头科技发展历程中一个重要的里程碑。以此为契机，我们将继续围绕既定的战略发展规划，继续专注于智能扫地机器人基础技术的研究，并扩大研发人才规模，不断对现有科研技术进行迭代创新，不断拓宽和延伸产业链，加强在国内智能扫地机器人产品市场的领先地位。同时建立全球分销网络，进一步拓展海外市场，努力将公司打造成为具备国际和国内竞争力的高科技公司。”

　　数据显示，智能扫地机器人市场仍在快速增长阶段。咨询公司Euromonitor预计2018-2023年吸尘器的复合增速将保持在7%以上，预计扫地机器人的复合增速将在10%以上。

　　光大证券2019年出具的行业研究报告显示，在中性情形下，全球（除中国）扫地机零售额有望达到80亿美元左右（约合人民币500亿左右），未来全球扫地机市场红利最为突出的将是吸尘器保有量较高的发达国家，以及人口基数大且普及率快速提升的中国，零售市场规模有望达到500-1000亿元，且国内外同处爆发期。

　　发力自有品牌，持续研发投入

　　石头科技是一家从事智能清洁机器人等智能硬件设计、研发、生产和销售的智能家电研发制造商。公司将激光雷达技术及相关算法大规模应用于智能扫地机器人领域，主要产品为智能扫地机器人及相关配件，包括2016年9月推出的小米定制品牌“米家智能扫地机器人”，2017年9月推出的首款自有品牌“石头智能扫地机器人”，以及2018年3月推出的自有品牌“小瓦智能扫地机器人”。

　　自产品推出以来，石头科技凭借产品质量与口碑迅速占领市场。公开资料显示，2017年，石头科技开始发力自有品牌，并取得了良好的成绩。2017年至2019年1~6月，石头品牌销售收入分别为1.08亿元、14.78亿元和11.71亿元，占公司营收比重分别为9.63%、48.50%和55.08%。

　　随着自有品牌产品占营收比例的提升，石头科技总体毛利率也得到显著提升。2017年至2019年1~6月，石头品牌毛利率分别为44.87%、42.06%和46.18%；在石头品牌带动下，石头科技总体毛利率也从2016年19.21%，提升至2019年1~6月的32.50%。2016年至2019年前三季度，石头科技营业收入分别为1.83亿元、11.19亿元、30.51亿元和30.3亿元，保持快速增长态势。

　　根据光大证券2019年出具的行业研究报告，2018年前43周，“米家智能扫地机器人”和“石头智能扫地机器人”线上市场占有率分别为12.8%和10.1%，合计22.9%。

　　优秀市场占有率表现背后，是公司的强硬技术实力支持。石头科技采用了行业中最佳的LDS激光雷达+ SLAM算法全局规划解决方案，将无人驾驶、人工智能的核心技术应用在产品中。石头科技在定位和导航算法、激光模块、清扫结构、电池模块、湿拖系统、回充模块等多个技术领域均拥有技术储备，将不断对智能扫地机器人产品进行优化升级。

　　近年来，石头科技的研发投入不断增多。2016年至2018年，公司研发费用分别为3935.93万元、1.06亿元以及1.17亿元，呈现上升趋势。招股书显示，石头科技计划推出手持吸尘器等全新产品线，未来也将持续投入研发力量，扩大智能扫地机器人应用场景，发展三维感知扫拖机器人、智能交互式扫拖机器人、商用清洁机器人等多品类产品，同时运用物联网和云平台技术增强产品智能化水平。

　　早期投资人回顾投资历程

　　作为小米生态链企业中的一员，石头科技成长过程中，曾获得小米科技、顺为资本、高榕资本、启明创投等的早期投资。据了解，高榕资本是在2016年初领投石头科技的B轮融资。除了石头科技，高榕资本还投资了华米、绿米等小米生态链公司。

　　高榕资本创始合伙人岳斌对21世纪经济报道回忆称，2015年，高榕资本通过小米生态链举办的路演首次接触到石头科技团队，很快决定要投资这家公司。当时，扫地机器人领域尽管已经有先行公司，但仍缺少真正优秀的产品。产品存在缺少路径规划、清扫不彻底等问题，用户需求没有被充分满足。

　　高榕团队第一次拜访石头科技办公室时，石头科技还在奥林匹克体育公园旁边的小区民房里办公。CEO昌敬曾是魔图精灵创始人，之后公司被百度收购，担任百度地图的产品经理。

　　“昌敬介绍了每一位联合创始人，他们在消费电子、光电、机械等领域有着深厚积累。尽管过去没有做过扫地机器人产品，但都抱有一颗做出极致产品的初心。我们认为，科技的进步将让带有路径规划的扫地机器人成为可能，因此投资了石头科技。”岳斌说。

　　谈及石头科技的成长与进化，岳斌表示，在石头科技创业早期，听昌敬聊的最多的是产品；后来是品牌、战略合作等方面的思考。其实很多问题并不容易决策，要平衡长期愿景和短期得失，是对心力的考验。而现在每次见面或通电话时，听昌敬讲的更多的是公司愿景、文化、价值观、团队等方面的思考，这也是创始人和团队进化的表现之一。

　　“难能可贵的是，在创业过程中，昌敬保持着很自如的状态，不让自己陷入海量的事务中。我专门请教昌敬是如何做到的，昌敬归结为找到合适的人才，设计合理的考核体系，抓大放小，同时留有时间深度思考。把时间花在20%重要的事情上，创业如此，做产品也应如此。”岳斌说。

　　启明创投也是石头科技的重要早期投资方，根据招股说明书，石头科技IPO前启明创投持股占比5.85%。作为小米集团的早期投资机构，启明创投与小米集团早期在策略上互动频仍。

　　“启明创投对小米生态链的策略高度认同，成为最早参与到投资小米生态链企业的创投机构之一。启明创投投资小米集团后，投后接触密切，互动良好，获得了参与投资小米生态链企业的先机。”启明创投创始主管合伙人邝子平表示，考量人工智能的前景，其中重要的一个因素便是场景落地，石头科技精准切入了智能家居这一市场。借力科创板后，相信石头科技未来将有不错发展前景。