原标题：A股亏损之最：*ST盐湖巨亏超432亿，相当于三个乐视网（维权）
来源：百家号
1月11日，青海盐湖工业股份有限公司（ *ST盐湖 ，000792.SZ）发布2019年度业绩预告，预计全年亏损432亿~472亿元。这个亏损幅度已经远超之前的“亏损王” 乐视网 ，并创下A股亏损新纪录。
公司称业绩造成亏损的主要原因是：破产重整进程中，因资产处置预计产生的损失，初步预计对利润影响金额约417.35亿元。此事项属非经常性损益。
▲盐湖作业图，图据青海盐湖工业股份有限公司官网
亏损创下A股新纪录
A股年年有亏损王，今年特别让人吃惊。
*ST盐湖巨亏400多亿什么概念？投资者熟悉的“亏损大王”乐视网也就亏损138亿元，相当于亏损了3个乐视网。
最近五年A股历年的“亏损王”，在*ST盐湖面前都是小儿科：
2014年A股亏损王为 中国铝业 ，适逢行业低迷加上计提大额资产减值准备，全年巨亏162亿元。
2015年A股亏损王为武钢股份，因钢铁行业低迷导致钢铁业大面积亏损，武钢亏损75亿元；
2016年A股亏损王为 石化油服 ，因国际原油价格低迷导致上游勘探开发支出减少，油田服务业受到巨大冲击，全年亏损高达161亿元。
2017年A股亏损王为乐视网，巨亏138亿居首；这一年石化油服也再度亏损105亿元。
2018年A股亏损王为 天神娱乐（维权） ，亏损71亿元，仅商誉减值计提准备就占到了49亿元。
但是这五年的亏损王，与2019年A股亏损之王*ST盐湖相比都不值一提，预计*ST盐湖2019年全年亏损432亿~472亿元，这个亏损幅度也创下了A股新纪录。
▲*ST盐湖预计全年亏损432亿~472亿元
巨亏背后：剥离不良资产
此次*ST盐湖预计巨亏400多亿元，主要与公司处置不良资产导致巨额资产减值有关。
2019年11月，*ST盐湖宣布剥离不良资产，拍卖旗下三家子公司的股权和相关债权，具体包括：盐湖镁业88.3%股权和349.5亿元应收债权、海纳化工97.748%股权和60.23亿元应收债权，以及化工分公司资产包。
*ST盐湖称，上述项目未能按预期实现达产盈利，反而侵蚀了公司依靠钾肥、锂资源形成的利润，导致公司陷入困境。
上述处置的资产包账面价值超过574亿元，但评估值仅254亿元。对此*ST盐湖表示，这是采用“清算价格法”评估所致。在清算价格法下，评估机构会考虑资产快速变现所需要的价格折让等因素，评估值一般会低于账面价值。
根据处置方案，拍卖以评估值的70%作为第一次拍卖的起拍价。流拍后可以降价拍卖，但每次降价幅度不超过30%。
从2019年11月第一次资产拍卖正式挂牌，起拍价约178亿元（评估值254亿元的70%），但无人出价。随后，起拍价先后5次降价但均宣告流拍，到此时折价金额还剩约30亿元，可惜仍然无人问津。
▲盐湖股份工厂，图据官网
无人接盘，青海国资兜底
在多次拍卖均无人接盘后，地方国资决定出面兜底。2019年12月底，*ST盐湖发布《资产处置进展》公告称，若没有其他主体愿意以超过30亿元拍下上述资产包，青海汇信资产管理有限责任公司（下称“青海汇信”）愿意以30亿元获取拍卖资产。
红星新闻通过天眼查发现，青海汇信2019年12月16日才成立，注册资本26亿元，第一大股东为海西州国有资本投资运营（集团）有限公司，持股比例42.31%；第二大股东为青海省产业发展投资基金有限公司，持股比例38.46%；第三大股东为格尔木投资控股有限公司，持股比例19.23%。上述股东均系青海国资背景。
盐湖股份为青海最大国企，也是国内最大钾肥生产企业之一，被称为“钾肥之王”。自1997年上市以来，盐湖股份曾连续10多年实现业绩增长。然而近年来大举投入综合化工项目、海纳PVC一体项目、盐湖镁业项目等，每年都产生巨额亏损，不幸将上市公司拖入泥潭，并到了退市边缘。
盐湖股份的挣扎，特别与其重金打造的金属镁一体化项目息息相关。该项目原计划投资约200亿元，但因盐湖地区的特殊环境、特殊施工条件，以及后期增加大量环保装置等，实际投入远超预算，最终超过了400亿元，几乎翻倍于原计划投资规模。
甩掉不良资产，*ST盐湖有望轻装上阵
不过，如果剥离不良资产甩掉包袱后，公司的钾肥业务仍然质地优良。2018年*ST盐湖氯化钾产品的毛利润高达53.6亿元，而在2019年业绩预告中，*ST盐湖称，公司氯化钾产品的销量和售价均同比有所上升。
这也意味着，在将业绩持续亏损的相关资产包剥离、且本次损失已经一次性计提后，未来*ST盐湖有望轻装上阵。
*ST盐湖也表示，处置亏损资产是维持盐湖股份持续经营及盈利能力、保障全体利益相关方切身权益的根本途径。此次资产处置“既是推动公司涅槃重生的必要之举，更是维护广大债权人和股东利益的重要措施”。
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