健帆生物(300529)再次推出股权激励，深度绑定公司与员工利益

原标题：健帆生物(300529)再次推出股权激励，深度绑定公司与员工利益 来源：西南证券

投资要点

事件：公司近日发布公告，推出2019年第二期股票期权激励计划，拟授予公司中层管理人员、核心骨干等509人共计439.55万份股票期权。

本次激励计划涵盖人员广，业绩考核标准严格。本次员工股票期权激励计划公涉及公司中层管理人、核心骨干等509人，共授予439.55万份股票期权，约占公司总股本的1.05%，行权价格为每股70.08元。本次期权共分三次行权，行权时间点分别是12个月、24个月、36个月后，对应行权比例分别是50%、30%、20%，业绩考核条件分别是以2019年为基础，2020-2022年的营收增长率不低于30%、75%、140%，且扣非净利润增长率不低于30%、65%、110%。

大范围激励助力提升公司内部经营效率，收入+利润”考核彰显公司信心。本次员工股票期权激励计划是2019年推出的第二期激励计划，也是公司上市以来第四次的员工激励计划，前三次已累计授出1450万份，本次将再次授予439.55万，继续扩大公司利益与员工的共享力度。此次激励较前三次有两大显著变化，一方面是员工人数显著提升(前三次分别是252、225、91人)，可更大力度的激发公司内部的经营效率，另一方面是将收入和净利润增长均纳入考核目标(前三次只考核收入)，也体现了公司管理层对未来发展的信心。

核心产品HA130继续高速放量，肝病领域快速放量。HA130灌流器联合血液透析治疗对于降低尿毒症患者透析的副作用、改善患者生活质量已经得到医生和患者的广泛认可。我们认为，随着公司对营销渠道的持续深入开拓，以及患者可及性的提升，核心产品HA130有望持续快速放量。另外，肝病作为公司重点开拓的另一治疗领域，产品正处于高速放量阶段。DPMAS技术于2018年被写入中华医学会《肝衰竭诊治指南》和《肝硬化肝性脑病诊治指南》，学术地位已得到认可，公司通过开展全国“一市一中心”标杆建设、以点带面推动技术普及，实现技术与产品覆盖全国市场，预计该产品将持续保持快速增长。

盈利预测与投资建议。预计2019-2021年归母净利润分别为5.5亿元7.5亿元和9.8亿元，对应当前股价估值分别为59倍、43倍和33倍。我们认为公司业绩高增长确定性高，未来成长空间广阔，维持“买入”评级。

健帆生物(300529)再次推出股权激励，深度绑定公司与员工利益