红旗连锁(002697)2019年三季报点评：业绩符合预告，投资收益持续增厚

原标题：红旗连锁(002697)2019年三季报点评：业绩符合预告，投资收益持续增厚 来源：光大证券

公司1-3Q2019营收同比增长7.82%，归母净利润同比增长58.69%

公司发布2019年三季报：1-3Q2019实现营业收入58.88亿元，同比增长7.82%；实现归母净利润4.06亿元，折合成全面摊薄EPS为0.30元，同比增长58.69%；实现扣非归母净利润3.94亿元，同比增长53.73%，业绩符合公司前期发布的业绩预告。

单季度拆分来看，3Q2019实现营业收入20.58亿元，同比增长11.59%；实现归母净利润1.69亿元，同比增长67.51%；实现扣非归母净利润1.65亿元，同比增长62.15%。

综合毛利率上升1.08个百分点，期间费用率上升0.26个百分点

1-3Q2019公司综合毛利率为30.05%，同比上升1.08个百分点。

1-3Q2019公司期间费用率为24.19%，同比上升0.26个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为22.50%/1.72%/-0.02%，同比分别变化0.08/0.41/-0.22个百分点。公司管理费用率上升主要由于媒体宣传费和建国70周年活动费增加。

新网银行持续贡献投资收益，盈利能力不断增强

报告期内公司投资收益实现1.31亿元，同比增长252.22%，单三季度实现5592万元，为整体业绩增长做出重要贡献。公司和永辉业务协同持续深化，门店主题化带来引流能力加强，辅以范围不断扩张的增殖服务和持续增强的内控水平，带来了公司盈利能力的持续改善。增量方面凭借强大的区域竞争优势，公司有望受益于成都天府新区成长带来的市场空间拓展。

上调盈利预测，维持“增持”评级

考虑到新网银行业绩上行带来公司投资收益的持续增厚，同时与永辉合作带来的经营效率提升逐步落地，我们上调对公司19-21年EPS的预测至0.34/0.38/0.40元(之前为0.32/0.34/0.37元)，维持“增持”评级。

红旗连锁(002697)2019年三季报点评：业绩符合预告，投资收益持续增厚