中嘉博创2019年半年度董事会经营评述

原标题：中嘉博创2019年半年度董事会经营评述 来源：同花顺金融研究中心

中嘉博创2019年半年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

（一）公司业绩回顾

报告期公司实现营业收入162,325.08万元，同比增收24,929.30万元，同比增幅18.14%。公司实现归属于上市公司股东的净利润8,359.04万元，同比减少2,627.58万元，同比降幅23.92%。

主要的收入分业务来看，通信网络维护业务实现收入74,873.08万元，同比减少了16.32%；信息智能传输业务实现收入49,122.71万元，同比增加了17.88%，金融服务外包业务实现收入13,991.27万元，同比增加了572.24%。

(二)公司规划与愿景

目前公司的主要业务由创世漫道、长实通信和嘉华信息三家全资子公司经营。

长远来看，公司主要发展是利用通讯元素为基础，赋能于互联网和金融等多个行业。公司的愿景是云通讯为基础，B2B2C方式打造不同运营场景，迎接5G和人工智能时代的到来。

（三）公司所处的电信服务行业：我国电信业务收入首次进入负增长，等待5G拐点到来

2019年7月25日，工信部披露2019年上半年，电信业务收入累计完成6,721亿元，同比下降0.03%。从历史数据看剔除2014年提速降费政策政策性因素影响，我国电信业务收入首次进入负增长。

2019年上半年，国内三大运营商收入实现移动通信业务收入4,596亿元，同比下降4%，其中移动数据及互联网业务收入3,086亿元，同比增长0.7%，移动数据业务收入进入微增长，对整体收入拉动作用减弱：2019年上半年，三家基础电信企业移动数据及互联网业务收入同比增长0.7%，增速较一季度和2018年全年分别回落1.5个和9.5个百分点。

随着工信部颁发了4张5G牌照后，正式宣布中国进入5G元年，各运营商都对未来5G的发展进行了积极的展望。三大运营商近期也陆续公布了半年度业绩情况，并对后续5G投资的情况进行了披露，5G的投资建设超过年初预期。

中国联通2019H1资本开支220亿元，预计全年不超过580亿元。无线端资本支出增加主要是预计建设5G基站数增加。全年将在40-50个城市，建设超过4万个5G基站，高于年初3.8万个基站的计划水平。

中国移动2019年资本开支不超过1660亿元，5G资本开支240亿元，在50个城市建设超5万座5G基站。2019H1资本开支852亿（+7.2%），预计全年资本开支不超过1660亿（-0.7%），其中5G资本开支240亿高于年初公司预计的170亿元。

中国电信计划2019H1资本开支350亿，预计全年资本开支780亿，年底实现5G基站4万个，覆盖城市数超过50个。

（四）公司分业务介绍

1、创世漫道：国内领先的企业短信平台服务商

北京创世漫道科技有限公司创立于2009年，注册资金1.5亿元人民币；是专业从事增值电信业务的国家高新技术企业，2014年并入上市公司中嘉博创，业务范围涵盖增值电信服务、电子商务信息化解决方案、金融行业信息化解决方案、企业短信平台服务；第二类增值电信业务中的信息服务业务。

创世漫道拥有银行、政府机关、App、第三方支付、电子商务、移动互联网、快速消费品、物流快递等不同类别的客户。是阿里巴巴、京东、腾讯、神州专车、广发银行、华融证券、中保财险、网银在线、小米、美团网、快钱、沃尔玛、全国人大信息中心、中央政法委政法综治信息中心、中国证券业协会、瑞幸咖啡、华为、百果园等众多知名企业的短信平台服务商。

创世漫道主要提供的是信息智能传输业务，具有移动信息传送信息需求的企业客户同电信运行商不产生直接联系，而是由移动信息服务提供商，也就是创世漫道类的企业，作为连接企业客户与电信运营商之间的桥梁为企业客户提供服务。

（1）企业短信行业：持续快速增长

移动短信业务量和收入均保持增长态势。在服务登录和身份认证等服务普及带动下，短信业务的业务量和收入保持同步增长。上半年，全国移动短信业务量同比增长35.5%，移动短信业务收入完成208亿元，同比增长6.7%。

（2）创世漫道：收入持续稳定增长，成本上升带来毛利率下降

创世漫道主要从事企业短信业务，企业短信的收入影响因素主要由发送量和价格所构成。报告期内，创世漫道实现营收同比增幅25.11%，但是因从2018年开始，联通、电信各省陆续实行短信跨省结算，致使联通、电信的短信发送成本大幅提升，同时报告期内话费支付收入和成本大幅增长，创世漫道营业成本同比增幅47.03%，成本增幅高于营收，导致毛利率下降。

针对运营商上调通道资费，创世漫道将寻求优价、优惠通道降成本，提高盈利能力，适时调整短信服务价格，加快应收账款回收，控制成本、费用上升，增加盈利，为本年的经营计划付出更多努力。创世漫道主要费用管理费用同比降幅23.13%；同时报告期内，公司更加积极注重经营质量，积极回收欠款，创世漫道应收账款减少4,065.17万元，降幅12.40%。

2、长实通信：国内领先的网络维护公司

长实通信科技有限公司专注于通信网络优化、通信设备及通信线路维护、施工，致力于在全国范围内为通信运营商、设备制造商、专用通信网及社会公众客户提供各种通信运营服务，同时兼顾计算机系统集成、计算机系统信息安全服务等业务，是一家通过自主研发、引进吸收通信技术等方式不断创新、不断提供高技术服务的综合型企业。2015年并入中嘉博创，成为中嘉博创全资子公司。

通信网络维护业务主要是由长实通信对通信运营商所拥有的网络资源实行运行管理、故障维修及日常维护等全方位的专业技术服务，保障网络正常运行，提高通信网络质量安全和运行效率。维护服务的内容包括基站、线路、宽带接入、固定电话接入、WLAN的运行管理和维护保障。

（1）通信网络技术服务产业：跟随运营商的资本投入，螺旋式上升

通信服务市场由传统服务商、设备厂商和第三方通信服务商组成。通信网络的建设与维护最早由运营商自行承担，不存在市场竞争。随着通信网络技术的不断升级、网络规模增大以及通信运营商对服务重视程度的提高，从事通信网络建设与维护的专业服务商不断涌现。随着铁塔公司的成立，行业的竞争格局和方式也在发生着变化。运营商OPEX维护费/网络营运及支撑费2007-2017年复合增速为11.4%。随着5G到来，网络复杂度、网络密度均将再上台阶，网维网优市场空间有望进一步增长。在我国，5G部署进程取决于三大运营商（中国移动、中国联通、中国电信）的推进计划。根据IMT-2020（5G）推进组公布的5G推进时间表，我国2020年将力争实现5G的全面商用。5G商用的落地，为移动通信技术服务业打开了后续市场发展空间。

（2）长实通信：在网络维护行业位于行业第一梯队，布局站址运营，卡位5G时代

随着通信服务外包规模加大，运营商在近些年推行通信服务集采并加码，行业向集中化、规范化演进，市场份额向优秀的头部公司集中。从2018年上市公司已经公布的数据来看，第三方通信服务商相关业务收入统计中，中嘉博创的全资子公司长实通信在行业排名第四。

考虑到长实通信业务主要以综合代维为主。如果单纯从代维角度来讲，根据U学在线统计，中国铁塔2016-2018年综合代维集采，集采覆盖全国28省，101家企业预估中标总金额约为71.8亿元，润建通信、长实通信、海格怡创中标份额排名前三，份额分别为7.7%、6.7%、6.3%。

面临即将到来的5G，公司也降积极迎接时代的变化和机遇，从网络维护到5G站址运营，向产业链的纵向拓展。

长实通信已落实整合成建制物业、成片区物业资源提前为5G基站的配套建设布局。

报告期内，长实通信实现营收同比降幅16.23%，一方面是在部分省份订单减少，另一方面是行业处于4G网络建设尾声，5G网络启动元年，运营商的业务处于在周期的拐点。

随着营收的下降，长实通信营业成本同比降幅12.65%；因减少人工工资、期间费用，长实通信主要费用管理费用同比降幅14.42%。报告期内，因通信网络维护客户铁塔公司业务上升且结算期延长，长实通信应收账款增加10,151.89万元，增幅17.82%。针对盈利能力下降的现状长实通信将通过控制人工成本，适时调整业务结构增加毛利率较高的IDC机房维护、有关工程等业务，提高盈利能力及现金流入。

3、嘉华信息：国内领先的金融服务外包提供商，助力金融机构实现零售业务

金融服务外包一般分为信息技术外包（ITO）、业务流程外包（BPO）和知识流程外包（KPO）三类。目前，我国金融服务外包以信息技术服务外包和业务流程外包为主，知识流程外包相对较少。公司子公司嘉华信息主要从事的金融业务流程外包（BPO）是指金融机构将部分业务流程或职能委托给专业服务商，由专业服务商为其提供相应的服务。金融业务流程外包帮助金融机构实现对辅助业务的有效控制，改善辅助业务对核心业务的支撑作用，有利于金融机构降低成本、优化产业、提升企业核心竞争力。目前的金融服务外包业务主要是嘉华信息在银行信用审核、账单和交易分期、现金分期以及还款及催收等环节提供全流程的金融外包服务。

因嘉华信息2018年6月并入，嘉华信息同期数据无可比性。报告期内，嘉华信息实现营收入36,267.50万元，实现利润5,481.10万元。未来公司一方面要提高运营能力，另一方面还要提高效率。提高运营能力就是我们要扩大我们的坐席数，进行新的投资建设，进而进入更多银行的供应商名单以及提高在单个银行的市场份额。

提高效率方面，加大人工智能技术下的新一代呼叫中心的研发。智能机器人的推广应用可以让很多人工客服从繁复的问答中解脱出来，比如，在线客服等业务，企业也可以节省大量的人力成本和时间成本。

智能语音质检，座席代表与客户交流过程中，通过语音识别系统将语音转化成为文字。通过企业前期录入系统中间的关键词、业务关键点、流程备注、话语重复次数要求等业务模型和服务模型要求对座席进行业务质检。

二、公司面临的风险和应对措施

商誉减值、信息服务的客户集中度上升、流失及新技术替代、通信网络维护的技术竞争和客户依赖以及嘉华信息业绩承诺实现是对公司未来发展战略和经营目标的实现产生不利影响的风险因素。

（一）公司商誉是因2014年重组收购创世漫道、2015年重大资产购买收购长实通信、2018年重组收购嘉华信息形成，截至本期末公司非流动资产商誉占最近一年经审计净资产的比例达到82.48%，根据《企业会计准则》规定，该等形成的商誉将不作摊销处理，需要在未来每年各会计年末进行减值测试。如果创世漫道、长实通信、嘉华信息未来经营中不能较好地实现盈利，商誉将面临计提资产减值的风险，对公司未来经营业绩产生不利影响。

应对措施：遵循公司发展战略，按照业务规划，落实经营计划，实现经营目标。公司将与运营商合作，寻求优价、优惠短信通道，适时调整短信服务价格，以稳定信息传输业务盈利能力并争取逐步有所提高；公司将控制维护业务人工成本，增加毛利率较高的IDC机房维护、有关工程等业务，稳定通信网络维护业务盈利能力；公司将严控费用，加大应收账款回收，提升盈利，力争实现年度业绩同比增长。

（二）业绩承诺实现风险。交易对方刘英魁以及嘉语春华、嘉惠秋实对2018年重组标的资产嘉华信息业绩作出具体承诺，承诺2018年度、2019年度和2020年度合并嘉华信息报表的、扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润不低于13,400万元、16,700万元及20,100万元。该承诺期内的净利润是交易对方及评估机构基于合理的基础和假设前提对嘉华信息的盈利预测。该盈利预测遵循了谨慎性原则，但未来宏观经济环境的变化、行业发展趋势的变化、行业监管政策的变化、嘉华信息自身管理层的经营决策与经营管理能力等因素都将对盈利预测的实现带来一定不确定性，仍可能出现实际经营成果与盈利预测存在一定差异的情况，存在承诺期内嘉华信息实际净利润达不到承诺净利润的风险。

应对措施：嘉华信息将关注宏观经济环境、行业发展趋势及监管政策变化，提升管理层的经营决策和管理能力，保持核心团队的稳定和积极性、创造性，及早谋划布局，围绕发展战略，做好业务规划和经营计划，实现经营目标，达到更多盈利。

(三)信息服务业的风险因素。

1、客户集中度上升风险。基于创世漫道在企业移动信息服务行业的领先地位、良好服务，创世漫道与主要客户之间的合作关系保持稳定，由于部分优质客户自身业务快速发展使得客户集中度有所增加，由于行业惯例，创世漫道与主要客户签约合作期限较短且主要客户与包括创世漫道在内的多个信息服务提供商合作，尽管创世漫道与主要客户持续保持合作关系，如果未来因宏观经济变动、市场竞争恶化或未能满足主要客户服务需求等因素导致重要客户流失，将会影响创世漫道未来的经营发展和盈利增长。

2、新技术替代风险。随着信息技术和通信技术的迅速发展，企业移动信息服务行业呈现出技术更新快、产品换代周期短的特征，4G、大数据、人工智能、移动互联网等技术的商业应用对移动信息服务行业的技术创新和产品服务升级提出更高要求，未来创世漫道若不能根据相关技术的发展对其业务及服务进行持续的更新和升级，将对公司移动信息传输的市场竞争能力带来不利影响。

应对措施：提升信息服务质量、加强与运营商的合作，更好更快的为客户服务，并申请各类资质，增强公司竞争能力，同时拓展业务领域，扩大客户群，降低客户集中度，防范大客户依赖风险。创世漫道开展移动信息服务业务以来，一直高度关注技术发展的最新趋势，并依据移动信息服务市场变化，适时将新的技术成果运用于业务实践中，优化业务技术以满足不同客户的个性化需求，化解新技术替代风险。采取上述应对措施后，创世漫道在客户群不断扩大、新技术应用迅速发展中，业务发展快，营收和盈利双增长，将增加未来公司的业绩。

(四)通信网络维护业务的风险因素

1、技术竞争加剧的风险。随着通信网络技术的快速进步，电信运营商等客户在招标、代维质量考核中不断提出个性化、复杂化的需求，促使通信维护行业的技术竞争加剧。未来只有经验丰富，技术领先，具备了跨区域综合服务能力的通信技术服务商在竞争中才可能处于领先地位。如果公司通信维护业务后续在技术研发、服务质量、市场优化等方面无法得到持续增强，将会在竞争中处于不利的地位。

2、客户依赖的风险。公司通信网络维护业务的客户群主要为中国移动、中国电信、中国联通三大运营商和铁塔公司，客户集中度较高。三大运营商和铁塔公司通常采用招标的方式进行通信服务采购，一般2-3年进行一次辖区内的统一招标，确定代维服务商。如果上述主要客户的经营策略、服务商准入条件、盈利水平等情况发生重大不利变化，都有可能对公司造成不利影响。

应对措施：继续进行技术研发，提高技术运用能力，培养代维人员的良好技能素养，充分发挥综合代维的技术、人才、服务、质量优势和跨省区、全方位开展业务的优势，防范技术竞争加剧风险。长实通信始终注重与电信运营商保持良好的沟通，及时了解电信运营商的采购政策、资质要求、服务规范等，并在长期业务开展过程中，始终致力于加强电信运营商的信赖程度，不断提高服务标准和水平，从而能够持续地获得与电信运营商的合作机会，化解客户认可的风险。

(五)公司将按照应对措施防范上述风险因素酿成风险。

三、核心竞争力分析

(一)作为移动信息智能传输服务综合信息服务平台运营商，创世漫道竞争优势包括经验丰富且高效稳定的人才结构、自主核心处理平台的技术优势、分布广泛且质量较高的客户结构、进入良性循环的业务规模、长期市场化经营建立的品牌影响力、全面完善的客户增值服务优势。

(二)作为通信网络维护技术服务商，公司全资子公司长实通信的竞争优势包括拥有专业的管理团队和技术人才、先进的技术服务水平和研发能力、精细化的管理体系、过硬的资质和丰富的项目经验、跨区域、综合化的服务能力。

(三)作为移动信息智能传输及金融业务流程外包服务商，嘉华信息竞争优势包括领先的行业地位、全面的解决方案能力、丰富的通道资源、自主核心处理平台、高质量的数据处理能力，以及在金融业务流程外包领域全方位的服务能力。