洪都航空：教练机龙头实施机弹一体战略|洪都航空_新浪财经

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原标题：洪都航空：教练机龙头实施机弹一体战略来源：投资快报

　　首次覆盖洪都航空，给予“谨慎增持”评级。公司是我国军用教练机龙头，目前正筹划注入导弹业务，机弹一体有助于带动公司业绩迎来新的爆发。新型战机批产有望提升三代教练机的需求，长期看好教练机市场。我们预计2019-2021年EPS为0.25、0.32、0.38元，给予公司2019年65倍PE(考虑其正在注入导弹优质资产，我们给予一定估值溢价)，谨慎增持。

　　军民需求逐步释放，教练机有望迎来新的春天。1、CJ-6教练机获得民航局适航证，同时国内准飞限制放开，有望提升CJ-6教练机在国内通航市场的销量。国外市场，由于CJ-6具有价格优势且安全性较高，预计出口订单保持稳定增长。2、L-15教练机适用于第三代战斗机训练，新型军机列装有望带动L-15型教练机的需求。

　　有望注入导弹业务，迎来新的业绩增长点。目前集团正筹划将优质的导弹业务注入洪都航空，随着我军演习逐步加强，弹药需求将稳步提升，导弹业务有望长期稳定的贡献业绩增长。

　　借助机弹一体战略，洪都航空前景可期。1、随着导弹业务的置入，公司丰富原来单一的教练机产品线，迎来新的利润增长点。2、目前我国演习和训练量不断增加，导弹需求量持续增长，配合公司机弹一体战略，有望推动弹药和L-15教练机市场需求。

　　风险提示。教练机需求不及预期;导弹资产注入不及预期。

文章关键词：洪都航空

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