利好利空交汇A股明天见 券商：意外冲击带来配置良机

　　周末利好利空大交汇，A股明天见！券商：意外冲击或带来配置良机

　　这个周末，影响明日A股开盘的重磅消息密集出台，利空与利好对峙，预示着下周市场的不平静。

　　贸易形势的反复，美股市场周五大跳水给A股明日开盘基调蒙上阴影；但千亿增量资金即将入市，更多财政政策、货币政策值得期待，又给予投资者底气。

　　券商分析师认为，外部扰动需时间消化，全球货币宽松将逐步强化，A股波动有底线支撑。

　　多空重磅纷至沓来

　　8月23日，鲍威尔在主题为“货币政策面临挑战”的演讲中重申，美联储将采取适当行动维持美国经济扩张，但没有明确会否在未来降息。

　　当日，美股大幅跳水。三大股指收盘全线重挫，道指大跌逾600点，跌幅为2.37%，纳指跌3%，标普500跌2.59%。

　　与此同时，千亿增量资金蓄势待发。

　　8月24日凌晨，富时罗素宣布了A股纳入计划第一阶段第二批次安排，将A股的纳入因子从5%提升到15%。按照富时罗素此前的估算，此步纳入将为A股带来40亿美元（约280亿元人民币）增量资金。本次决定将于9月23日开盘生效。

　　8月27日，MSCI A股二次扩容生效，机构人士测算，MSCI二次扩容将为A股带来245亿元被动增量资金。

　　9月23日，标普道琼斯纳入A股将生效，有业内人士估算，此次标普道琼斯纳A将为A股带来100亿美元（710亿元人民币）被动资金。

　　分析人士预计，三大指数合计可带来360亿美元左右（约2553亿元人民币）增量资金。

　　此外，8月23日，证监会发布消息称，证监会起草了《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》，并自8月23日起向社会公开征求意见。

　　广发证券策略戴康团队认为，这印证了“金融供给侧改革”下强化直接融资市场发挥更大作用的思路。短期内市场氛围预计维持宽松，有助于本轮反弹进一步扩散。

　　核心资产仍被看好

　　本周（8月19日-8月23日），沪综指全周上涨2.61%，深证成指全周上涨3.33%，双双创近9周单周最大涨幅。从市值上看，本周沪深两市（科创板除外）市值较上周增加1.54万亿元。

　　A股（科创板除外）总市值周对比

　　截至8月23日，沪深两市共有工商银行、中国平安、贵州茅台、建设银行、农业银行和中国石油等6只股票市值高达万亿元。去年同期，贵州茅台市值仅为8419.16亿元，而本周，其市值超过建设银行，直追中国平安。

　　数据来源：wind

　　白马蓝筹备受资金青睐，与之形成鲜明对比的是，绩差股市值的大幅缩水。截至8月23日，共有9只股票市值低于10亿元，而去年同期仅有4只。

　　数据来源：wind

　　本周市场大幅反弹，秉承价值投资的北向资金功不可没。Wind数据显示，8月23日当周，北向资金大幅回流，净流入112.49亿元。

　　北向资金周表现一览

　　数据来源：wind

　　方正证券策略团队认为，消费抱团的逻辑目前尚未遭到破坏，从历史上消费的抱团来看，出现三种情况会使抱团瓦解，分别是经济不确定性消除、抱团品种业绩集中低于预期或者受到政策的冲击，估值出现泡沫，目前来看这三种情况均未出现。

　　国盛证券策略团队也认为，对于核心资产的看好，并非由于短期盈利走势、或者所谓的避险或“抱团”，而是基于A股国际化、机构化进程中投资者结构与估值体系的系统性变革。至少在这两个进程扭转之前，核心资产的大逻辑大趋势不会改变。未来随着理财、养老、外资等长线资金入市，市场风格将持续向蓝筹、向龙头集中。而科创板通过分流存量市场中高风险偏好和博弈性资金，也将加速这一进程。

　　六大券商看市

　　展望下周A股市场，多数分析师认为，短期或有波动，但不必悲观，意外冲击或带来配置良机。

　　中信证券策略秦培景团队认为，市场情绪短期受压制，但A股市场底不会破。欧美央行9月降息宽松预期将愈加明确，打开国内宽松空间，也将进一步坐实全球流动性拐点。外部扰动需时间消化，全球货币宽松将逐步强化，A股波动有底线支撑；意外冲击带来配置良机，关注流动性宽松预期下低估值品种的配置价值。

　　海通证券策略荀玉根团队认为，贸易因素影响市场短期情绪，市场中期趋势由基本面决定，上证综指3288点以来的调整进入后期的定性不变。短期市场继续夯底，目前仍是备战牛市第二波上涨的布局期，跟踪国内政策的应对措施，企业利润同比望于三季度见底。着眼中期，市场结构望逐渐变化，盈利回升更陡峭的科技和券商未来弹性更大，核心资产为基本配置。

　　光大证券策略谢超团队认为，A股短期或有波动，但从政策经济周期的角度看，外患不足为忧，大调整即可买入。从A股估值所隐含实际增长预期看，市场下行空间有限。

　　中银国际证券策略分析师王君认为，当前市场风险偏好已经处于较低水平，改革政策的释放更有可能带来市场风险偏好的提升，未来无风险利率下行预期的兑现，有望进一步打开反弹窗口。但中期来看，市场盈利、估值承压，难有趋势性机会。

　　新时代证券策略团队表示，贸易影响常态化，已大部分反映在估值中，预计对A股影响在一周以内。国内往上的力量正在逐渐累积，未来一个季度有可能首先超预期的是国内的货币和财政政策，随着长期利率的下行，短期政策利率大概率会跟随。另外两个力量也有可能在年内看到，短期还需要观察：一是行业自我出清的过程到达尾声，未来半年到一年，逐渐会看到越来越多的行业出现往上的景气拐点。另一个是金融政策持续支持股市，股市微观环境正在发生趋势性往上的变化。A股的长期趋势正在触底改善，战略性仓位不需要做太多调整。

　　方正证券策略团队表示，全球经济压力背景下，政策具备逐步加力的契机，政策加力的措施以财政政策为主、货币政策为辅，产业政策侧重制造业和可选消费，就业政策托底。短期风险偏好受挫，调整中布局结构性行情，增配科技和抱团消费继续强化，强者恒强。

责任编辑：陈志杰