行业研究： 稀有金属行业:小金属 MB钴价反弹 钒价大涨

原标题：行业研究： 稀有金属行业:小金属 MB钴价反弹 钒价大涨 来源：天风证券

钴:MB价格反弹。嘉能可公布上半年生产数据,2019年上半年产钴2.13万吨,其中KCC项目上半年产钴0.61万吨,二季度产钴0.26万吨,环比下降26%。这与之前的生产指引2019年KCC2.6万吨相差甚远,KCC的完成率只有40%左右。供给过剩的局面有望大幅缓解,展望下半年需求有望回暖,MB价格反弹。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。

钼:供需持续改善,钼价上扬。受钼精矿供应收缩影响,同时下游氧化钼、钼铁需求尚可,钢厂招标价格较上一轮提升明显,且采购持续,下游信心提升,整个钼系产业链供需向好,价格上扬。相关标的:金钼股份。

稀土:稀土产品价格涨跌互现。自上周临近周末开始,稀土集团召开稀土收储会议,由此提振稀土市场,镨钕氧化物价格开始企稳上涨,下游金属厂按订单需求采购氧化物,询单略增,实际成交一般,金属厂报价变化不大,高价下游依旧难以接受,磁材企业陆续补库存,需求不集中,实际成交量不大,但商家信心增加,对后市政策利好更加期待。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

锂:锂盐下游需求低迷。本周锂盐市场整体商谈重心继续走低,价格跟跌不止。碳酸锂下游厂家主要去库存为主,采购意向薄弱,大厂多维持靠客户订单,但是随着本月下游厂家订单的减少影响,主要锂盐出货乏力明显,库存水平有所增加。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。

钨:钨价持稳运行。国内钨价持续区间盘整运行,原料市场构筑底部后反弹意向较强,持货商显示低价惜售心态,但下游消费需求仍然偏弱,补库有限,询单仍有下压,预计后市钨价或以维稳为主。相关标的:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

锆:刚需为主,成交一般。终端陶瓷企业因环保、淡季需求弱导致库存积压,以消化库存为主,开工率下降,对原料需求明显减少,整个市场以消化库存为主,硅酸锆、氧氯化锆等开工均有下降,行业整体交投冷清,承压于低迷中艰难前行。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

钛:价格整体偏弱。钛矿市场变动不大,新单签售不多,采购询盘压价力度较大,但整体市场钛精矿工厂开工率并不高,因而厂家报价亦持续坚挺,实际走货价格暂稳运行。钛白粉多数企业为去库存而减产,开工率有所下降,普遍产量减少15-30%。相关标的:宝钛股份。

锰:锰系价格继续回调。8月钢厂采购量略有下降,再叠加环保影响之下下游钢厂有停减产现象的情况,目前硅锰价格持稳运行,但锰矿因硅锰需求减少,价格下行,电解锰亦因海外夏休影响,需求下滑,价格回调。相关标的:鄂尔多斯。

镁:镁锭市场价格弱势。临近月末,部分企业因资金回笼等因素,实单小幅降价出货。市场需求释放平缓,下游企业对后市看涨情绪不高,市场成交并不火热,因此价格不易上涨。相关标的:云海金属。

风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。