又一白马股爆雷，手握18亿现金却无力分红，散户究竟还能相信谁？

原标题：又一白马股爆雷，手握18亿现金却无力分红，散户究竟还能相信谁？ 来源：价值投资道

什么样的公司值得投资？或许很多投资者可以脱口而出很多答案，如业绩增资的公司值得投资，主营业务给力的公司值得投资，业务市场占有率高的公司值得投资，但真的是这样吗？最近，A股中又一家“白马股”暴雷，让曾经A股的“白马神话”不再。

7月24日晚间消息，A股上市公司“ 辅仁药业 ”突然发布公告，由于公司资金压力较大，为了保证公司日常运营的需求，因此原计划进行的6270余万元分红将由公司统筹使用，进而导致未能按期发放现金红利。截止目前，因资金尚未筹措到位，且公司资金压力较大，公司日常生产经营可能受此影响。

不能如期发放分红也就意味着“辅仁药业”目前的财政状况已经十分困难，公司的危机被实锤。一石激起千层浪，“辅仁药业”无力分红的情况让投资者极为紧张，7月25日开盘，“辅仁药业”的股价毫无争议的被巨量抛单直接封跌停，未来尚不知还有多少个跌停在等候着“辅仁药业”。

实际上，“辅仁药业”一直以来都被看作是一只优质的白马股，在最近三个财政年度中，“辅仁药业”的业绩呈现稳定增长的势头。2016年至2018年，“辅仁药业”的总营收分别为50.13亿元、58亿元和63.17亿元，增速稳定；净利润方面，“辅仁药业”由2017年的3.92亿元增长至8.89亿元，同比增长126%。

在资产负债端，根据“辅仁药业”2019年第一季度财报，公司的总资产为109.86亿元，总负债为53.01亿元，负债率仅为48%，并不算高。同时公司手握18.16亿元的现金资产，谁也不会想到他却无力支付区区6000多万元的分红。

那么为何拥有着18.16亿元的现金资产却无力分红呢？虽然笔者没有实锤证据，但是其实在公司的各项数据中就可以看出一二。近十年来，虽然“辅仁药业”一直保持着盈利状态，但公司在分红方面却极为吝啬，在2017年之前，“辅仁药业”从未进行过现金分红，而第二次分红的2018年的现金分红却无力支付，可见公司的财政状况。

此外，在2019年一季度的财报中，虽然“辅仁药业”手握18.16亿元的现金，但在母公司帐下的现金资产却仅为11.22万元，另外还有5.71亿元的应收账款和3.53亿元的应收股利。也就是说如果“辅仁药业”的现金资产都分散在旗下的子公司之中，母公司中的现金根本无法承担分红，这也是一切危机的根源。

其实“辅仁药业”的危机已经早有预兆，从今年6月份开始，“辅仁药业”就连续发布了13份控股股东股份冻结公告，而被冻结的原因都是因为“辅仁集团”设计民间借贷，而被对方申请财产保全。联想到之前“康得新”的危机，几乎与“辅仁药业”如出一辙，实在让投资者不寒而栗。

投资者连A股的财报都不能相信了吗？一只“白马股”一夜爆雷，究竟什么样的公司才值得投资？笔者以为，财报很多时候都有失真的成分，而分红则是真金白银的回馈，因此在我看来，只有能够稳定分红的公司才值得投资，多年不分红的“白马股”，他们真的赚到钱了吗？