原标题：晶盛机电（300316）：晶科扩产稳步推进，订单持续落地符合预期 来源：东北证券
事件：公司与晶科能源签署单晶炉及配套设备合同，总计9.54亿，约定按月分批交货，2019年12月31日前完成全部设备交付，加上此前3月份晶盛与晶科签署的2.94亿订单，今年以来合计签署订单12.48亿，从目前节奏来看，晶科订单逐步兑现符合之前判断。
1）晶科扩产稳步推进，订单落地符合预期。根据晶科公开信息，截至2018年底，晶科单晶硅片产能5.7GW，通过提产增效，2019年一季度末公司单晶硅片产能已达到6.5GW，一期新工厂建成后，晶科的单晶硅片产能将由6.5GW提高到11.5GW。根据单GW设备投资测算，本次及上次订单包含晶科一期和二期项目，随着晶科二期5GW项目正有序推进，预计还有后续订单落地。
2）政策落地下游扩产推进，设备订单将持续落地。5月上机数控公告扩产5GW单晶硅，6月晶盛公告与上机数控签5.54亿订单，同期，中环五期25GW扩产计划出台，下游扩产进一步推进，预计还有上机、中环以及其他客户订单陆续落地。
3）光伏与半导体业务双轮驱动，龙头大有可为。目前在手半导体设备订单超过5亿，今年推出新品半导体硅片抛光机，进一步丰富设备种类，中环及国内其他客户半导体项目推进顺利，公司将在产品品类和客户结构上实现突破，半导体设备订单逐步放量。
投资建议与评级：预计公司19-21年的净利润为7.12亿、10.50亿、13.22亿，对应PE分别为21x、14x、11x，维持“买入”评级。
风险提示：国内光伏及半导体产业发展不及预期，政策风险
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