国元证券：4月金股组合盈利6.1% 5月荐股名单出炉|聚焦券商月度金股_新浪财经

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　　5月，国元证券推荐的金股为：中际旭创、口子窖、岱美股份、上海家化、宁德时代、中密控股、普利制药、通策医疗、中新赛克、三安光电。

　　【金股复盘】今年4月，国元证券推荐的金股组合收益率6.1%，在27家券商中排第17名，收益率最高的3只股票分别为广联达、美的集团、洽洽食品，月涨幅分别为23.13%、11.01%、6.58%。报告详见《券商4月金股组合"战绩":太平洋收益14%夺冠浙商最差》。

　　以下为国元证券5月的金股报告：

　　A股策略：短期市场可能在不确定下追求稳定，但未来宽信用的完成将带来再一次低波动率优质股的长期上行

　　直至四月底，市场依然对于未来一个季度的不确定型存在担忧，无论是经济上，还是政策上。我们预计市场的波动率在5月会维持下行趋势，VIX指标有望回到30以内，但市场信心的恢复和将来一段时间主线投资逻辑的确认仍需等待两会的结束。

　　但这不妨碍我们把眼光放长远，当前的市场环境类似2016年秋天，在疫情后的流动性宽松带来了新的资产价格周期，如果我们认为疫情的干扰是可控的话，那么宽货币-宽信用的传导依然会有效。2020年3季度之后的市场可能复制2017年优质个股获得持续资金流入的故事。

　　有鉴于此，我们认为在下个月追逐股息率+业绩带来的确定性，同时注意观察长期优质个股的投资机会可能是最优选择。

　　投资策略：短期股息率+长期低波动率高ROE企业

　　我们认为5月大概率是金融资产价格对于疫情影响脱敏的一个月，市场将重新回到基本面定价的逻辑上。毫无疑问经济的影响已经造成，而且市场可能低估了长期经济增速不达预期的可能性。有鉴于此，我们并不认为市场在未来12个季度会出现全面的普涨行情，反之充沛的流动性+若有若无的经济复苏预期将带来分化和优质股的跑赢。

　　2017年中国市场以及2019年的美国市场经验表明，低波动率+高ROE（或预期）是优质个股的两大特征。这两个特点分别吸引了被动投资者和主动投资者。