如何在结构性行情中开展投资布局？新浪财经《基金直播间》，邀请基金经理在线路演解读市场。
新浪财经 3月25日，天银机电发布2019年年度报告。年报显示，2019年全年公司营业收入9.5亿元，对比去年同期增长26.8%，归母净利润1.4亿元，同比增长45.5%，扣非归母净利润1.2亿元，同比增长26.3%。
与年报一同发布的，还有公司2020年第一季度的业绩预告。业绩预告显示，2020年第一季度受新冠肺炎疫情的影响，公司及上下游客户复工推迟，物流受阻，报告期内公司产品销售额出现下滑，归属于上市公司股东的净利润对比去年同期约下降55%~75%，盈利约1102.84万元~1985.11万元。
营业收入与经营活动净现金流背离
来源：鹰眼预警天银机电是国内各大冰箱压缩机厂的主流供应商，核心产品包括启动器、吸气消音器、变频控制器等。
鹰眼预警显示，2017年-2019年天银机电分别实现营业收入7.7亿元、7.5亿元、9.5亿元，同比增长率分别为18.11%、-3.52%、26.76%，在2018年营收小幅下滑后天银机电营业收入在2019年实现较大幅度的增长；归母净利润分别为1.9亿元、1.0亿元、1.4亿元，同比增长率分别为15.3%、-48.94%、45.46%，虽然2019年归母净利润明显大增，但仍不及2017年水平。
虽然营业收入和归母净利润均有明显增长，但公司2019年的经营活动净现金流却明显下降，2017年、2018年和2019年经营活动净现金流分别为0.77亿元、1.9亿元、0.5亿元，2019年同比下降73.6%。
对此，公司解释称主要系以票据结算的订单增加，导致经营活动现金流入较上期下降较多，而采购较大部分采用现金结算方式，导致经营活动现金流出较上期增加，导致经营活动现金净流量较上期下降幅度较大。
来源：鹰眼预警鹰眼预警曾在半年报中提示，2019年上半年公司营业收入同比增长7.95%，经营活动净现金流同比下降168.23%，营业收入与经营活动净现金流出现背离。
运营效率趋弱
来源：鹰眼预警运营效率方面，天银机电明显不及行业可比公司。
2017年、2018年、2019年公司的存货周转率分别为3.4、2.5、2.3，存货周转能力逐渐下降，其中2017年和2018年行业平均存货周转率分别为5.8、5.3，公司与行业偏离度超过50%。
应收账款周转率则有一定波动，三年来分别为2.8、2.3、2.9，2017年和2018年行业平均应收账款周转率分别为13.1、11.6。
来源：鹰眼预警鹰眼预警曾在半年报中提示，报告期内天银机电应收账款周转率、存货周转率均低于行业均值，且行业偏离度超过50%。
新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-鹰眼预警或新浪财经APP自选股-财务-鹰眼预警
责任编辑：公司观察
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
