鹰眼预警:万泽股份营收净利润双降 短期债务压力较大

　　新浪财经讯 2019年，万泽股份实现营业收入5.49亿元，较去年同期（追溯调整后）减少22.29%；归属于母公司所有者的净利润7067.56万元，较去年同期（追溯调整后）下降51.23%。

　　营收净利润双降 毛利率与费用率相当

　　公司于2019年3月完成重大资产置换，以地产资产置换控股股东及其关联企业持有的内蒙古双奇药业100%股权，房地产开发与销售不再是公司的主营业务，公司的主营业务变更为微生态制剂、高温合金及其制品的研发、生产及销售。

　　内蒙双奇是国内唯一专注于消化和妇科两大微生态系统的厂家，主要产品为双歧杆菌乳杆菌三联活菌片（金双歧）和阴道用乳杆菌活菌胶囊（定君生），都是由人体原籍菌组成的微生态活菌制品，连续多年被纳入国家医保目录。其中：“金双歧”是国家一类新药，2019年营收同比增长26.48%至4.16亿元，营收占比高达75.74%，为公司营收占比最高的产品。

　　2019年，公司业绩下滑，营收净利润双降，公司营收和归母净利润分别实现5.49亿元和7067.56万元，同比分别减少22.29%和51.23%。

　　2019年，公司的销售毛利率同比增长30ppt至87.94%，表明公司的产品竞争力较强，间接表明公司去库存能力增强，但公司存货周转率仅0.15，同比小幅减少。2019年半年报鹰眼预警显示，公司毛利率为87.66%高于行业均值28.78%，但公司的存货周转率为0.07次，低于行业均值16.21次。

　　值得注意的是，公司费用率和毛利率相当，2019年公司期间费用率高达82.43%，与87.94%的毛利率相当，导致公司的销售净利率为9.47%，较去年同期减少了7个百分点。2019年半年报鹰眼预警显示，公司三费/营业收入比值为75.29%，高于行业均值65.35%。

来源：2019年半年报鹰眼预警

　　利息费用支出占净利润比近六成 短期债务压力较大

　　2019年年报显示，公司利息费用支出与净利润之比为58.96%，其中，利息费用支出为3063.80万元，净利润为5196.17万元，这表明公司利息费用支出对公司经营业绩影响较大。

　　2019年半年报鹰眼预警显示，公司利息支出对公司经营业绩影响较大，且公司有息债务占比相对较高，2019年上半年总债务/负债总额比值为50.09%。2019年年报显示，公司有息负债为5.70亿元，占负债总额之比为51.18%。

　　此外，2019年末，公司货币资金较期初减少了43.12%至1.86亿元，货币资金/总债务比值仅为0.33，而短期债务（短期借款+一年内到期的非流动负债+其他流动负债）高达2.61亿元，公司货币资金不能覆盖公司的短期债务，公司短期债务压力较大。

　　近三年年报显示，公司的资产负债率分别为35.86%、40.95%、54.04%，负债率逐年攀高，公司的流动比率分别为2.21、1.81、1.22，公司的短期偿债能力趋弱。

　　值得一提的是，2019年半年报鹰眼预警提示过，广义货币资金/总债务比值为0.39，公司的广义货币资金低于公司的总债务。近三年半年报，公司的流动比率分别为1.95、1.79、1.25，公司的短期偿债能力趋弱。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

来源：2019年半年报鹰眼预警

　　新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

　　鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-鹰眼预警或新浪财经APP自选股-财务-鹰眼预警

责任编辑：公司观察