鹰眼预警:益生股份业绩大增拟高送转 盈利随周期波动

　　新浪财经讯 2月19日晚，肉鸡龙头企业益生股份披露年度报告显示，2019年实现营收35.84亿元，同比增长143.26%；实现净利润21.76亿元，同比增长499.73%。

　　拟高送转方案：10股转7股派10元 

　　益生股份2019年度利润分配预案显示，以2019年12月31日公司总股本5.77亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币10.00元（含税），共计派发人民币5.77亿元（含税）；以资本公积向全体股东每10股转增7股，共计转增股本总数4.04亿股（具体以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记为准），转增后公司总股本将增加至980，977，080股（具体以中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司登记为准）。

　　毛利率大幅上涨 盈利稳定性受周期影响

　　益生股份盈利较为波动，盈利稳定性取决于行业景气度。

　　2019年年报鹰眼预警显示，公司毛利率大幅上涨至65.4%。2017年至2019年，益生股份毛利率分别为-12，3%、37.1%及65.4%。

来源：2019年年报鹰眼预警

　　对于报告期内上涨，公司解释称主要系行业景气度上升的影响，即盈利稳定性受周期影响。公司主营产品父母代肉种鸡雏鸡和商品代肉雏鸡价格大幅上涨。其中父母代肉种鸡雏鸡均价较上年度增加115.05%，商品代肉雏鸡均价较上年度增加101.94%。

　　首先，从供给端看，国内连续多年的低引种量，使父母代白羽肉种鸡的存栏趋势性下滑，商品代白羽肉鸡饲养量及鸡肉供给量下降，父母代肉种鸡雏鸡及商品代肉雏鸡价格高位运行。虽然2019年我国祖代的总引种量有所增加，但非洲猪瘟事件引起鸡肉替代性消费需求持续增加，预计2020年白羽肉鸡行业的高景气度仍将持续。

　　其次，从需求端来看，随着消费者消费习惯和消费需求的改变，无论是国内，还是国外，鸡肉消费都呈现强势增长，以鸡肉为代表的白肉消费正逐年递增，不断扩大的市场也让中国肉鸡产业有更广阔的市场前景和发展潜力。

　　另外，报告期内，发生的非洲猪瘟事件，引起鸡肉替代性消费需求增加，推动了鸡肉消费量的增加。受需求端的影响，报告期内，鸡产品价格大幅上涨，带动毛鸡涨价，雏鸡及种鸡价格也随之上涨。

　　需要指出的是，中国的畜禽产品消费市场巨大，但市场价格受到供求关系等因素影响，波动较为频繁，公司无法保证产品销售价格不受市场价格波动的影响。如果白羽肉鸡行业遭遇行业低谷，市场上畜禽产品需求不足，畜禽产品价格下降，对本公司业务和经营业绩产生不利影响。（文/上市公司研究院财报鹰眼）

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责任编辑：公司观察