锦旅B股连续三年营收下滑 偏好炒股年底冲刺狂赚2亿

　　新浪财经讯 2018年12月4日至12月14日期间，公司连发多条出售金融资产的公告，处置公司所持有的部分金融资产并已获益。而这一系列抛售的动作并不让人感到陌生，早在16年起公司便开始沉迷于炒股，并且尤其偏好金融股。更是在年底期间频繁抛售股份，以此来一转业绩颓势，锦旅B股在股市似乎如鱼得水，曾抄底交通银行股份，今年年底单靠炒股获益2.06亿元。而反观公司的主业收入却一再下滑，已连续三年呈下滑态势，主要出境游业务下滑近三成。

　　连续三年营收下滑 出境游业务大幅缩水

　　锦旅B股是锦江国际集团旗下主营旅行社业务的上市公司，锦江国际集团是中国规模最大的综合性酒店旅游产业集团之一，控股公司包括锦江酒店、锦江股份、锦江B股、锦江投资等，锦旅B股作为集团下的旅游板块，主要从事旅行社业务，组织海外游客入境旅游，中国公民国内旅游和出境旅游，向消费者提供观光旅游、休闲度假、会务会展、旅游咨询等服务。

　　其中主要经营“有趣”、“乐趣”、“福鸟”、“锦粹”、“锦彩”、“锦悦”、“锦Show”、“锦丽”、 “呼朋唤友”、“氧气美徒”、“轻奢周末”等品牌的旅行产品。

　　从目前的营收结构来看公司90%以上的收入均来自于旅游业务，其中出境游仍占主导地位，但近三年来出境游在营收结构中占比不断下滑。2016年出境游营收占比54%，2017年出境游营收占比46%，2018年上半年营收占比38%。尤其在2018出境游更是同比下滑了29.52%。随之占比增加的是票务业务，由16年的19%上升至25%。

　　公司主要收入来源-出境游业务的缩小使得公司营收陷入一蹶不振的泥淖，2016年至2018年三季度公司主营业务收入连续下滑，下滑比率分别为16.34%、10.35%、7.94%。

　　另一方面，面对主业的颓势，锦旅B股在股票市场却表现的极为活跃。公司股权投资多为银行，券商等金融股。主要持有浦发银行、交通银行、申万宏源、豫园股份的股权。

　　公司旅游业务的萎靡难掩净利润的微弱，靠在年底时出售所持股票挽回业绩，近三年来公司扣非后业绩均不佳，16、17年扣非归母为负，18年三季度扣非归母净利仅赚1.98万元趋近于零。

　　炒股成主业 年底冲刺狂赚2.06亿

　　而锦旅B股在股票市场中的表现可谓与主业大不相同，曾以均价为5.53元/股抄底交通银行获益颇丰。

　　2016 年度，公司处置和持有可供出售资产获益占利润总额的比例为140.78%，比上年同期增加了22.72 个百分点。其中，取得浦发银行、交通银行、豫园商城股票等分配的现金股利2，435.98 万元，处置浦发银行股票等取得的税前投资收益7，902.69 万元。

　　2017 年度，公司处置和持有可供出售资产获益占利润总额的比例为137.05%。其中，取得浦发银行、交通银行、豫园股份股票等分配的现金股利2，779.79 万元，处置浦发银行、豫园股份股票取得的税前投资收益7，661.92 万元。

　　2018年上半年，公司处置和持有可供出售资产获益占利润总额的比例为99.37%。其中，取得豫园股份、申万宏源的现金股利139.24万元，。处置豫园股份取得的投资收益6，924.70 万元。公司开展网下新股申购业务，获利50.63 万元。

　　今年年底其在二级市场的动作更是频繁，公司集中在12月份最后一月为业绩冲刺，集体抛售以往所持股票，而后又斥资1.8亿元买入农业银行。

　　新浪财经整理2018年下半年公司抛售股票情况，发现交易基本都在今年12月份，公司将所持豫园股份、申万宏源、浦发银行股份清仓减持，目前仅余浦发银行的394.67 万股。

　　锦旅B股显然在炒股上颇有心得，本次清仓式抛售可谓赚翻，11月7日至12月12日，公司卖股票估计税前获益合计高达2.06亿元。

　　业内人士认为，临近年报披露，部分上市公司面临改善报表、向子公司注资等压力，往往选择兑现部分投资收益，以改善亏损或业绩下滑的状况，为年报业绩增色。换一句话说，持有交叉股权的上市公司业绩相对有“兜底”保障。

　　公司先是将以往股票清仓，而后又大手笔购入农业银行股票。

　　12月11日公司发布持股进展公告，先后分两次购入，合计以自有资金1.83亿元共增持农业银行5，000.01 万股。

　　不论是从目前公司的动作来看，还是从以往业绩占比来看，炒股逐渐快成为锦旅B股的主业。

　　分析人士指出，上市公司为了提升资金使用效率而进行“炒股”，其利用资本反哺实业的愿望可以理解，牛市中立竿见影的投资收益也充满着诱惑。但高收益对应的是高风险，市场波动剧烈时将不得不面临极大的考验。

　　“股市是一个风险较高的领域，上市公司是否该介入，是否能够成为主业，值得探讨。”上述人士指出，如果单纯地依靠股票二级市场的买卖获取收入，荒废主业，其实使得公司抗风险能力下降。

　　（公司观察 文/小杰）

责任编辑：公司观察