11月30日，2022新浪财经创新药研讨会举行，活动主题为“创新崛起，引领未来，新形势下医药创新与投资”，活动聚焦中国医药生物行业创新发展与投资，邀请医药上市公司高管、金麒麟医药分析师和顶流医药基金经理等，围绕中国创新药大变局以及2023医药投资策略等多个时下热点话题展开对话交流，共同探路未来。
新浪财经李兀：在创新药公司与投资者之间架起一座沟通的桥梁，助力中国创新药企业做大做强
新浪财经执行总编辑李兀致辞。李兀表示，新浪财经愿意赋能中国创新药企业，在创新药公司与投资者之间架起一座沟通的桥梁，帮助创新药企业借势借力、整合资源，打造适合自己企业、富有竞争力的独特价值，实现品牌升级、公司价值提升。愿为广大投资者提供创新药行业的最新动态和投资机会。
博腾股份居年丰：全球创新药研发已经转向开放的积木式研发生态，中国创新药产业拥有追赶美国的战略性机会
博腾股份董事长兼总经理居年丰主旨发言。居年丰表示，中国创新药产业进入从一百到百万的新发展阶段，面临四个问题：药品定价机制和支付体系、生命科学和生物医药的基础研究、具有全球竞争力的龙头企业以及数字互联的新生态。
让中国创新药企业在中国研发、中国销售就能够形成合理的挣钱效应，是产业持续发展的必要条件，这主要取决于政府的作用和商保的努力。
展望未来，相信中国创新药产业借助中国数字化的优势，建立起数字化的互联互通的新产业，是实现追赶美国甚至超越美国非常重要的战略性的机会。
成都先导董事长兼首席执行官李进主旨发言，他表示，投资界、产业界、学术界都见证了，过去十年围绕着生物医药产业的创新、发展，中国创新药行业生态已经逐渐在形成。
李进认为，中国创新药要走向国际，很少创新是闭门做出来的，创新是开放和交流带来的。
创新药行业需要真正聚焦到以患者为中心，以临床价值为导向的创新。
展望未来，无论是政策还是资本市场，深耕创新药行业的各位同行、专家们甚至是投资者们都要保持信心，而且都要对未来充满乐观。
复旦张江赵大君： 创新不是凭空产生，只有基于技术积累，才能够实现“人无我有、人有我优”的创新
复旦张江执行董事、副总经理 赵大君主旨演讲，他表示，中国是人口大国，几十年来经济持续发展，人民生活水平持续提高，国家医保体系不断地优化完善，人民的健康意识及支付能力都在不断地提高中。因此，医药产业的市场规模必将继续快速增长，行业前景广阔。
我国医药行业将全面迈入高质量的发展新阶段。预计未来中国医药行业将继续呈现出良好的发展势头。具有创新研发能力的企业将在竞争中占据优势地位，具有高临床价值的产品将获得更大的市场空间，赢得行业和市场的认可。
创新不是凭空产生的，它需要一定的时间，需要基于一定的技术积累，过程也自然是艰辛的。医药行业早些年更多的是技术及产品的引进，在逐渐消化、吸收以及不断积累之后，才能够有创新的技术和产品走出去。只有基于技术积累产生了新的知识产权，才能够实现“人无我有、人有我优”的创新。
国盛证券张金洋：新技术能力、平台性能力的创新药企业 未来会持续脱颖而出（全文）
国盛证券研究所所长助理、医药首席分析师张金洋发表主题演讲，他表示，当下我们国家的创新药行业跟创新药企业应该是处于第一波浪潮跟第二波浪潮之间的那个状态，应该是为第二波浪潮去做蓄力的前期准备阶段，其实也在逐步尝试开启第二波浪潮的前端。
中国很多创新药企业，逐步看到了它们国际化的步调，包括到全球去开临床，全球去申报等等这些东西，后面这一类的企业会有持续的竞争力，并有望在未来创新药的竞争当中持续地脱颖而出。
如何界定潜力品种？兴证医药黄翰漾：突破性疗法和快速通道是两个前瞻指标
兴业证券医药行业联席首席分析师黄翰漾发表主旨演讲，他认为，虽然现在创新药行业整体的宏观环境可能不如前两年好，但是只要有比较优秀管线的公司，还是能够被充分挖掘出它的价值。
针对老靶点药物如何界定有比较好的潜力？黄翰漾表示，突破性疗法和快速通道是后续去界定比较有潜力的品种的一个很重要的前瞻指标。
黄翰漾指出，新技术平台前景比较广阔，同时也是国内相关的头部公司确实有可能相对站在第一梯队去享受新技术带来的红利。
创新药如何估值？广发证券罗佳荣：拿PS的5到10倍作为一款药物支撑的市值 是比较简便的估值方式
广发证券医药生物首席分析师罗佳荣主旨发言，他表示．对于一个行业来说，核心关注两点：价格体系的形成。整个准入门槛。因为准入门槛决定了竞争格局，价格体系决定了盈利能力和ROE，这是一切估值的基础。
罗佳荣表示，平时也会用一种固态的PS做估值，其实拿PS的5到10倍作为一款药物支撑的市值，其实也还是一个比较简便的方式。
展望后市，创新药投资策略实际上是两个维度，一方面是仿药转创新，二是Biotech。
天风医药首席杨松：国内越来越多成熟、有经验的创新药的投资人出现 对整个行业的发展非常有裨益
天风证券医药首席分析师杨松发表主旨演讲，他表示整个生物医药行业，特别是创新药细分领域发生了非常多的变化。越来越多的产品进入到了商业化验证的阶段，在这样一个阶段里，我们能够看到商业化的能力成为很多公司能不能从一个在研发阶段是产品驱动变成经营驱动的分水岭。
现在无论是香港的18A还是国内的科创板，都能看到非常多相对而言偏早期的项目为主的公司登陆资本市场，客观上给大家带来了很大定价上的难度，因为如果你的项目越早期，实际上定价的不确定性和波动就会更大。
国内有越来越多的一帮相对比较成熟、相对比较有经验的创新药的投资人，无论是私募机构还是公募机构，有些专门的团队，这其实对整个行业的发展也是非常有裨益的。
西南证券杜向阳：创新药出海市场空间大有可为 四个维度筛选优质公司
西南证券研究所所长助理、医药首席分析师杜向阳出席会议并作《创新药出海》主题分享，他表示，部分创新药产品在国内市场或存在天花板，可能会有一定的影响。走出国门或者说出海，是打开这个产品天花板的核心所在。
无论是出海或者是在国内的创新药的进展也好，如何对创新药进行估值也是一个非常大的痛点。寻找估值下限估值的锚，由于流动性的因素，会有一些溢价体现在里面，美股的估值不是一个绝对性的参考因素，不一定完全跟它对标，但是这种估值的锚，是一个非常重要的安全边际。
平安证券医药行业首席分析师叶寅针对中国创新药行业的投资机会发表看法。叶寅表示创新药投资整体进入冷静期，有限的资源向优质企业集中，行业面临二次出清。2024年前部分创新药企业可能面临资金不足而难以持续经营的情况，反之就可能熬过这段寒冬，看到新希望。
重点观察科创板和港股一些创新药公司的三年平均净亏损、研发投入以及目前账面现金的储备充足度。重点关注三个方向：布局开发难度较大的创新靶点的企业、具备高壁垒的创新技术平台和技术迭代升级能够打破现有药物格局的企业。
工银瑞信赵蓓：医药行业政策向好，药品集采进入偏后期阶段，器械集采从今年进入到一个高峰期
工银瑞信基金研究部副总经理、投资总监、工银瑞信医疗保健基金经理赵蓓表示，医药行业政策上应该说是越来越合理，越来越科学，未来这个行业的成长性也是看得更清楚。
创新药的医保谈判，国家也推出了续约谈判的规则，使得这个规则更加清晰，企业有了更为清晰、更为合理的预期。
创新药这一块的研发投入、景气度如果下降，相关的创新药、创新药研发外包的CXO板块会有负面影响。
博时基金陈西铭：创新药是医药皇冠上的明珠，后市看好平台型、国际化、能够从Biotech变成Bio pharma的公司
博时健康成长混合基金经理陈西铭分享创新药投资策略。她表示，只要疾病、只要病毒存在，未满足的临床需求就是长期存在的。因此，创新药是一个具有无穷无尽需求的行业，也是在行业需求上非常具有优越性的行业。
创新药投资是医药投资皇冠上的明珠。第一是创新药投资对人才的需求和对人才的要求非常高，第二是，创新药公司企业价值弹性大，导致对于投资人以及对于企业要求非常高。
长期看好创新药，创新药行业长期增长的确定性非常高。看好能够成为平台型的，能够国际化的公司，能够从Biotech变成Bio pharma的公司。
南方基金陈逸：关注有着创新产品力、能够有大产品周期的创新药企业（全文）
南方基金权益研究部医药研究员陈逸发表主旨演讲，他表示，整体来看整个创新药的行业政策，在各个环节上已经填上了相应的空白，强监管使得整个行业内已经共识性地走出Me—too的逻辑。
在后续的国际化出海过程当中，我们相信也会有更多的产品像泽布替尼一样正式地进出到国际化的视野当中，并且在海外实现相应的商业化巨额的回报。
从产品周期上来看，可能大的技术周期在短期之内不太会出现，但是大的产品周期对于个股公司来说还是会有一个相应的快速上量的过程。
海通证券朱赵明：年初至今A股制药板块经历两波反弹 表现较好的公司有这几个特点
海通证券医药行业分析师朱赵明出席并发言，他表示，今年整个制药板块从年初至今仍然表现比较激烈，最主要的一个因素还是受到宏观因素非常大的扰动。
从总量上来讲，中国是全球难得的一个规模比较大、增速还很快的统一的药品市场。药品市场如果层层倒推下去，我们最终得出的结论是这个市场的增速最终还是取决于经济的增速。
国内有大量盈利的药企，还是通过一部分仿制药的利润来供给创新药内部研发的，并不是通过资本市场融资的这类手段。
德邦证券李秋颖：细胞基因疗法将成为下一个最火的创新药领域 且国内更容易弯道超车
德邦证券美股医药分析师李秋颖表示，Genentech的诞生，成就了整个Biotech行业，拉开了校园与产业合作开发商业化产品的序幕，打破了生物制品不能申请专利的老规矩，培养了一批专注于投资生命科学领域的VC。
未来基本上整个创新药行业已经进入了细胞基因疗法的大时代，国内这一块更容易去弯道超车。
美国罕见病药物在研发过程中有非常多的政策福利，比如患者入组人数可能比较少，监管机构会帮助招募，临床可能只需要做二期，也会有一些加速审批。
农银创新医疗混合基金经理梦圆：行业负beta的时代已经过去，未来可以寻找创新药企业中的alpha
农银医疗保健股票、农银创新医疗混合基金经理 梦圆表示，目前中国创新药企业面临的主要问题有两个，一，靶点红海。二，被集采和医保谈判限制了单品销售额的天花板。
一个优秀的创新药企业在选择临床开发策略的时候，应该回归产业的初衷，满足未被满足的临床需求，以创新创造需求，也就是我们经常说的“差异化创新”。
创新药行业负beta的时代已经过去，未来可以寻找创新药企业中的alpha，也就是具备差异化研发能力，能走向国际化舞台的优质创新药企业。
责任编辑：常福强
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