如何在结构性行情中开展投资布局？新浪财经《基金直播间》，邀请基金经理在线路演解读市场。
全球股灾，A股何去何从？来新浪理财大学，听《每周A股投资内参》，一线投资大咖带你分析趋势把握机会
我们认为，从国际比较看，中国金融市场处于最优位置，中国的金融体系和海外最大不同，如果说海外的股市充足气的气球总是要担心被有一些意外因素戳破，那么中国实际上是之前主动去杠杆，主动控制放了一些气，而在当前需要的时候反而是充气的过程。当前海外不同于08年金融危机，中国还远谈不上日本化。当前中国率先成功控制住新冠疫情，成为全球表率，中国经济政策空间巨大，我们认为中国经济将率先企稳回升，在这个过程中流动性宽裕环境不会扭转，A股的估值是扩张的过程，这是当前我们对A股坚定乐观的核心逻辑。
核心结论：①近期A股强于美股源于：中国对疫情的防控更有效、上市公司盈利数据更好、A股估值更低，市场中期趋势取决于内因。②疫情不改牛市趋势，但影响了牛市节奏，短期市场仍需要时间盘整蓄势，牛市3浪上涨等基本面数据重新回升。③坚定信心、保持耐心，着眼全年关键看盈利，符合转型方向的科技+券商仍是主线。
外部，全球市场高波动、投资组合出现流动性挤兑风险，公共卫生事件加速扩散阶段造成情绪面由高点继续回落，全球经济进入“衰退”担忧。国内，基本面兑现周，经济基本面成色对投资者全年经济预期较为重要。市场在这样的环境下，仍以震荡为主，防守为先。这个阶段是上市公司年报、一季报陆续出台，“好公司”、“好股票”用优秀的财务数据让投资者去伪存精，投资者验明真身的好时机，也是投资者积极布局“好赛道”的“上车点”。建议投资者配置“两头走”的好时机，特别是一头布局低估值、高分红、业绩稳的核心资产价值龙头。
本期A股周度策略核心观点：1）肺炎疫情冲击全球资本市场，市场流动性告急导致金融市场中大多数资产遭遇抛售，黄金、原油及权益类资产价格普跌，密切关注欧美疫情发展；2）决策部门再次传递“托底经济，而非强刺激经济”的信号，强调“扩大有效需求”；3）富时罗素如期将A股纳入比例由15%提升至25%，于3月20日收盘后正式生效，预计第三步带来的被动增量资金约280亿人民币；4）投资建议：A股受到短期海外风险冲击后，其信心的恢复需要时间，接下来A股市场运行更多的以结构性行情为主要特征。中长期我们对A股仍持积极乐观的观点；5）行业配置：两条确定性配置主线：新基建产业链（5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、电网、军工）+地产。
科技成长二次进攻号角正在吹响。科技成长此前的超涨已消化的较为充分，无论仓位结构或相对估值均显著优化。从微观结构看，“新基建”、半导体大基金二期等也给5G、半导体等人气板块提供新的催化。中长期，科技成长仍将是市场主线：1）宽货币环境持续。2）基金发行持续带来增量资金涌入。3）再融资放松周期来临，科技成长最为受益。4）从基本面看，科技成长同样具备较强支撑和景气优势。投资策略：科技成长仍是主线，重点关注新基建相关板块。
自疫情开始之后，股市剧烈波动，日内波动较大，市场在极度乐观和极度悲观之间不断切换，回头来看，1月中以来，A股是一个非常宽幅的震荡，我们认为震荡格局依然会持续，市场在4月之前很难有趋势性的行情，在此期间，经济危机的担心和资金活跃度高会激烈交锋，多空双方都很难确定是趋势还是短期冲击，4月之后，这两个因素的趋势变化将会更为明确，股市将会迎来趋势性变化。
受美股大跌影响，上周陆股通持续流出，单周净流出创历史新高；相比之下，融资资金在前4个交易日净流出仅29亿元，且新成立公募基金仍处于历史较高水平（成立的偏股类基金规模近316亿份），ETF份额逆势扩张，净流入118亿元。从行业偏好来看，陆股通卖出较多的集中在消费和金融蓝筹，加仓军工、建筑装饰；融资客较大规模加仓通信行业；科技、券商和宽基型ETF获净申购。
前期全球投资者的恐慌源于全球新冠疫情的蔓延和前期部分海外国家防控举措的不及时和不作为，而各国严格防控机制的陆续开启，尤其是特朗普宣布美国进入紧急状态，意味着全球资本市场恐慌情绪阶段性见底，确认了全球股票市场短期剧烈下跌的底部区域，但疫情对经济的影响仍有不确定性。从疫情得到有效防控的国家经验来看，严格的防控措施后通常需要2~3周才会出现日新增病例的拐点，届时投资者对全球经济衰退的预期才能见底，全球资本市场的情绪才会真正意义出现向上的拐点。而全球投资者情绪的全面修复，则要以新冠肺炎特效药或治疗方案的出现为标志，目前看情绪修复的时点至少要等到5月前后。
主板择时建议：当前A股全球避风港成色越发显著，上周跌幅甚至显著小于国际金价，避险成色十足，周五中国央行再现降准的数量型货币放松政策，将对A股短期起到更大支撑，预计全面反攻下周即将拉开帷幕，并将带领全球股市率先创出年内新高，建议积极加仓，维持高仓位配置不变。
创业板择时建议：创业板本次调整也相对克制，三月底国家集成电路产业投资基金二期也将开始实质投资，将为市场中的科技成长板块带来新的多头力量，更重要的是为上述产业带来重要的产业资本实质增量，长期提升板块基本面，建议积极加仓，维持高仓位配置不变，市值风格重新转为创业板占优。
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。责任编辑：王帅
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
