太原中院判决山西路桥向*ST三维股民赔偿20%部分损失|山西路桥_新浪财经

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　　8月14日，部分山西三维（现山西路桥（维权），000755，曾简称*ST三维）投资者的代理律师收到了山西省太原市中级人民法院的判决书，因山西三维环保信披违规引发的投资者索赔案至此一审判决作出，法院认为投资者损失的20%部分应该由山西路桥赔付，其他损失系由系统风险等要素导致，故作出系列判决。（*ST三维维权入口）

　　此前5月15日，太原中院组织八十余位山西三维的投资者索赔案件集中开庭，涉案总标的2500余万元。彼时太原中院官方微博发布消息称，该案系太原中院9名高级法官同庭审理82案，对于年审理案件约1.5万件的太原中院来说，9名高级法官“同庭”审理系列案件，既是史上首创的审理模式，也是作为省会中院受理全省证券虚假陈述责任纠纷一审案件的唯一法院所面临的新挑战，更是积极探索在审判责任制下集约高效、同案同判的生动实践。此举对今后审理同类型案件具有积极的示范和指导意义。

　　法院此前同时通过官方微博披露，为了确保依法、有序、高效地审理此系列案件，太原中院民事审判第二庭做了大量的调查研究和周密安排，仅庭前准备就根据审理任务分为四个阶段，细化了工作，明确了协同，庭审参与人员和保障人员均高度重视，密切配合，体现出了组织力、统筹力和动员力。

　　对于投资者密切关心的系统风险扣除问题，太原中院的判决显示，案涉虚假陈述揭露日2018年4月17日后的第一个交易日2018年4月18日至基准日2018年12月19日期间，深证综指由1784.56点跌至1294.49点，深证成指由10395.16点跌至7418.69点，化工板块由1167.1点跌至857点，跌幅分别为27.46%、28.63%和26.57%，而山西路桥股价从6.17跌至4.44元，跌幅为28.04%，跌幅与大盘基本一致。山西路桥公司的股票在2018年4月17日央视报道及2018年6月22日被证监会作出处罚决定后，短期内出现较为明显的股价下跌，其余时间段内与大盘基本保持一致，个别时间段如2018年11月公司名称变更期间，山西路桥的股价走势明显强于大盘。由此可见，原告选择的涉案股票的股价波动系因虚假陈述以外的其他原因引起的，该种股价波动所引起的投资者损失不应属于虚假陈述主体的赔偿范围。

　　判决书还显示，另外一方面，买卖股票本身即属存在盈亏风险的投资行为，股票价格涨跌受上市公司经营状况、所属行业景气程度以及大盘指数等多重因素影响。本案中，原告于虚假陈述实施日2014年8月13日至揭露日2018年4月17日买入的股票，山西路桥为ST股，本身存在较大的投资风险，而且ST三维属于化工板块，受国家环保政策等因素影响比较明显。2014年至2017年，山西路桥公司受到7次环保处罚，涉及罚款金额285余万元，虽然短期对股价有影响，但长期影响有限，但因违反我国环保法律法规，7次环保处罚未披露被证监会处罚，构成虚假陈述。综上法院酌定山西路桥对投资者损失的20%承担赔偿责任。

　　“可能有部分人还是会认为法院扣除的系统风险比例过高，不排除会向山西省高级人民法院提起上诉。”作为部分投资者代理人，上海创远律师事务所高级合伙人许峰律师介绍，8月14日下午收到了首批判决，估计还有大量判决在途，但总体判决比例应该是一致的，是否需要上诉，后续跟当事人沟通后确定。

　　此前2018年6月22日，*ST三维发布关于收到中国证券监督管理委员会山西监管局《行政处罚决定书》的公告，证监会山西监管局认为：2014年至2017年，山西三维陆续收到洪洞县环境保护局出具的七份《行政处罚决定书》，责令其改正环境污染行为，涉及罚款金额共计2，858，448.00元。同时，其日常生产经营中存在多次排污超标的情形。但是，*ST三维在《2014年半年度报告》《2014年度报告》《2015年半年度报告》《2015年度报告》《2016年度报告》《2017年半年度报告》中披露的环境保护相关内容，与其多次受到环保部门行政处罚的事实不符、与其日常生产经营中排污超标情况时有发生的事实不符。证监会对*ST三维进行了顶格处罚，并对相关责任人进行了处罚。

　　许峰律师同时透漏，判决虽然在系统风险问题上有一定的争议，但也厘清了山西三维股票的索赔条件，一审判决认定实施日为2014年8月23日，即山西三维2014年半年报发布日，揭露日为2018年4月17日，即央视财经频道首次报道山西三维环保信披违规事宜之日。许峰律师提示，如果投资者在2014年8月23日到2018年4月17日之间买入山西三维股票，并且在2018年4月17日后卖出或继续持有山西三维股票，提起索赔后获得胜诉的概率较大，近期许峰律师还会继续向法院提交一大批山西三维投资者的索赔材料立案。