天风:地产股表现百强韧性十足优质房企业绩望超预期|房企业绩_新浪财经

　　【天风地产|周观点】地产股表现百强韧性十足，优质房企业绩有望超预期，风格切换及风险偏好上行带来板块估值提升空间

　　来源：天诚地产会

　　投资建议：

　　基本面情况，“金九银十”或延续同比销量下滑，九月我们观测的样本城市，新房交易量累计增速-4.4%，结合8月份的统计局数据来看，北京、广州等二手住宅价格出现回落，预示着市场热度或不及预期。而十月黄金周也出现同比销量的负增长，行业基本面总体走弱，有助于缓解政策进一步打击压力，政策再度收紧的概率较小。但百强房企销售韧性超预期，高推盘叠加低基数，四季度销售韧性有望继续保持：在融资环境短期难以放松的情况下，一方面加速推盘去化仍为重点，另一方面去年Q4的低基数效仍然十分明显（18年10-12月单月销售额分别为8213亿元、8956亿元、12819亿元，今年9月单月销售额已经超过1万亿）。行业方面，地产政策难以再度收紧，宏观方面，贸易利好，或将全方位提升市场风险偏好。随行业竣工回升，我们预计房企下半年业绩有望再超预期，结合宏观流动性宽松、贸易摩擦阶缓解助力板块估值提升，持续推荐：1）龙头：保利、万科、融创等；2）优质成长：中南建设、阳光城、荣盛发展等；3）物业和商业：中航善达、大悦城（受益长期利率下行）、光大嘉宝等；4）持续关注旧改：城投控股等。