国信证券：看好5G加速 重点研究这5家公司(名单)

　　行业估值处于低位， 看好 5G 加速

　　国信证券

　　行业整体估值水平处于历史中低位

　　从 2008 年至今，通信行业整体估值最低到达过 30 倍以下，目前处在 34 倍左右，处于历史中低水位，历史估值较低的时刻分别在 3G、 4G 发牌前夕，目前 5G 频率规划已接近完成，我们预计 2019 年大概率发放 5G 商用牌照。细分领域来看，根据 wind 一致预期，估值相对低的有光纤光缆（13 倍）、 IDC（34 倍）和专网通信（36 倍）、 估值较高的有射频（116 倍）、 光器件（41 倍）和物联网（41 倍）。

　　全球 5G 竞赛， 5G 拉动运营商加大资本开支

　　近期，美国进行了第一阶段的频谱拍卖， 美国将继续实施积极的 5G 频谱战略，旨在促进美国在 5G 技术（应用）方面占据优势，频谱拍卖有望促使全球 5G 产业链加速成熟，整体进程有望提前。 根据此前工信部发改委发布的信息消费计划，2020 年国内 5G 确保商用，我们认为， 5G 仍将是未来三到五年通信行业确定性的投资大主题，虽然受中兴禁运事件有所影响，但全球 5G 竞赛以及国内各项政策和进程如期进行，后续 5G 作为信息网络基础设施新动能将拉动上下游投资，催生大量投资机遇。

　　看好国内 5G 发展和网络可视化、 SIP 行业，坚守龙头白马

　　国内 5G 发展如火如荼， 三大运营商在一些重点城市搭建 5G 基站， 预计在今年年底将开展全面测试， 同时华为等大型手机厂商也将在 2019 年初展示 5G 手机，我们认为 5G 作为下一代信息网络的基础设施，其高可靠、低时延、大容量、高速率等网络性能特征有望催生出大量全新应用， 同时运营商资本开支也有望重新增长通道。

　　网络可视化，在全球网民数及移动用户数持续增长、网络基础设施建设步伐加快和信息消费旺盛的环境下，全球网络流量数据快速增长，全球网络可视化产品市场有望迎来一个扩张期。光模块，国内数据中心与北美差距较大，未来三年或将成为新的需求中心，互联网流量呈现爆发式增长，电信运营商对光网络进行扩容升级是必然趋势， 5G 承载网对光模块的需求相对于 4G 网络将有明显提升。

　　风险提示： 5G 进程低于预期， 行业竞争超预期激烈；场系统性风险；

　　重点公司盈利预测及投资评级

责任编辑：高艳云