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新浪财经讯 申万宏源“开放的未来”2019资本市场年会于11月21日至23日在深圳召开，医药高级分析师闫天一发表了《需求分化：看好创新药、中药、国产器械——2019年医药生物行业投资策略》报告。
长期来看，闫天一认为，过去10年医保红利消退，行业增速放缓。医保渗透率从2004年的不足30%到2014年超过80%，未来渗透率提升空间有限；医保迎来存量时代，控药占比、招标降价是过去几年的主旋律。中药注射剂、辅助用药风光不再，医药整体增速逐步放缓。
闫天一提到，未来10年老龄化进程加速，行业需求激增。根据CFPS的研究，普通人70岁之后的医疗费用占一生总花费的60%以上。我国1949年之前每年新出生人口不足800万，“建国婴儿潮”每年出生人口接近2000万人，2019年之后，这批“共和国同龄人”将逐步迈入70岁门槛，与之相对应的医疗总需求将迎来一次快速上涨。
短期来看，重大政策频出，带量集采影响深远。闫天一认为，集中采购政策影响深远，医保面临巨大支付压力之下的正确举措。短期对医药板块，尤其是以高毛利仿制药为主要产品的上市公司有压制作用，未来随着相关公司业绩超预期以及净利润率超预期，情绪会修正。
闫天一认为，中药注射剂等产品逐渐出清，中药饮片、配方颗粒等产品逐步放量，新型疫苗、医疗服务延续高景气度。重点看好创新药、中药、国产医疗器械。
责任编辑：张恒
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