京东营收增速首次跌破30% 年内市值蒸发逾400亿美元

　　京东营收增速首次跌破30% 机构抛售年内市值蒸发逾400亿美元

　　来源：长江商报

　　长江商报记者 沈右荣

　　两个多月以来选择沉默的刘强东终于露面发声了。这源于京东（NASDAQ：JD）经营数据的不堪。

　　前晚，京东发布了三季报，今年前9个月，公司实现营业收入3271.87亿元，同比增长29.75%，相较去年同期40.97%增速大幅放缓。而今年前三个季度，其增速分别为33%、32%、25%，持续下降。

　　实际上，2016年三季度以来，京东的营业收入的增速已经连续9个季度下滑。

　　今年前三季度，公司实现净利润23.13亿元，同比增长205.57%，其中，三季度净利润（非美国通用会计准则下）约30亿元，扣除34亿元投资收益，则下降了四成多。

　　不仅经营业绩下滑，公司的活跃用户数也在减少。今年6月底为3.05亿户，三季度末环比减少860万户。

　　业绩和用户的“双杀”直接影响二级市场投资者情绪。11月19日，京东股价暴跌8.42%，市值一天蒸发28亿美元。而今年以来，在业绩下滑、刘强东性侵风波叠加影响下，机构纷纷抛售，市值蒸发已达300亿美元。

　　昨晚，一名投行人士向长江商报记者称，京东公司治理不太完善，刘强东对公司影响力较大，刘强东案尚未最终落地，这一因素也加剧了机构抛售情绪。

　　不过，在京东转型之际，公司的服务营业收入大幅增长，占比首次达到10%。

　　营收连续8个季度增速下滑

　　营业收入增速首次低于30%，成为京东上市以来最为难看的经营数据。三季报显示，截至今年9月底，京东实现营业收入3271.87亿元，同比增长29.75%，净利润23.13亿元，同比增长205.57%。表面上还算好看的数据背后，与市场预期还有不小差距。这源于京东经营业绩的增速在不断下降。

　　今年三季度，京东实现营业收入1048亿元，同比增长25.10%。而在一、二季度营业收入为1001.28亿元、1222.91亿元，同比增幅分别为33.12%、32.65%。对比发现，营业收入的增速不断下降。

　　长江商报记者发现，京东的营业收入增速从2016年四季度就开始下降。2016年四季度至2017年四季度，其营业收入分别为812.43亿元、762.26亿元、921.94亿元、837.46亿元、1101.66亿元，同比增速接连下降。

　　从半年度、年度营业收入增速看，2016年6月30日、2017年6月30日及今年上半年，其营收增速为44.37%、41.69%、32.06%，同业持续下降。

　　此外，京东的活动用户数也首次出现下降。截至今年9月30日，京东年度活跃用户数为3.05亿，比6月30日少860万。截至9月末的过去12个月，京东活跃用户数自上市以来出现环比下滑，环比减少800万，同期阿里增加2500万。

　　公开信息显示，在本轮中国互联网产业发展中，京东可能是第一个用户下滑的大型互联网公司。

　　净利润数据显示，2015年至2017年，京东实现的净利润分别为—93.78亿元、—38.07亿元、—1.52亿元，虽然亏损面在逐年收窄，但仍然未实现盈利，三年累计亏损133.37亿元。

　　今年前三季度，公司虽然扭亏为盈，净利润达到23.13亿元，但如果扣除34亿元投资收益，依然亏损约9亿元。去年5月，公司耗资3.97亿美元投资Farfetch， Farfetch于今年9月在美国纽交所上市，这一投资为京东三季度贡献不菲利润。

　　机构争相抛售股价腰斩

　　与经营业绩下滑相媲美的是，京东在二级市场上也不招待见。

　　随着三季报披露，昨日，京东股价暴跌8.42%，收报21.11美元，市值蒸发28亿美元，仅为229.47亿美元。

　　长江商报记者发现，今年1月底，京东股价最高达到50.68美元，随后不断下行，至昨日收报21.11美元，年内最大跌幅达58.35%。仅今年8月刘强东案爆发以来的两个月，股价跌幅就达26%。此间，市值最高达718.95亿美元，年内最高蒸发了419.48亿美元。

　　长江商报记者发现，三季度，机构在不断抛售京东股票。数据显示，二季度末，有585家机构持股京东，而到了三季度末只有155家，持股总数从6.177亿锐减至4081.563万，新进机构仅14家。

　　其中，今年6月，高瓴资本减持京东套现6亿美元。此外，包括腾讯系旗下投资公司黄河投资、高盛等股东也纷纷减持。

　　对于京东业绩下滑、股价下跌等，一投行人士称，近年来，京东正在转型，正如刘强东11月19日所言，整个京东集团的管理团队已经稳定而且成型，他本人主要关注点放在新业务上，其正面临战略、文化、团队和新业务等四件大事。目前来看，京东的服务收入增长较快，未来或成为主要利润增长点。

　　不过，在其看来，从京东的股权结构来看，刘强东是集团核心，这表明京东的公司治理不完善。在刘强东案尚未水落石出之时，机构抛售可以理解，一旦再有类似风波出现，对京东的打击将会更大。

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责任编辑：陈永乐