销售下滑、存货激增 汽车行业迎来“寒冬”

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　　来源：基本面力场

　　中国汽车工业协会近日公布统计数据显示，10月份中国汽车销量整体同比下跌11.7%，为连续第4个月出现同比下滑；今年前十个月累计销量亦同比下跌0.1%，是今年以来累计销量首次负增长。其中，10月乘用车销量同比跌13%，前十个月累计下跌1%。

　　数据显示汽车行业整体表现不乐观，去年同期高基数（购置税退出导致提前消费）、居民财富缩水（受股市、楼市下跌影响）、油价连续上涨等负面因素，成为压在汽车行业头顶的三座大山，未来两个月产销量增速预计仍将持续为负数；力场君（微信公号：wuzhijingu）认为，若无新的汽车消费刺激政策出台，全年汽车销量增速为负几成定局。

　　在车市整体迎“寒冬”的背景下，行业内主要上市公司的销售收入表现同样不容乐观。按照今年前三季度累计实现销售收入计算，销售额排名前五位的上市公司分别为上汽集团、比亚迪、长城汽车、广汽集团和长安汽车，上述5家上市公司截止到今年三季报时，仍有4家公司的累计销售收入同比正增长；但除了比亚迪之外，其余4家公司的前三季度营业收入同比增速，均较上半年营业收入同比增速出现了明显回落。

　　与前三季度营业收入同比增速快速回落相对应的，则是前述4家公司在今年第三季度单季度销售收入增长的“惨淡”表现，除了比亚迪上能够保持正数的单季度营收同比之外，其余4家车企的单季度营收均呈现同比下滑，其中又以传统燃油车为主流车型的长城汽车、长安汽车两家公司的同比下滑幅度最为明显。

　　伴随着销售收入增长的停滞，相关上市公司的存货余额却并未缩减。力场君（微信公号：wuzhijingu）发现，从上述5家最大收入规模车企上市公司来看，截止到今年三季度末的存货余额，无一例外较2017年末出现了大幅增加，且增幅均超过了今年前三季度的销售收入同比增幅，存在不同程度的存货积压；在未来行业整体销售趋冷、销售难度增大的背景下，将面临更大的“去库存”压力。

　　其中，第三季度销售同比下滑逾20%、存货却逆势增加近40%的长安汽车，尤为需要注意。财务数据显示，长安汽车尽管在今年第三季度净利润出现了4.46亿元亏损，这也是最近五年以来该公司首次出现单季度亏损，同时经营活动现金流单季度也净流出34.78亿元，账面货币资金余额3个月减少了80亿元以上。

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责任编辑：陈靖