今日资本徐新谈美团：凭什么它值500亿美元

　　来源：财经天下周刊

　　【要点速览】

　　1．多数中国用户每天花费三个半小时在移动互联网上，他们所有的决策都要依靠手机里的App；

　　2．美团如何在千团大战中生存下来？快速学习、快速执行，形成良好的网络效应。

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　　2018年9月，美团正式登陆港交所。

　　移动互联网改变了消费者的行为。现在，大部分中国用户每天有三个半小时，是花在移动互联网上，所有的决策都是依靠App提供的信息。

　　我问过一些消费者，如果你走到一个购物商场，里面有20个餐厅，那一瞬间，你要怎么决定去哪吃饭呢？多数人说要拿出大众点评看一下。为什么要看大众点评？很多人很注重用户评价，要看一下点哪个菜。

　　所以，传统企业家们要注意了，如果你没有互联网思维，你就没有新用户了。因为所有现在的新用户，他们只相信用户评价和互联网的信息。

　　他看见你的电视广告，他觉得你的公司很有实力，但是他都不信你，他要看用户评价。所以未来如果你在互联网上没有声音，你就抓不住新的用户，这也是部分大公司用户不增长的原因。

　　超级App更易有网络效应

　　移动互联网、手机改变了消费者的行为，改变了竞争的格局。原来一个公司，可以做地头蛇。譬如说，你在这个城市开一个店，或者是你在这个省，你可以变成老大。但是现在不一样了，所有的东西、所有的决定都集中到手机的几个App上。

　　我们调查研究发现，用户经常用的App不超过20个，通常就是12个，而且他不再下载新的App。40%的用户没有下载任何一个新的App，还有40%只下载了一到两个。

　　那么用户量过亿的超级App，每天打开超过八次的超级App，它们就变得非常值钱。现在App的一个获客成本，在120到200元之间，一亿用户得花多少钱？但超级App上已经积攒了很多用户，自然变得就很有钱。

　　超级App除了独家性、垄断性，还有非常强大的网络效应。

　　美团现在估值300亿美金，但它其实只有七年的历史。它一开始只是做了个团购，后来用团购又做了外卖，之后是旅游、本地搜索。

　　美团很快就做起来了，基本没有获客成本，同时广告规模效益非常大。它可以花11亿打广告，但普通企业花不起就输了，因为你没有获客渠道了。

　　有了网络效益，超级平台就会形成垄断，可能会形成一家独大或者是双寡头的局面。问题是它们最终能长多大呢？我觉得它们还有增长空间，原因有二：

　　第一是渗透率。现在电商的渗透率也是看品类，服装可能30%，生鲜这个2%-5%，随着超级App不断进入，渗透率还会逐渐上升。

　　第二是AI和大数据。超级平台拥有消费数据和消费场景，有了AI后，超级App更易形成垄断。因为它的算法会越来越精准，推荐会越来越精准。最后可能就像王兴说的，变成“7-2-1”的局面，第一名份额拥有70%，第二名拥有20%，剩下所有人分10%。

　　现在游戏、电商，基本上都是这个格局，打到最后是7-2-1。所以我们手上有几个超级平台美团、京东，我们都不舍得卖。

　　美团生命力：学习、执行

　　饿了么是一家很牛的公司，张旭豪也是一个很牛的创始人。他因为自己喜欢打游戏，在家想点外卖时，找不到外卖单，就自己做了外卖App。这是张旭豪自己的原创想法。

　　他还教育了那些从来不会用电脑的餐厅老板，学会了接单，这是非常了不起的。

　　我很尊重他，本来想投资饿了么的。但我们在做尽职调研时，美团的王慧文给我打了个电话，讲了两个小时。之后我就有点犹豫，想要两边同时看。

　　当时张旭豪已经做了三年，有了先行者优势，也很赚钱。他的领导力和执行力没有任何问题。但他没有想到，美团通过学习、监管能力看上了这单生意。

　　美团有一个专门的团队，监控所有线上交易。只要日过千单，立马跟踪研究。当他们扫描到饿了么，就发现这是个高频、高毛利的平台，于是着手研究。

　　不到六个月时间，研究结束，王慧文就着手执行。他的战略很简单，一开始就三个字：“抄！抄！抄！”

　　饿了么到学校贴大字报、挂横幅，美团就学饿了么去贴，然后两家开始打地推战。

　　六个月后，王慧文已经掌握了饿了么的拓展方法。2014年暑假，他招了一千个人，集中培训一个月，派到了一百个城市，当时张旭豪还只固定在几个城市。

　　于是，地推战就这样结束了。互联网没有地头蛇，全部是全国性战争。

　　美团在战略上，很擅长深度思考。美团最后真正赢了这场战役的根本原因是什么呢？坚定做配送！但配送也不是它原创的。

　　一开始，美团从百度那学习配送，但它比百度执行更厉害。外卖配送有非常好的网络效应，所以美团就坚持做。五十万外卖大军，穿着一个小黄衣服，“美团外卖，送啥都快”。

　　目前美团的市场份额已经超过61%，下一个目标是70%。

　　所以超级平台是很厉害的，美团做外卖才四年，但现在已经成长得非常好了。一旦形成超级App，它的网络效应就会变得很强。

　　从美团的身上我们可以看到，美团能够赢，除了真心对用户好外，主要是找到了“三高三低”这个生意的本质：高品质、高效率、高科技和低客单、低成本、低毛利，做到这几点，别人就进不来了。

　　有一句话是对手说的，我很认同：毛利不能太高，太高我就有机会去打你。

　　王兴就赢在三高三低这个定位上，千团大战他就赢了，他看到了别人没看到的东西，虽然那个模式他是学习人家，但之后他超越了。他做外卖也先是模仿，做了几个月基本上就搞明白了这个打法，然后做了一件事，迅速铺开城市。

　　一下一个月招1000人，派到100个城市，部分三四线城市就被美团垄断了，因为他们战斗力很强。垄断之后再回到一二线城市，饿了么也比较难招架，此时二者战斗力早已不同。

　　关于新零售的一些思考

　　几年前我说生鲜是电商最后一个堡垒，因为非常高频、非常刚需，市场足够大，痛点也足够大。在这个市场里，用户的习惯是越来越懒，越来越宅。

　　大家说盒马很牛，因为它线上平台购买率超过55%。如果你不下载App，盒马就不让你买单，强迫你下载盒马App。老头、老太太肯定不会用App，非核心用户就被抛弃了，剩下的就是可以用App下单的人。

　　本来一家店覆盖面积是500米或1000米，有App外卖送货后，可以覆盖3公里。同样一家店的固定成本，房租人工装修一样，但是销售收入翻一倍，这意味着人效、平效的提升。

　　为什么沃尔玛家乐福都没有外卖呢？因为店太大啊，一万来平米，跑来跑去一个小时就没有了。但新零售就不一样，前店后仓，拿货3分钟，包装7分钟，送货路上20分钟，半个小时就搞定了。

　　现在人们越来越懒，逐渐成为一个刚需。送货上门半小时未来是标配，当所有人都接受这个标配的时候，传统商家还没有这个标配就会被淘汰。

　　新零售的实质是什么呢？新零售，要有门店，要有获客能力，线下找流量，线上占比50%以上，这样人效、平效才能上去。 

　　内容来源：节选自今日资本创始人徐新所作演讲

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责任编辑：白仲平