光大证券：首予361度买入评级目标价5.03港元|361度_新浪财经

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　　光大证券发布研究报告称，首予361度（01361）“买入”评级，预测2022-24年营业收入为69.73/80.22/91.56亿元，归母净利润为7.19/8.35/9.62亿元，看好在赛道景气、国潮崛起趋势及自身品牌升级背景下公司未来的成长性，目标价5.03港元。361度定位于大众、高性价比的运动鞋服市场，产品在核心科技驱动下不断升级，经营质量取得明显改善。

　　361度主品牌方面，产品：跑鞋作为公司拳头系列矩阵完整，定位大众、高性价比市场，推出的碳板竞速家族系列助力马拉松跑者斩获个人最好成绩。同时公司通过持续推进科技创新投入、驱动产品革新，近年来研发费用率位于3-4%左右、高于同业；渠道：线上增长亮眼，2022H1线上收入占比为21.4%、收入同比增长60.3%，线下收入同比增长9.65%；营销：公司已连续四届成为亚运会官方合作伙伴、23年杭州亚运会期待继续扩大声量，且公司自主创立跑步和篮球自有赛事“三号赛道”、“触地即燃”等。

　　361度儿童方面，2016-21年公司成人/童装收入CAGR为2.16%/11.19%，未来在“双减”政策助力下，儿童愈发注重加强体育运动，童装业务景气度有望继续向上。产品：延续主品牌的专业运动基因，2022年4月成为中国跳绳国家队官方合作伙伴，同时与多款知名IP的联名丰富产品的时尚潮流性；渠道：近年来为扩充儿童业务规模，童装门店加速拓展，截至2022年6月末童装门店数量达2097家、较年初增加10.6%。

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