华西证券发布研究报告称，双节预定数据反馈黄金周出行仍保持相对景气状态，但预计仍将呈现五一期间以量补价的态势。8月社零数据显示可选消费表现好于预期，尤其是黄金珠宝消费表现韧性较足，表明消费整体复苏仍呈现出渐进式特征，Q4整体消费市场或仍将平稳向好。综合考虑当前市场风险偏好及估值水平，建议重点关注：黄金珠宝：相关受益标的包括潮宏基(002345.SZ)等，出口链：相关受益标的包括小商品城(600415.SH)等，困境反转龙头：相关受益标的包括锦江酒店(600754.SH)等。
▍华西证券主要观点如下：
(一)商务部正在组织开展“金九银十”系列促消费活动，推动消费持续恢复和扩大
据9月21日商务部召开的例行新闻发布会，商务部正在组织开展“金九银十”系列促消费活动，包括组织开展“全国家居焕新消费季”“全国一刻钟便民生活消费节”“拥抱进博首发季”等重点活动，推出“情满中秋 礼迎国庆”“喜迎亚运 嗨购亚洲”“诚信兴商 信用惠民”等消费场景，活跃消费市场;
同时，落实好前期已出台的家居、汽车、电子产品等领域促消费政策，确保政策落地见效;此外，推动即时零售、直播电商、社交电商等消费新业态新模式健康发展。
(二)中秋国庆假期预定数据亮眼，看好双节消费表现
今年中秋国庆假期“合体”，居民出游意愿进一步增强，旅游市场快速升温，机票、景区、酒店等预定火爆。据经济参考报援引的携程大交通市场搜索指数显示，今年国庆假期的境内机票搜索热度超过2022年同期190%以上，为2019年同期的104%;
据经济参考报援引的美团数据显示，截至9月20日，平台中秋国庆假期旅游消费预订量(含酒店民宿、景点门票、交通等)较2019年同期翻倍增长，餐饮堂食预订量增长112%，服务零售有望迎来全年消费新高峰。
亚运会开幕，进一步促进中秋国庆旅游消费。据经济参考报援引的美团数据，亚运会期间，浙江旅游消费预订量较2019年同期翻倍增长，主办城市杭州以及宁波、温州、湖州、绍兴、金华等协办城市的酒店、民宿预订火爆;据经济参考报援引的携程数据显示，“十一”杭州机票预订量同比增长近5倍，酒店预订量同比增长超8倍。
风险提示：
宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。
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