华创证券发布研究报告称，预计鸡周期将来临。从长周期视角看，在持续高粮价背景下，白鸡作为料肉比最低的动物蛋白其性价比和经济性优势会进一步体现，行业长期成长性已经凸显;另一方面，龙头企业的规模相比上轮周期有明显扩张，本轮周期的利润兑现能力有望较上轮周期大幅增长。白羽鸡将迎来长短期拐点，整体板块已迎来极佳的配置机会。
重点推荐专注于上游种源环节、可获取周期利润与壁垒利润的益生股份(002458.SZ)，被低估的白羽鸡龙头禾丰股份(603609.SH)，建议关注仙坛股份(002746.SZ)等。
▍华创证券主要观点如下：
白鸡：
换羽种鸡将在9月达到产蛋高峰，而毛鸡行情仍较弱，养殖端对鸡苗上涨抵触较大，或导致产能加速淘汰，目前在产父母代存栏已出现下降趋势。低效产能出清后，国产种鸡产能释放可能不足，叠加后续需求持续向好，白鸡行业景气可期。
8月鸡苗价格回暖，行业景气可期
(1)白鸡行业景气度好于去年，企业营收向好。
益生股份、民和股份、圣农发展(未抵消前)、仙坛股份8月肉禽销售收入2.66亿元、0.63亿元、19.07亿元、4.74亿元，同比分别+71.3%、+23.0%、-0.4%、+1.4%，环比分别+16.3%、+41.2%、+0.3%、-10.6%。
(2)销售价格：鸡苗价格回暖，鸡肉价格低位向上。
本月烟台地区白羽鸡苗均价 4.23元/羽，同比+49.2%，环比+90.5%。上市公司方面，益生股份(含父母代)均价4.23元/羽，同比+36.2%，环比+14.5%，民和股份均价2.86元/羽，同比+16.3%，环比+43.7%。出伏后鸡苗补栏需求增加，鸡苗价格回暖，8月初报价曾达到5元/羽。
鸡肉产品方面，受备货需求拉动，月内价格回暖。8月全国白羽肉鸡均价为8.92 元/kg，同比-4.8%，环比+5.6%。圣农发展、仙坛股份(含税)销售均价11,376元/吨、9,535元/吨，同比-1.1%、-3.2%，环比+2.5%、-1.5%。鸡肉价格较7月环比上行，主要因需求端8月开学季拉动。展望下半年，终端供给缺口显现，需求边际改善，预计商品代鸡苗以及鸡肉价格有望迎来景气行情。
(3)销售量：补栏需求回暖，行业商品代鸡苗销量同环比上升。
23年31-35周协会样本行业商品代鸡苗销售量为4.52亿只，同比+9.24%、环比+21.48%。益生、民和分别销售鸡苗6032.24万只、2194.32万只，同比分别为+30.6%、+5.8%，环比分别为+1.2%、-1.7%。上市企业鸡肉产品销售保持增长，圣农发展、仙坛股份2023年8月分别销售鸡肉9.96万吨、4.65万吨，同比分别为-6.2%、+1.8%，环比分别为-6.9%、-10.6%。
(4)产能：在产祖代存栏同比持续下滑，海外引种量仍受限。
祖代产能方面，2023年8月在产祖代肉种鸡平均存栏量112.61万套，同比下降-13.99%，环比上升+1.09%;后备祖代肉种鸡平均存栏量63.92万套，同比上升+34.72%，环比上升16.55%。据钢联数据显示，本月行业祖代更新量为10.3万套，其中海外进口量仅占39%左右，海外引种难度依旧。
(5)海外禽流感情况：全球禽流感持续发展。
其中1)最大鸡肉出口国巴西本周报告多例禽流感疫情，截至9月15日已报告2例家禽及100例野生鸟类禽流感病例，若全球第一大鸡肉出口国发生家禽疫情，将对全球鸡肉贸易产生较大影响，全球种源紧张情况或持续;2)美国史上最严重禽流感疫情延续。
截至23年9月15日，美国本轮禽流感疫情已发生325例商业养殖场、514例家庭养殖HPAI、扑杀禽类数量达到5879万只，相较上一轮禽流感疫情在更短的时间内产生了更大的影响范围与扑杀数量，且野鸟和非商业农场疫情仍在持续发生。目前美国4个主要供种州中仅剩阿拉巴马州可以供种，而疫情爆发停止已满6个月的俄克拉荷马州尚未被恢复通关，预计美国供种压力或将持续。
风险提示：
海外祖代鸡引种超预期恢复，国内禽流感等养殖疫病爆发，鸡肉价格下行，重大食品安全事件，宏观经济系统性风险。
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