最被看好十大港股：德银首予猫眼娱乐买入目标价26元

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　　德银：首予猫眼娱乐买入评级 目标价为26港元

　　德银发表研究报告，首予猫眼娱乐（01896）“买入”投资评级，目标价为26港元（较前收市价16.38港元有59%潜在升幅）。

　　报告显示，德银认为猫眼娱乐正逐步从在线票务服务逐步涉及至电影行业的各个领域。德银预计每付费用户平均收益将在2021财年提高8%至3.2元人民币。此外，该行预估猫眼的人均消费补贴将从2018年的1.52元人民币降至2019年的1.1元人民币，补贴总额将从2018年的12.8亿元人民币降至2019年的0.93亿元人民币。德银预测，2019年猫眼应实现净利润8.33亿元人民币。德银预计在接下来的三年中，由于电影市场份额增长，猫眼的分销和联合制作业务收入将以43%的年复合增长率增长。

　　德银表示，按现金流折现法计算（10%的加权平均资本成本和3%的永续增长率），予其26港元的目标价，换算成2020财年调整后预计盈利（基于股票的薪酬、2017年与微影时代合并产生的摊销以及商誉减值准备因素作出调整）的17倍。根据该行对其2020的盈利预测，该股目前的市盈率为10倍，估值具有吸引力（相比之下，媒体/电影行业的平均市盈率为17-20倍）。下行风险包括1）政策风险；2）在线票务和上游业务的竞争加大；3）高质量电影内容的供应低于预期；4）制作延期。

　　高盛：4G仍有上升空间 中国电信升至买入评级

　　高盛上调中电信（00728）评级，由“中性”升至“买入”，目标价由4.1港元升5.1港元，股价连息率等同总回报可达24%，是中资电讯商首选。

　　高盛称，市场焦点是5G发展及推出进度，但之前已发表的报告提到，5G在2021年前对电讯商的盈利不会太有大意义推动力，反而认为数据资费削减，以及引入全国性的可携性号码，将会对电讯商的盈利更为重要，因为电讯商已由着重数量策略转至质量，4G仍有上升空间，中电信或会是受益者。

　　高盛认为，公司在三大中资电讯股中，每名客户计投资网络资源是最多，因此公司在过去12个月在移动数据等居首位，获得行业移动用户净增长的44%，高盛相信，中电信持续提高在移动客户市占率，以及获得领先行业收入及EBITDA增长。

　　大和：重申比亚迪买入评级 目标价升至64港元

　　大和资本发表报告，将比亚迪（01211）目标价由59港元升至64港元，重申评级“买入”。

　　该行将比亚迪2019至2021年的每股基本盈利预测调高11%至17%，分别为0.91元人民币、1.016元人民币及1.185元人民币，是为了反映潜在加价的可能性，导致平均价格及净利润率上升的预测。

　　报告显示，自内地在今年3月26日宣布削减新能源车补贴计划后，部分原设备制造商的新能源车已加价。该行预料在行业具领先地位以及拥有更良好下游结构（商户对商户和商户对客户）的比亚迪将跟随加价，故预计其2019年至2021年预测盈利能力将改善。

　　美银美林：重申安踏买入评级 升目标价至61.6港元

　　美银美林发表研究报告，将安踏（02020）目标价上调8%至61.6港元，重申“买入”投资评级，并相信其估值仍未能反映Amer Sports的潜在上行空间，仍对中国运动服装行业的结构性增长及公司的增长前景抱正面态度。

　　报告指出，公司今年首季营运数据稳健，安踏品牌产品之零售金额录按年获10至20%低段增长，其他品牌产品之零售金额录65至70%升幅，当中Fila品牌按年增长70%以上。

　　该行提到，Amer Sports的新董事会中有4位是来自安踏，1位来自腾讯（00700）等。Amer Sports首季的表现略胜期，但安踏将会自第二季起对其作出整合，会令该季获得亏损，并产生一次性交易的相关费用，这或会对安踏2019年的每股盈利产生负面影响。展望2020年，在经过全年的整合，没有一次性费用及潜在的协同效应下，预期Amer将会推动公司每股盈利加速增长。

　　大和：内地汽车零件业盈利回升 重申敏实买入评级

　　大和发表研究报告，重申敏实（00425）“买入”投资评级，目标价由30港元升至33港元。公司2019-2021年的每股盈利预期6%-7%，以反映3月份市场复苏胜于预期。该行预估该股在内地汽车零件同业中最具上升空间，盈利势将强劲复苏，而目前的估值吸引。

　　报告指出，因德国客于2018年下半年有新车型推出，与此同时公司计划2020-2021年扩张产能，以支持长远增长，该行预期海外市场在2019-2021年将表现强劲。而美国方面，该行认为会对股价的潜在催化。

　　该行认为，预期国内市场今年转势，上调2019年敏实收入预期，由原来估值按年升8%，上调至升10%，并相信未来增长动力可以持续，毛利率方面将会在2019-21年继续改善，看好的因素包括预期售价压力缓减、较佳产品组合，及欧洲和墨西哥厂房加快投入。

　　大摩：重申中国平安增持评级 上调目标价至113港元

　　摩根士丹利发表报告表示，重申对中国平安（02318）“增持”投资评级，上调对其目标价由97元港升至113港元，此相当预测2019年市账率2.7倍。该行认为，中国平安增长表现巩固、派息比率提高，其基本面质素、业务多元化获资本市场所了解认可，因此近期获市场重估。

　　此外，该行上调对中国平安于2020年及2021年每股经营盈利预测各9.3%及15.9%，分别至9.2元及10.86元人民币，并升其2020年及2021年每股盈利预测各17.6%及22.2%，分别至8.98元及10.6元人民币。

　　大摩指出，虽然内地监管环境收紧，但该行预计中国平安可维持逾20%增长表现、回报或将有所提高，2019年新业务价值为794.64亿元人民币、上调对其2020年新业务价值预测1.6%至911.35亿元人民币，以及2021年新业务价值预测4.2%至1045亿元人民币，预计受益于公司混合在线及线下业务模型，2020年及2021年新业务价值可保持15%增长。

　　该公司自2011年以来股本回报率达到17%、派息复合增长率达36%，其过往优越表现支持了其估值较同业有60%溢价，按该行对其资本分析估算，预测其未来可维持20%增长及回报表现。

　　汇丰：上海医药目标价升至23.7港元 维持买入评级

　　汇丰环球研究发表报告指出，上调上海医药（02607）股份目标价，由21.4港元升至23.7港元，评级维持“买入”。由于两票制改革使市场整合及患者人数增长稳固，看好集团在今年上半年的经营表现。另外，该行又上调对上药2019和2020年收入预测分别3%，以反映分销业务的复苏较预期强劲，不过由于研发开支增加，纯利预测分别下调7%及6%。

　　报告显示，公司计划通过股份激励计划向核心管理层成员授予2840万股A股，而公司设定了一系列经营目标，包括2020年至2022年的收入年均复合增长率需达10%，净资产收益率（ROE）需分别达12%、12.2%及12.4%。

　　该行表示，虽然增长目标似乎相对保守，但相信股份激励计划反映了上海医药对创新方面的重视，而研发开支也是激励计划的主要目标之一。

　　大和：重申吉利汽车买入评级 上调目标价至22港元

　　大和发表报告表示，预计吉利汽车（00175）将可跑赢大市，重申对其“买入”投资评级，决定上调对其目标价由18.5港元升至22港元，此相当预测市盈率12倍（此前予其11倍）。公司2019年3月销售按年升3%，对比今年首两月按年跌9%、其2018年第四季更按年跌13%，预计其2019年及2020年销售前景看法更趋正面。

　　报告显示，吉利3月份销售有温和改善及拥有强劲的产品销售渠道，今年计划将现有主要型号升级，以及推出六款新型号。该行对其今明两年销售前景更感正面，估计吉利或于今年第三季提高全年销售目标，或可获得市场重估机会。大和表示，对内地汽车行业在2019至2020年前景感正面，并预料行业将逐步复苏，上半年销售跌幅将按年收窄，下半年或有时会出现按年增长。

　　该行表示，将吉利2019年至2021年每股基本盈利预测各上调11.4%、13.5%及14.9%，分别至1.55元人民币、1.759元人民币及2.021元人民币，以反映更高销售及毛利率预测。该行上调对吉利汽车至2019年至2021年总体销量预测，由原来153万至170万辆，升至介乎160万至183万辆，料期内毛利率可改善至20.1至20.4%（此前预测为20%），并维持行业首选。

　　小摩：大升希慎目标价至49.2港元 上调至增持评级

　　小摩发表研究报告，将希慎（00014）目标价由37.9港元升至49.2港元，评级由“中性”调升至“增持”。该行表示，因人民币汇价反弹、贸易战气氛缓和、高基数效应减退，对香港的零售业看法好转，该股是其中一间最被低估的收租股，未来将有一轮重估，租户销售强劲可望带来续租租金提升趋势，而竹林苑的价值隐藏未现。

　　报告显示，因应机电工程处旧址预期会于2020或21年度招标，估值约260亿元，相当于目前公司市值59%，公司若投入发展将需要预留资金，尽管目前管理层倾向以合营的方式参与，但因项目庞大，或将引领公司出售部分成熟投资物业例如竹林苑等以释放资金。

　　该行认为，香港1-2月的零售业表现录温和下跌是符市场预期，而其渠道调查指向3月份起将有较明显复苏，相信全年零售表现可超出原来预期，获得中至高单位数增长，这由于宏观展望较清晰及财富效应，预计特别是下半年在较低比较基数下改善会更多。

　　花旗：大升越秀地产目标价至2.3港元 上调至买入评级

　　花旗发表研究报告，将越秀地产（00123）评级由“沽售”升至“买入”，目标价由1.4港元上调至2.3港元。公司上周完成引入广州地铁作为第二大股东，并收购了第一个“铁路+发展”项目，国企资源整合将会成为公司下一轮增长的支持。

　　该行指出，通过注入优质资产，公司于广州料将增加3500亿元人民币货值（现有资源为4500亿元人民币），预期公司2019年销售将超出早前目标（预计将按年升25%至720亿元人民币），并于三年内销售突破1000亿元人民币，预期复合年增长率为22%，当中有500-600亿元人民币贡献来自大湾区。

责任编辑：马婕