美股投资者面临三类通胀前景，最糟糕的是哪类情况？

　　来源：Wind

　　对美股来说，最好的情况是周三公布的整体通胀数据低于市场预期。在周三的报告公布之前，经济学家的普遍预期是整体通胀率将同比升至8.8%。5月份整体CPI为8.6%，是40年来的最高水平。

　　香港万得通讯社报道，美国通货膨胀预期在过去一个月有所下降，这在很大程度上是由于工业和农业大宗商品价格的下降。这一趋势在纽约联邦储备银行的消费者预期调查中得到了体现，该调查显示，对三年后和五年后的通胀预期在6月份双双下降。

　　它还出现在流行的基于市场的指标中，比如5年远期通胀预期率，这是一种衡量长期通胀预期的常用指标。根据圣路易斯联邦储备银行（St． Louis Fed）的数据，该指数上周触及2月底以来的最低水平。

　　尽管近期出现了这些变化，美股分析师们大多预计周三公布的消费者价格指数（CPI）将对市场产生严重影响，尽管该指数是一份‘向后看’的报告，不会反映大宗商品价格的最新走势。

　　随着过去一年通胀上升，成为市场的头号担忧，在CPI数据公布的日子里，美国股市和美国国债收益率都出现了大幅波动。在5月和4月的数据分别发布后，标准普尔500指数在6月10日和5月11日收盘时下跌了近2%。

　　随着美国股市继续从上个月的低点回升，投资者担心周三公布的数据可能会推迟最新一轮熊市反弹。对此，Sevens Report创始人汤姆•埃塞（Tom Essaye）给出了美股可能对周三6月份CPI数据做出何种反应的三种前景。

　　对美股来说，最好的情况是周三公布的整体通胀数据低于市场预期。在周三的报告公布之前，经济学家的普遍预期是整体通胀率将同比升至8.8%。5月份整体CPI为8.6%，是40年来的最高水平。

　　埃塞表示，低于上月水平的数据将有助于安抚市场，让市场相信通胀压力终于开始减弱。这可能会引发美股走高，令反弹得以延续，因通胀压力减弱可能令美联储在今年晚些时候暂停升息。

　　他补充说：‘CPI下降将让人们对美联储在2022年底暂停加息的希望继续存在，我预计股市将在科技股和成长型股的带动下全面反弹。’

　　另一方面，一个‘糟糕的’CPI数据将证实6月份通胀压力继续加剧。由于市场普遍预期整体数据将略高于上月（这意味着通胀压力将达到新的周期峰值），若数据与市场普遍预期大致相符，则可能引发科技股和其他‘成长型’股票领跌的温和抛售。

　　幸运的是，由于市场有足够的时间对这种情况进行定价，埃塞预计抛售不会太激烈，除非数据还伴随着另一个对市场不利的新闻。

　　第三种前景则是整体通胀率高于预期。一些投资银行——最著名的是瑞银——警告称，整体通胀率可能达到9%或更高。这样的结果可能对股市不利，尤其是Meta、苹果公司和亚马逊等成长型公司的股票。

　　可以肯定的是，经济学家已经警告投资者为周三的‘高企’数据做好准备，但同时又试图把6月的数据说成是过时的，考虑到过去几周原油价格和汽油期货下跌，这些数据没有什么用处。

　　埃塞指出：‘我认为市场的反应不会像6月CPI公布之后那么糟糕，当时股市暴跌，收益率飙升，但情况会差不多。’

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在6月会议后新闻发布会上的讲话，让市场将关注焦点从‘核心’通胀（不包括食品和能源价格，这通常是最不稳定的）转移到‘总体’通胀。如果6月份的核心通胀率低于4月和5月6%的水平，市场可能会将其解读为通胀压力确实已经见顶的证据。

　　对此埃塞表示，这里有一个重要的警告：投资者不应指望低于共识的核心数据会抵消整体数据意外火爆的影响。

　　编辑/somer

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责任编辑：王永生