国投瑞银王彦杰改革考：绩优基金经理流失+“迷你”基金清盘|国投瑞银_新浪财经

原标题：国投瑞银王彦杰改革考：绩优基金经理流失+“迷你”基金清盘来源：中国经营网

本报记者任威夏欣上海报道

叶柏寿掌舵国投瑞银基金7年后离任。

近日，国投瑞银基金公告显示，叶柏寿因工作变动不再担任国投瑞银基金董事长，接任者为公司中方股东国投泰康信托有限公司（以下简称“国投泰康信托”）总经理傅强。

事实上，近两年，国投瑞银基金内部自上而下已经经历了一轮“大换血”。2019年下半年，王彦杰履新公司总经理，今年6月副总经理刘凯离职，多位基金经理也在一年内密集离开。

两年来，投研出身的王彦杰对国投瑞银施行了“大刀阔斧”的调整，除大量投研人员变动外，对“迷你”基金也进行了大规模的清盘处理。公司改革的动作已经显现，未来成果如何现在来看还不明朗。

股票型基金规模下滑

国投瑞银基金是一家老牌合资公募，于2005年6月8日合资成立，是第一家外方持股比例达49%的合资基金公司。公司股东为国投泰康信托和瑞银集团，持股比例分别为51%和49%。

叶柏寿于2014年末加入该公司，时至其离任董事长一职已近7年。在此期间公司管理规模已翻3倍之多，迈入千亿俱乐部。

根据Wind数据，截至2014年年末公司规模为440亿元，截至今年二季度末，公司管理总规模已超1200亿元，其中，债券基金规模在非货币基金中占比最大。

7年来，公司多数类型产品规模皆呈上涨态势。但股票型基金规模近年来一直持续低迷。

Wind数据显示，截至今年二季度末，股票型基金为27.85亿元，这一数字差不多为七年前的七分之一。截至2014年年末，公司股票型基金规模为194.03亿元。记者注意到，自2015年二季度末后国投瑞银股票型基金一直维持在20亿元左右的规模。

有知情人士透露，根据监管统一安排，自2015年股灾之后，国投瑞银基金部分股票型基金改为混合型基金，主要是在股市大幅下跌时，可以降低基金的股票持仓占比，从而降低风险。

就国投瑞银基金其他产品线来看，Wind数据显示，截至2014年年末，公司债券型基金为43.48亿元，截至二季度末，规模已达420亿元。7年间翻了近十倍。

混合型基金方面，Wind数据显示，2014年末规模有78亿元，2015年上半年曾猛至786亿元。截至今年二季度末，规模为311亿元，对比最高点时萎缩较为明显，不过从近三年的情况看仍呈增长态势。

“公司规模增长有个特点，几乎都是新发基金。”爱方财富总经理庄正分析，2014年老基金份额不增反降，尤其是权益类基金降幅尤其明显，这也说明公司持续营销能力较弱。

庄正举例，2014年年底在该公司股票基金规模名列第一的国投瑞银金融地产ETF基金规模由13亿份下降到了0.75亿份。主动管理权益规模第一的国投瑞银核心企业混合由47亿份下降到11亿份。

对于公司未来权益类产品的规划，国投瑞银基金相关人士表示：“未来我们会结合市场环境的变化，以及自身优势，持续推出全市场型和主题型权益基金。”

多位投研人员、高管离职

公司总经理王彦杰上任后不到两年的时间里，国投瑞银基金无论是投研人员还是产品都作出了一定程度的调整。

另据记者统计，近一年来，公司共有6位基金经理离任。包括蔡玮菁、伍智勇、张佳荣等。如此大规模的基金经理变动在业内也实属罕见。此外，今年6月26日，国投瑞银基金刘凯还因个人原因离职。

绩优基金经理的离任对于公司来说势必是一种损失。以伍智勇来说，其管理的两只产品都取得较好表现。

国投瑞银景气行业任职回报为59.39%，回报排名7/21。另外一只产品国投瑞银新能源任职回报为96.92%，回报排名53/936。

庄正认为，近一年多位基金经理离职，未尝不是基金公司想要通过调整基金经理扭转业绩颓势。市场担心的是像伍智勇这样优秀基金经理的离职，那可能暴露公司投资文化或激励方面的不足。

“同其他行业相比，基金行业待遇优厚，年薪动辄数百万元乃至千万元，单纯的物质激励带来的效应会边际递减。”所以对于核心人员来说，济安金信研究员程颖谈道：除了薪酬，还有更高的价值追求，对投资工作的热爱、为普罗大众理财，是他们在公募基金工作的原动力。基金公司要想留住优秀投研人才，就应该建立良好的激励机制和适合企业发展的公司文化。还可以尝试用员工持股实现个人与公司利益捆绑。

国投瑞银基金相关人士告诉记者，在过去一年里国投瑞银新任6位公募基金经理，其中包括外部招聘的有多年投资经验的基金经理和投资经理。同时，公司也通过良好的内部培养机制、体系以及人才梯队建设，培养研究员、基金经理助理在公司内部的成长。

上海证券基金评价中心分析师姚慧表示，对于需要变革的基金公司而言，高管变动可能意味着新的机遇。基金公司总经理在变动之后，公司核心人才可能会出现更换，对基金公司的产品布局、销售风格和投研体系造成影响。但变动也有可能带来新的管理思路和特色，产生好的效果。

就行业来看，姚慧认为，对于走在正确道路上的公司而言，高管变动是对公司治理能否保持持续性的考验。一把手的风格往往会影响其公司的人事、财务等关键政策。对于内在治理格局、风格已经成型的基金公司，高层正常变动的影响可能较小。但对多数机构来说，一把手的变动通常需要较大的努力才能在尽量短的时间内做好交接，平稳过渡，降低负面影响。

2020年，本报曾报道国投瑞银基金“迷你”基金突出等问题，不过记者观察到，目前公司“迷你”基金已明显减少。

国投瑞银基金相关人士对记者表示：“过去两年，我司共清算11只小微基金。小微基金持续清算是行业常态，属于正常的产品新陈代谢，有利于公司及产品的运营效率，有利于行业的持续健康发展。”

虽说清退“迷你”基金对于公司产品的发展有一定利好，但对于基金投资者的损失也是不言而喻的。

分析人士指出，基金清盘对投资者造成的影响需要分情况来看，收益正常的基金按净值清盘，对投资者影响不大；长期亏损的基金清盘，投资者浮亏兑现；封闭式基金清盘，相对于折价交易，对投资者而言可能是件好事。此外，基金清盘，资产在清算结束之后，会按照最后一个交易日的净值，将钱退回被投资者，虽然投资者不会产生额外的损失，但由于清盘需要时间，会占用资金，这会形成一定的机会成本。

如今国投瑞银基金风云变幻，傅强和王彦杰这组搭档，将带领这家老牌合资公募走向何处，记者将持续关注。