油服及设备行业：油气上游市场全面放开 带动资本支出提速

原标题：油服及设备行业：油气上游市场全面放开 带动资本支出提速

1月9日，央视新闻报道，自然资源部称，我国将全面开放油气勘查开采市场，允许民企、外资企业等社会各界资本进入油气勘探开发领域。自然资源部表示，只要在中华人民共和国境内注册，净资产不低于3亿元人民币的内外资公司，均有资格按照规定取得油气矿业权;企业从事油气勘查开采应符合安全、环保等资质要求和规定，并具有相应的油气勘查开采技术能力。

政策超预期，我国将全面放开油气勘查和开采市场准入。我国将全面放开油气勘查和开采的市场准入，包括探矿权和采矿权，改变了过去主要由几家国有公司专营的局面，各类市场主体包括外资、民营企业，形成以国家石油公司为主体，多种经济成分参与的市场体系，加大勘探开发力度，提高国家资源保障能力。

融资渠道拓宽，上游资本支出增速有望进一步提升。我国有丰富的非常规油气资源储量，各类社会资本的加入将会进一步激发市场活力，有更多的渠道来筹集勘查开发资金，加大勘探开发力度。早在 2019 年初，几家国有石油公司都各自制定了“七年行动计划”，主要目的是加大勘探开发力度保障油气资源供应。根据半年报数据，2019H1 中石油、中石化、中海油资本支出增速分别达到 13%、81%、61%。随着更多市场主体的参与，资本支出将进一步提速。

油服公司作业量及设备公司订单情况更加乐观，带动估值提升。在整个油服产业链中，石油开发公司资本支出是最关键的变量之一，决定油田服务公司的作业量以及设备需求从而决定行业的景气程度。随着下游资本支出增速进一步提升，上游服务企业作业量及设备企业订单情况预计会更加乐观，带动估值提升。

投资建议。“7 年行动计划”执行期间，国有石油企业资本支出已经比较激进，全面开放油气勘查和开采市场将会吸引更多外资、民企等社会资本参与，勘探开发支出增速有望进一步提升，油服企业作业量及设备公司订单量同步增长，相关受益标的包括杰瑞股份、石化机械、中海油服、海油工程等。

风险提示。油价低位运行，社会资本参与度低于预期等。