基建龙头股被剔出富时A50指数的启示

原标题：基建龙头股被剔出富时A50指数的启示 来源：时代财经

盘和林 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长

　　12月4日，基建相关两大龙头股份（600630）：中国交建（601800）、宝钢股份（600019）被富时中国A50指数剔除，同时宣布将牧原股份（002714）、立讯精密（002475）纳入。市场分析，剔除两大央企的原因是市值收缩和可投资性出现问题。

　　中国交建作为全球领先的特大型基础设施综合服务商，隶属于国务院国资委。虽然有文章分析中国交建盘面缩水60%，但仅以今年的数据来看，股价实际下跌20%，如果再把视线拉长，自2016年年中至现在，其股价并没有很大的变化。

　　当然，从统计期间角度来看，市值缩水确实比较严重。宝钢股份同样，从2018年初至现在，股价遭到腰斩，若以统计期间（9月23日至12月6日）来看，公司总市值由1363亿元下滑至最新（截至昨日）1209亿元，下滑幅度达11.3%。

　　除了市值缩水外，流动性也是被剔除的主要原因。从数据来看，不管是中国交建还是宝钢股份，一年来成交量均保持在较低水平，且波动不大。而富时中国A50指数的设计思路便是选取总市值最高的50家A股公司，因此，市值的持续下降，同时伴随流动性的下降自然导致了富时中国A50指数将这两个股票剔除。

　　实际上，期指剔除任意一家公司的股票都是正常的现象，期指的设计目的是形成一个市场组合，反映市场的运行状况，同时为投资者带来更多投资组合的选择。从指数成分股的选取角度来说，成分股反映市场的能力是非常重要的，因此，对成分股的更新和调整是在所难免的。

　　可以说，指数的变化对于整个市场而言是件再平常不过的事情，但对中国交建、宝钢股份而言可能影响不小，被剔除后，中国交建和宝钢股份受到了投资者的关注，特别是被剔除和不具投资价值似乎也画上了等号，使得两只股票立马出现不同程度的下跌。

　　但笔者认为，作为同样上榜的破净股，中国交建和宝钢股份还是有一定投资价值的。首先来看中国交建，目前是中国最大的港口建设及设计企业、中国最大、世界第三的疏浚企业以及中国领先的公路、桥梁建设及设计企业。而当前我国正处在政治经济的改革时期，对于基础设施建设有着较大的需求。

　　同时，基建作为重要的政府支出项目，对拉动国内投资有着重要的作用，因此，基建的发展空间依旧很大；其次从当前的审批制度来看，基建项目不管是拿项目、拿钱都有着较大的优势。并且9月19日发布的《交通强国建设纲要》进一步明确了中国交通建设的具体规划，对基建的中长期增长形成支撑。

　　另一方面，来看看宝钢股份，首先宝钢股份的行业地位相较中国交建而言更高，宝钢股份市值几乎等于钢铁板块第二到第五名市值之和，规模之大可想而知，而且钢铁行业本身带有一定的自然垄断特点，因此就企业发展而言便具有较大优势；其次，宝钢一年来的发展之所以出现问题是上下游共同压力造成的，而最近，汽车行业开始逐渐复苏，上游原材料价格也逐渐下落，使得钢铁行业的经营环境逐渐转好，未来可期。