创业板十周年：更高的新起点下能否降低部分门槛？

　　原标题：创业板十周年：更高的新起点 

　　□毕 舸

　　创业板开板10年了。如今，创业板公司数量已达776家，总市值5.71万亿元，占A股总市值9.19%。而相比于其企业和市值，市场各方更看重的是企业含金量。数据显示，超过九成创业板企业为高新技术企业，八成拥有自主研发核心能力，七成属于战略新兴产业。此外，创业板交易活跃程度高，也证明了其活力。而面对未来，创业板应有更高的新起点。

　　创业板所面对的行业领域宽泛，这为创业板吸纳来自各个行业具有创新能力和成长性的企业提供了良好基础。随着我国推动传统行业从以往相对偏产业中低端向中高端升级，对企业自主创新提出了更高的要求，也就需要提供配套的投融资环境，以解决企业转型过程急需大量资金用于技术和产品研发改进。工信部、教育部、财政部等13个部门近日联合发布《制造业设计能力提升专项行动计划（2019-2022年）》，鼓励符合条件的设计企业上市融资，就是针对设计能力不足仍是影响制造业转型升级的瓶颈问题。这其实也是创业板的重大机遇。创业板可通过为包括设计创业企业在内的新兴行业提供支持，为企业打造低成本、高效率的融资渠道，也让更多投资者得以关注到这些种子企业，实现投融资的共赢。

　　当然，这需要创业板根据时代发展趋势加快一系列改革。比如，现有对企业上市的规定中，创业板对发行人设置了两项定量业绩指标，以便发行申请人选择：第一项指标要求发行人最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；第二项指标要求最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，近两年营业收入增长率均不低于30%。这一门槛对部分创新领域的企业而言偏高。创业板能否适度降低对盈利要求，有效吸纳更多成长型企业？

　　创业板试点注册制等一系列改革正在提上日程，未来创业板对企业的审核将更多放权于市场。注册制有利于增加创业板供给侧改革，减少人为“壳资源”炒作，加速优胜劣汰，进而形成有进有出的良性循环。证监会近日发布《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定》，允许符合国家战略的高新技术产业和战略性新兴产业相关资产在创业板重组上市。并购重组大门的打开，有望吸引更多资本进入创业板，也为部分创业板企业在经营层暂时遇到资金流等难题时，能重获发展空间。

　　10年来，创业板曾有不少制度创新的“首推”之举，如2013年首推行业信息披露指引并全面实行信息披露直通车，并根据新兴产业特点，先后建立了影视、医药、节能环保、互联网游戏等行业信息披露指引。这一分类举措更符合不同行业的不同特性，提升了相关行业和企业信息披露的可读性、可比性和有效性。期望创业板未来能有更多此类“首创”，这不仅能让创业板获得更多创新发展机会，还能为我国建设多层次融资市场体系贡献改革样本，进而与科创板等一起成为资本市场国际化、法治化改革的排头兵。

　　（作者系资深市场观察分析人士）

责任编辑：王涵