同股不同权标的纳港股通公布条件 科创板联通在路上?

　　原标题：确定了！同股不同权标的纳入港股通首次公布条件 科创板互联互通也在路上？

　　来源：证券时报·e公司

　　同股不同权架构公司纳入港股通事宜迎来重要进展，两地互联互通进一步深化。

　　8月2日晚间，沪、深、港两地三家交易所公布，已经就不同投票权架构公司纳入港股通条件达成共识，并就相关业务规则进行了修订，将在8月2日分别向市场公开征求意见。

　　除了现行条件外，交易所对首次纳入港股通的标的提出如下条件，包括：

　　一是满足稳定交易期时长，需要符合“6个月+20个港股交易日”条件；

　　二是达到一定的市值要求，即最近183日中的港股交易日日均市值不低于港币200亿元；

　　三是符合流动性安排，最近183日港股总成交额不低于港币60亿元；

　　四是满足合规要求，即上市以来股票发行人和不同投票权受益人未因违反联交所对具有不同投票权架构的公司企业管治、信息披露以及投资者保障措施等方面的规定，而受到联交所公开指责、其他公开制裁或者触发不同投票权终止情形。

　　五是交易所认定的其他条件。

　　港股通纳入延迟推出

　　相比此前市场预期，本次纳入政策正式公布较预期晚半个月左右。2019年3月，港交所行政总裁李小加在接受证券时报记者采访时表示，预计7月份同股不同权可纳入互联互通范围内，目前正在与内地商讨相关细则，相信不需要太长时间。

　　回顾历程，政策推出经历一番波折，2018年12月9日，沪、深、港交易所同步发布了声明，表示已经就已就不同投票权架构公司纳入港股通股票具体方案达成共识，并将抓紧制订相关规则，在完成必要程序后向市场公布，预计规则将于2019年年中生效实施。

　　这项联合声明，标志着港股通开始正式接纳同股不同权架构公司，内地投资者将可以通过互联互通机制交易小米集团-W（01810.HK）及美团点评-W（03690.HK）这类同股不同权架构股票

　　不过，当7月中旬临近纳入时点，港交所始终未回复e公司不同架构全公司纳入港股通进展；而据接近交易所人士透露，正式纳入时间可能会延迟到8月，主要考虑小米集团股价倒挂，担心纳入对造成影响。

　　小米美团满足附加条件

　　按照本次交易所更新的附加条件，小米集团、美团集团均满足纳入港股通要求。

　　作为首家同股不同权架构上市代表，小米集团-W纳入恒生综合指数等系列成份股原计划在2018年7月23日生效。按照当时港股通业务既定规定，小米集团-W成为恒指成份股后，也将被纳入港股通投资标的，内地投资者将可以通过港股通南下交易小米集团。

　　不过，就正式生效前，去年7月14日沪、深交易所就港股通股票范围调整发出通知，表示考虑投资者熟悉程度等因素，暂时不将同股不同权架构公司纳入港股通投资标的；次日凌晨，港交所紧急作出跟进式回应，表示希望尽早确认纳入时间表，小米集团-W事项就此搁浅。

　　直至去年12月9日，沪、深、港交易所同步发布了声明，表示已经就已就不同投票权架构公司纳入港股通股票具体方案达成共识，并将抓紧制订相关规则，在完成必要程序后向市场公布，预计规则将于2019年年中生效实施。据证券时报·e公司记者获悉，当时小米集团董事会主席、首席执行官雷军在其个人微信朋友圈中也转发了关于沪深港交易所达成共识的消息。

　　值得注意的是，当初由于港交所难容“双层架构”，最终阿里转赴美股上市，这也从而刺激了港交所启动上市制度改革，解决同股不同权、未盈利科技公司上市等问题；2019年6月，市场传闻阿里集团将再次赴港上市，最高筹集资金为200亿美元，并在7月15日股东大会批准普通股“一拆八”方案，股票分割将于7月30日生效，股本扩大至320亿股。这被市场解读为阿里为港股上市铺路。

　　而阿里巴巴表示，ADS比例调整与股票分拆完全成正比，未向任何持有人发行新的ADS，流通的ADS数量仍保持不变。

　　对于赴港上市事宜，阿里集团方面向e公司表示没有官方消息，不予回复；而李小加此前示好称，“前提是我们满足它回来的条件；远走的人总有一天会回家”。

　　此外，“视觉智能独角兽”之一旷世科技再次传出赴港上市传闻，并将积极考虑采用同股不同权架构。

　　科创板国际化

　　值得注意是，科创板也对互联互通机制抛出了“橄榄枝”。

　　7月31日，上交所副总经理阙波在介绍未来科创板工作举措时表示，未来将持续评估完善科创板各项制度，提高上交所国际化水平，包括推动上交所市场与境外市场互联互通，推进与境外市场ETF互通，推动上交所债券市场对外开放。

　　目前，科创板的上市规则也接纳了同股不同权架构公司申报上市；4月，优刻得就成为是首家申报以同股不同权股权结构上市科创板的公司。

　　至于科创板标的后续是否会纳入到互联互通机制，香港方面监管层方面表示了开放态度。

　　香港财经事务局及库务局局长刘怡翔在4月表示，互联互通机制是中港两地双向资金流的一个重要渠道，优化机制对双方都有利，这个事项需要更多时间来沟通。

　　李小加也在3月份接受证券时报记者采访时表示，如果重新设置一个新的指数，港交所也会积极跟内地监管者沟通，积极将科创板上市公司纳入沪深港通标的，让投资者有更多的投资渠道，并认为通过北向通去投资科创板是大概率事件，通过北向通去投资科创板是大概率事件。

责任编辑：陈志杰