信托参与科创板空间大 十家获配首批上市企业股票

　　7月22日，科创板首批25家企业鸣锣开市。记者注意到，不少信托公司也以自有资金参与了首批科创企业股票的网下申购。

　　《国际金融报》记者通过梳理首批25家科创板上市企业的《网下初步配售结果及网上中签结果公告》发现，共有10家信托公司以自有资金参与了首批科创企业股票网下申购并获配，他们分别是重庆信托、华宝信托、昆仑信托、厦门信托、陕国投信托、上海信托、华鑫信托、五矿信托、苏州信托、紫金信托。

　　具体来看，厦门信托、华宝信托、昆仑信托获配17家科创板上市企业股票，重庆信托获配16家，陕国投信托获配11家，上海信托获配6家，华鑫信托获配4家，五矿信托、紫金信托、苏州信托分别获配2家。

　　此外，记者注意到，中铁信托、外贸信托以参与基金公司资产管理计划的形式也参与进了科创板。

　　积极参与科创板，不仅与信托公司自身发展的特点和愿景有关，也离不开在资本市场业务的布局、完善的投研体系和团队人员结构以及投资经验的积累。

　　厦门信托相关业务负责人告诉记者，公司在PE业务、IPO线下配售业务方面已收获早期成果。PE业务方面，公司自有资金通过与优秀私募股权基金合作投资拟科创板上市企业股权，已有被投企业成为科创板首批25家上市公司之一。

　　华宝信托相关部门负责人告诉记者，公司资本市场业务方面能够覆盖资本市场运行的各个环节，为科创板各类参与主体提供综合金融解决方案，未来将不断深入地参与到科创板的发展进程之中。

　　缘何参与科创板

　　参与科创板，被一些信托公司视为长期研究、跟踪、投资优秀科技创新上市公司，分享制度、改革、创新红利的好机会，值得为之做充足准备。

　　华宝信托相关部门负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，设立科创板并试点注册制，是我国推进金融供给侧结构性改革、促进科技与资本深度融合、引领经济发展向创新驱动转型、全面深化资本市场改革的重大举措，对于支持科技创新、推动经济高质量发展、推进资本市场市场化改革和加快上海国际金融中心建设具有重要的战略意义。

　　厦门信托相关业务负责人在接受《国际金融报》记者采访时表示，信托公司参与科创板的意义可以从五个方面来看：

　　第一，信托公司参与科创板投资可以为科创板建设贡献力量，支持资本市场改革，落实国家支持创新和推动经济高质量发展战略；

　　第二，科创板汇集了国内最具潜力的科技创新类股票，具有较强的成长性，为信托公司提供了绝佳的投资机会；

　　第三，信托公司可以通过部分科创板上市公司的上市前股权投资或相关信贷金融业务，对该类科创板上市公司较为了解，有利于进一步成为其稳定的战略投资者；

　　第四，信托公司作为重要持牌金融机构，积累了对资本市场的丰富经验，借助专业能力，在科创板市场中可发挥资源配置、价值发现等重要作用，与其他重要金融机构共同成为科创板的压仓石和稳定器。

　　第五，信托公司可借助参与科创板建设为契机，提高相应的合规意识和风险管理水平。

　　积极参与科创板，一定程度上也与信托公司自身发展的特点和愿景有关。

　　“华宝信托是中国宝武产业金融板块成员，作为一家具有产业背景的国有投资机构，积极参与科创板的建设与发展进程是必然选择。”上述华宝信托相关部门负责人解释道，华宝信托坚定地以集团战略为导向，积极利用科创板的制度优势、产业优势，聚焦于融合科创板的科技创新资源，挖掘科技创新推动企业价值扩张、产业转型升级的机制与方式，助力集团实现产业愿景。

　　“公司较早布局资本市场业务，投研体系和团队人员结构完善，资产和风险定价能力能够适应科创板投资的研究要求和风险特征。”该负责人告诉记者，公司资本市场业务方面能够覆盖资本市场运行的各个环节，为科创板各类参与主体提供综合金融解决方案，未来将不断深入地参与到科创板的发展进程之中。

　　进一步参与空间大

　　多位信托业内人士告诉记者，信托进一步参与科创板空间比较大。

　　信托业内人士李林（化名）告诉记者，信托公司主要以两种方式参与到科创板中：一是转变既有业务评判指标，以自有资金或PE子公司方式投资未上市科创板公司股权，通过被投资企业科创板上市实现退出；二是参与上市公司在科创板的股票发行认购。

　　“除现有一级市场PE投资、新股发行申购业务外，随着科创板交易量逐渐增大，未来信托公司可在二级市场交易方面适当布局，例如直接参与二级市场股票交易、围绕科创板上市公司开展股票质押、供应链金融等业务。”李林进一步指出。

　　上述厦门信托相关业务负责人告诉记者，公司在PE业务、IPO线下配售业务方面已收获早期成果。PE业务方面，公司自有资金通过与优秀私募股权基金合作投资拟科创板上市企业股权，已有被投企业成为科创板首批25家上市公司之一；同时作为受托人，公司担任财务顾问的私募股权投资基金的投资企业也已处于科创板问询阶段，进展顺利。IPO线下配售业务方面，首批25只上市股票中，公司获配17只。

　　“多年来，公司在证券投资信托业务、股权投资信托业务、以及管理旗下参股和控股的公募基金方面积累了较为丰富的经验。”该负责人进一步指出，本次科创板网下新股询价市场化程度高，报价难度高，要做足标的公司的财务数据、同行业情况、核心业务成色以及所处产业链地位等，且需多维度多视角的估值方法，参与各方博弈程度高，对于信托公司来说需要一定的积累。

　　有分析指出，信托公司进一步参与科创板需要在对行业、标的进行跟踪，积累项目储备和投资经验等方面发力。

　　据上述厦门信托相关业务负责人介绍，项目储备方面，公司在半导体、新能源汽车、生物医药、新材料等领域已有一定业务储备，未来会持续保持对科创板鼓励的六大行业进行跟踪，包括新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等。

　　合作方式弥补短板

　　信托公司参与科创板并不是没有短板，这体现在人才储备、项目机制、行业研究以及投资经验等方面。

　　在中诚信托杨晓东看来，与头部证券公司、优秀的股权私募基金相比，信托公司投资科创板在项目储备和投资经验上还存在明显的短板，相关行业、标的的跟踪和研究也与公募基金存在较大的差距，因而信托产品竞争能力仍需提升。

　　“由于科创板的上市企业要求为符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，而高科技企业以知识产权为核心竞争力，不会有太多重资产。”中铁信托研发部人士黄霄盈曾告诉记者，“这对于长期做重资产行业、有抵押信仰的信托公司来说是一个巨大的挑战，必须顺利战胜这个挑战，才能实现信托公司的转型升级。”

　　有业内人士指出，信托公司有望以合作的方式弥补短板来参与科创板。

　　黄霄盈认为，在信托公司还没有完全具备科创板的投研能力的时候，需要和更为专业的券商或私募基金合作。信托公司以资金提供方的身份与参与创业板承销的券商合作，投资科创板一级市场。同时，信托公司也可以聘请私募基金作为投顾，参与科创板二级交易。

　　在黄霄盈看来，信托公司想要在科创板二级市场投资业务方面增强投研能力，首先必须向专业的头部投行学习股权投资轻资产类企业的经验；其次，发现行业最优秀专业的人才为信托公司服务；最后，经过长时间实践，总结经验，发展内部人才培养制度，达到对新兴高科技企业的高水平行业研究能力和估值评价能力。

　　上述厦门信托相关业务负责人告诉记者，公司与头部证券公司、优秀股权私募基金合作多于竞争，未来可在项目发现、投研交流、联合投资等方面加强资源共享和合作力度。

　　（国际金融报见习记者 吴林璞）

责任编辑：唐婧