公募基金允许做转融通了

　　关于公募基金，有两个重要新闻。

　　一、公募基金允许做转融通业务了

　　证监会发布公开募集证券投资基金参与转融通证券出借业务指引（试行）。指引中规定：有四类基金产品品可依据法律法规的规定和基金合同、招募说明书的约定，参与出借业务，分别是处于封闭期的股票型基金和偏股混合型基金、开放式股票指数基金及相关联接基金、战略配售基金以及中国证监会认可的其他基金产品。

　　也就是以后公募基金可以出借券了，其意义在于：

　　1、公募基金可以通过把基金持有的股票借给别人做空，当然别人给指数基金付点融券的费用，这样可以提高公募基金的长期收益。

　　尤其是在股票型基金长期有80%最低仓位有求的情况下，出借股票对提升收益非常有利。所以，这条规定是定期开放式的权益基金是个大利好。

　　2、ETF产品也可以通过出借股票提升收益，这有利于提升指数投资者的长期投资收益。

　　值得关注的是按照证监会的说法，推出“公墓基金参与转融通出借业务指引”的目的是为了配合科创板顺利推出。这意味着将来科创板股票是可以做空的。当然，这可能意味着A股离彻底被做空时代不远了。

　　以前A股一直是单边市，投资者基本只能通过做多赚钱，即使有融资融券和股指期货，但做空机制也不健全且规模非常小。如果A股能被全面做空可以在很大程度上提升市场的有效性，当然这也意味着以后炒垃圾股可能落得一地鸡毛，之前投资垃圾股的资金会更多地流入到优质的公司中。

　　二、A股正式被纳入罗素指数

　　富时罗素（FTSE Russell）纳入A股第一步将于6月21日收盘后生效。意料之中，这意味着外资将成为A股越来越重要的投资者，A股投资者结构进一步机构化。

　　随着时间的推移，A股将逐渐从“散户市”变成“机构市”。以后，A股港股化特征会越来越明显。对于绝大多数投资者来说，炒小票要慎重。

　　过去几年是少部分股票的牛市，大多数股票的熊市，未来几年还会是，毕竟好的公司就那么几家。

　　以后优质的公司，尤其是各行业的龙头可能会持续享受较高估值的溢价。