A股首季长阳收官 领涨股基押中了这些宝

　　A股首季长阳收官 领涨股基押中了这些宝

　　蒋琰

　　随着3月29日一季度最后一个交易日以上证指数大涨3.2%再次逼近3100点整数关口落下帷幕，公募基金2019年首个季度成绩单最终确定。

　　Wind统计显示，股票型基金以平均27.42%的涨幅“笑傲江湖”，不仅大幅跑赢其他类型基金，更是一个季度就将2018年全年25.5%的跌幅补回。混合型基金以18.89%的涨幅居第二，QDII基金涨幅9%，债券型基金涨幅2.4%，货币型基金涨幅仅为0.66%。

　　根据Wind排名，一季度公募基金冠军由招商中证白酒获得，以57.08%的业绩领跑市场。从主动股票型基金来看，前海开源再融资主题精选以53.63%的成绩获得第一；混合型基金的冠军则归属于收益率56.44%的国泰融安多策略。

　　前海开源基金经理邱杰表示，未来经济增速有可能降低，但增长质量和持续性会更好，这也将带来企业内在价值更确定的持续性增长；A股整体估值水平仍处于10年以来的相对低位，对于价值投资者而言依然具备极高的吸引力。“结合估值和基本面的情况，我们仍然战略性看好A股。”

　　偏股基金大获全胜

　　Wind统计显示，截至3月31日，全部公募基金中一季度涨幅超过50%的共有招商中证白酒等9只基金，全部都是股票型或偏股型基金。

　　以上证指数一季度23.93%的涨幅为参考，一季度跑赢大盘指数的股票型基金有792只，约占三分之二，不过仍有6只亏损。混合型基金跑赢大盘的共有1041只，约占三分之一，不过还有48只收益率为负。

　　从去年四季度开始喊出“全面加仓”的前海开源基金，成为一季度收获最大的公募基金。Wind统计的偏股主动型基金公司业绩排名中，前海开源旗下偏股基金以53.47%的平均收益率排行第一。

　　尽管公募基金一季报尚未出炉，但从过去持仓的行业和个股情况来看，基金经理选对了行业基本上就是选对了赛道。

　　从中信一级行业来看，农林牧渔今年来以48.8%的涨幅高居所有行业第一，一季度涨幅超过100%的个股就有新五丰等9只。

　　最具代表性的行业主题基金是银华农业产业，一季度以52.5%的收益率高居所有开放式基金前十。

　　从2018年公募基金四季报的重仓股来看，多只业绩居前的偏股型基金重仓了以上涨幅翻番的农业股，比如国泰融安多策略对天邦股份的仓位有5.41%，前海开源恒远等5只基金的第一大重仓股均为正邦科技。

　　“对于农业领域，我国畜禽养殖行业整体存在很大的效率提升空间，对优质企业而言还是一个蓝海市场，明显的竞争优势意味着份额提升空间还很大。我们判断未来几年一些优质上市公司将具备量价齐升的投资机会。”邱杰表示未来继续看好农业股。

　　中信行业中，今年以来涨幅超过40%的还有涨47.3%的计算机、涨42.39%的非银行金融、涨42.37%的食品饮料、涨41.56%的电子元器件，既有券商这样引领行情之先的周期股，也有传统的白酒等消费股，还包括5G、TMT等成长股。比较具有代表性的行业主题基金包括一季度冠军招商中证白酒等。

　　后市如何攻守兼备

　　尽管一季度涨幅已经让很多偏股基金经理完成了全年的KPI，但能否守住成果甚至更进一步，则有待后市的行情支持以及基金经理对回撤的控制。

　　多数公募基金在投研方面都看好科技股的成长性。在科技股的投资方面，海富通基金相关人士认为，寻找大的产业趋势是科技股投资的核心和第一要务。一般来说，成长性行业的系统性机会都有着明确的产业主线，并且会持续一到两年以上的时间。在估值方面，科技股的估值往往弹性较大，在景气上行阶段，股价的涨幅通常大于业绩的增幅。

　　海富通基金认为，展望未来，新一轮产业变革正在孕育的过程中，科技股的投资和研究也需围绕未来产业变革的趋势展开：半导体、人工智能、工业互联网等几大领域是市场较为看好的发展方向。

　　进入3月，上证指数爬上3000点后基本在这附近徘徊了一个月，大涨的暂时停滞也让市场产生了犹疑。偏股基金如何做到进可攻、退可守？

　　前海联合基金预计，市场主线将过渡至有基本面支撑的优质企业，可精选一季报相对有支撑的个股。配置思路上关注：流动性改善下的低估值蓝筹、受益投资增速提升和竣工预期加速的周期产业链龙头、受益外资持续流入的消费龙头；新型基建加速、科创板快速推进给先进制造业和科技创新板块带来的机会，如5G、工业互联网、人工智能、物联网、硬件创新等；逆周期政策加强预期提升受益的板块，如军工、新能源等。

　　如果行情不如预期如何控制回撤？邱杰认为，主要通过资产配置和个股选择两个层面来进行。对于市场系统性的下跌，主要通过资产配置的调整来规避，当权益资产的风险收益比明显偏高时，会进行主动性防御。个股层面，邱杰表示，会以风险收益比作为投资的核心因素，而且相比上涨空间，某种程度上更关注下跌的风险。

责任编辑：张国帅