私募基金借人工智能升级量化策略

　　中国基金报记者 汪莹

　　在去年单边下跌的市场中，量化私募取得较好业绩。今年以来A股行情回暖，量化私募热情不减、积极布局；部分量化产品业绩突出。据记者了解，多家量化私募正根据市场情况升级策略，人工智能技术应用尤其火热。

　　指数增强策略

　　最受量化私募青睐

　　记者在采访中了解到，目前量化私募基本上都在采用指数增强策略。凯纳资本创始合伙人陈曦介绍，他们采取的是基本面因子为主的量化策略。基于基本面量化选股策略发行指数增强和量化对冲两类产品，并且会叠加科创板网下打新策略。

　　无量资本总经理孙炎介绍，除了原来的全市场增强策略，还计划增加对量化对冲和指数增强策略的布局。“相比全市场增强，机构更喜欢指数增强。对冲目前主要采用中证500和股指期货。”

　　孙炎透露，一季度他们的对冲产品收益超过20%，而且这是对冲平滑下来的结果，其多头产品涨幅已达70%。“做对冲主要是为了减少回撤。A股长期来看是上涨，但波动很大，对冲产品短期回报20%，长时间来看不输多头，回撤小体验会好很多。”

　　阿巴马资产总经理詹海滔介绍，现在有两条业务线，一是绝对收益产品，特点是与市场环境关系不大主要赚取对冲后的投资收益；二是做相对收益，特点是主动承担风险，赚取高于市场的投资收益。最近重点布局研究科创板打新、可转债打新等。

　　淘利资产董事长兼首席投资总监肖辉表示，目前的策略由市场中性、CTA、期权、指数增强以及套利策略组成，同时结合市场行情有所侧重。“我们的重心依然在策略模型、因子的开发上，股指趋势策略表现抢眼，期现套利及跨期套利机会更多，期权策略符合预期，在大幅波动时风险控制较好。”

　　上海某中型量化私募董事长表示，目前阿尔法策略表现最好，但阿尔法高收益的情况不会持续。今年指数增强策略的业绩远高于股票多头策略。“指数增强可以同时获取指数收益和超额收益，大幅跑赢指数。目前我们主要在推阿尔法和指数增强策略产品。”

　　凯丰投资投资总监王伟介绍，目前主要布局阿尔法和CTA两大主力策略，同时加强交易的支撑能力。

　　陈曦预计今年仍会是量化投资的“大年”，原因有三：一是量化投资的工具逐步完善，此前股指期货已松绑3次，预计今年会全面放开。同时证监会即将开放程序化接入，上证50、沪深300指数期权推出在即；二是市场机会更多，两市成交量明显放大，市场波动率大幅上升，对量化投资来说市场波动越大，定价错误的机会越多，投资收益会越高；三是市场资金充足，各路资金都关注资本市场，权益类管理人的资金规模会大幅上升。

　　以人工智能技术

　　优化量化策略成趋势

　　据了解，近期量化私募在积极布局的同时，也着手技术升级，尤其重视人工智能在优化量化策略时的应用。

　　孙炎表示，将人工智能应用在选股上，与传统的量化因子选股有很大差别。“传统因子比较少，需要人工给每个因子测权重，而且可能出现因子失效，不能及时更改的情况。现在我们会先加入所有可能的因子，有3000多个，因子之间再互相组合，生成更多策略，每天用的策略大概有上百万个，而且可以在相当多的因子或者策略中切换。”孙炎认为，人工智能技术能使选股更加程序化。“选的股票如果涨了，策略会继续沿用；如果都跌了，就会换一批策略。我们不太关注因子的权重，只关注最后的结果是赚钱了还是亏钱了。”

　　肖辉将淘利定位为以交易为生的金融工场。技术是量化投资的核心生产力，数据和算力是基础，人工智能是飞翔的翅膀。“我们正在打造新一代交易系统，采用分布式存储及分布式计算，会推出更多机器人进入市场。”

　　在谈及去年对阿尔法策略大幅升级时，前述上海某中型私募董事长称，其框架是根据人工智能模型做的。“人工智能模型效用非常强，利用深度学习，把握海量数据。”该董事长表示，人工智能也是量化的一种，而且很早就在量化领域使用，不过以前没有深度学习的算法。“人工智能的表现非常好，深度学习算法现在表现更突出。人工智能的优势不在于管理更大的资金，而是创造更大的收益。”该董事长说。

责任编辑：陶然