A股市场调整 银行和保险等机构大手笔买入ETF产品

　　至去年底公募基金中的机构资金占比升至48%银行和保险等大手笔买入ETF

　　机构投资者和个人投资者在公募基金市场的占比，一直是业内津津乐道的话题。由于机构投资者具备更稳健、更专业的特点，也使得成熟市场的机构投资者占比越高。近年来，我国公募基金市场的机构资金占比整体呈现上升态势，也表明有不少机构资金被优质的公募基金产品吸引。

　　然而，去年A股市场的持续震荡使得机构资金“避险”情绪越发浓厚，众多机构资金纷纷选择从风险较高的权益类基金，转向回报稳定的债券型基金和货币型基金，也有部分机构资金撤出了公募基金市场。

　　《证券日报》记者最新梳理发现，在去年二季度末，公募基金中机构投资者持有份额的整体占比仅为43.89%，较2017年年底的48.98%大幅下降；而刚刚披露结束的2018年年报显示，机构资金共持有公募基金产品6.9万亿份，占比47.92%，几乎回升到2017年年底的水平。

　　A股市场长期调整

　　机构资金转投固收产品

　　去年全年，A股市场经历了长期的调整，公募基金市场上各类产品业绩出现很大分化：权益类基金在去年普遍亏损，债券型基金和货币型基金则成为赚钱的主力。

　　伴随着两类产品业绩明显分化的是各路资金在去年的整体偏好改变：权益类基金的整体规模在去年全年出现缩水，而债券型基金和货币型基金的规模则不断走高。公募基金市场在去年的资金流向已经十分明显，众多资金从权益类资金中撤出后，转而投向了债券型基金和货币型基金等固收类产品。

　　《证券日报》记者梳理发现，不同份额基金分开统计后，共有7463只基金披露了其对应的2018年年度报告，其中披露了该基金的机构投资者持有比例和个人投资者持有比例，合计7463只基金的统计数据，机构投资者共持有基金6.9万亿份，个人投资者共持有7.5万亿份，机构投资者持有公募基金的比例为47.92%。

　　混合型基金是去年机构投资者减持最多的基金。去年二季度末，机构投资者对混合型基金的合计持有份额为4376.69亿份，较之2017年同期下降了35.5%，而到了去年四季度末，该份额再度下降至3957.7亿份；去年二季度末，机构投资者对混合型基金的平均持有比例为31.25%，而到了去年四季度末，该比例再度下降3.75个百分点。

　　有资深基金研究人士对《证券日报》记者表示，机构投资者从权益类产品转向固收类产品，主要受股市震荡和债市回暖的影响，在这样的市场环境下，必然会有部分资金投向回报更加稳健的产品。不过，机构资金在公募行业占比下降不大，表明从公募净流出转而投向其他产品的资金不多，更多的资金还是在公募行业的权益产品和固收产品之间流动。

　　银行和保险等机构资金

　　大手笔买入ETF产品

　　《证券日报》记者梳理刚刚披露的基金年报数据发现，在公募基金市场7000多只基金（A/B/C类分开统计）中，机构投资者持有比例在50%以上的基金有2566只，其中有债券型基金927只、货币型基金354只、权益类基金611只，固收类产品仍占了很高的比重。

　　诸多ETF产品的头号持有人均出现了机构投资者身影，中央汇金、银行、保险、券商等机构资金陆续大手笔买入ETF产品。

　　早在去年二季度末，基金半年报披露，上半年份额激增的华安创业板50ETF，其前十大持有人大多数被保险资金占据，主要包括中国人寿保险股份有限公司、中国人寿保险（集团）公司、华夏人寿保险股份有限公司-万能保险产品等。

　　当前市场规模最高的权益ETF——华夏上证50ETF，其最新披露的2018年年报中，中央汇金仍是该基金的最大持有人，持有该基金67.46亿份。紧随其后的是国泰君安、华夏上证50联接、中国人寿和中信证券。

　　事实上，不仅是机构投资者在去年下半年增持ETF，个人投资者也在不断加码。《证券日报》记者梳理发现，在去年下半年，宽基ETF的持有人户数也大幅增长，意味着有大量个人投资者涌入ETF：南方中证500ETF、华夏上证50ETF和易方达创业板ETF，在去年下半年期间的持有人户数分别大增121.21%、41.23%和32.89%。

　　整体来看，机构持有比例较高的产品主要分为两类：一类是明星基金公司旗下的产品，其规模庞大，个人投资者虽然持有一定数量，但占比较低，老牌基金公司旗下规模较大的基金产品均有这样的特点；另一类是新基金公司旗下的产品，基金规模较小，个人投资者的持有量也比较低，其中有不少产品更是为机构单独定制的基金产品，机构投资者比例超过95%者也比比皆是。

责任编辑：张译文