Myagric：粘短大幅跌价 产业利润压缩

导语：

2018年的金九银十已成空谈，年底的纱线市场也是乌云密布。伴随着年后的价格规律，纱线市场逐渐恢复产销。虽然整体市场较往年同比恢复不及预期，但各类纱价均有不同幅度的回调。不过进入传统的金三时期，粘胶市场突如其来的走跌，让不少厂家利润亏损加大。

粘短迫切提价

图1 2018-2019年粘短利润变化图

据我的农产品网了解，2018年我国粘胶短纤行业扩能同比增量约17%，2019年内预计有30多万吨新增产能计划。粘短供应加大，上半年价格或将吃紧。

价格方面，2018年粘胶短纤市场价于10月初开始下滑，年前厂家让利以保证节前顺利移库。年后企业顺利移库至下游，价格开始回调，尤其是步入2月中旬，粘短价格开始有上涨趋势，厂商利润亏损也有所减少。但年后市场实单寥寥，又有部分企业新产能投产，企业订单执行进程偏缓，虽市场询单问价增多，然库存压力仍偏大。

即使年后粘胶短纤价格有涨，且R30S交投仍有盈利，但年前粘短企业让利移库，亏损扩大，在各粘短企业销售政策尚未明朗前，当前行业库存普遍在20天左右，企业均存在高库存、高亏损双重压力，相较人棉纱企业而言，粘胶短纤企业提价将更迫切。

人棉纱利润仍优于粘短

图2 2018-2019年人棉纱R30s利润变化图

据我的农产品网了解，年前粘短企业让利移库，人棉纱企业对其备货后，陆续进入春节停机阶段，规避纱价跟跌现象。纱企迫于亏损压力，且年后粘短价格仍有看涨预期，纱线或顺势提价。不过粘短交投刚需，原料涨价及利润回调进程偏缓。年前纱线本就盈利，利润表现仍优于粘短。

当前人棉纱R30s价格持续下跌，较年后高点跌幅突破千元。虽然纱价下滑严重，但依照当前粘短市场价及人棉纱价格来核算，人棉纱R30S交投仍持有盈利。不过近日粘胶短纤持续跌价，人棉纱价格持有跟跌空间。部分企业库存为30天有余，加之下游买涨不买跌，而市场实单有限，让利销库操作预期偏强，势必压低市场价格，利润压缩偏多。

人棉面料量升市弱

图3 2018-2019年粘胶面料销量图

据我的农产品网了解，年后下游需求虽恢复进度不及预期，但整体需求稳步升温，不过近期因行情波动销量有所回落。依往年轻纺城人棉面料交易量来看，年内基本于3月开始增量，上游产品需求得到提升。不过近期粘短价格持续下跌，纱价跟跌情况明显，市场价格有些混乱。下游需求虽说有所提升，但产销情况及进出口订单当前预期不高，下游市场看空心态偏多，终端偏弱行情传导至上游也只需时间而已。

综上所述，年后粘短整体负利开市，市场需求实难给力，报涨行情转瞬即逝，3月粘胶短纤市场价重心已跌破13000元，年后新低仍在刷新。原料产能相继投放，产品陆续入市销售，市场供应偏多，上半年粘短价格或将吃紧，纱价上行受阻。且今年需求明显不及同期，需求端向好与供应端压力难相抵消。当前粘短及人棉纱价格频繁下滑，但因无明显限产报价类措施，考虑库存压力，市场价格仍存在下滑空间，行情趋弱短期难止。