中银景元回报基金发行“新兵老将”不畏资本寒冬

2018年，中国资本市场呈现出了典型的“股债跷跷板”行情，债市走牛，而上证综指全年下跌24.59%，创下了2010年以来的最大年跌幅。

A股的惨淡行情也拖累了权益类产品业绩，股票型基金甚至无一实现正收益。海通证券数据显示，截至2018年12月28日，股票型基金全年下跌25.41%，混合型基金下跌14.44%。

在A股“遇冷”之际，一批严格控制回撤的混合型基金却脱颖而出，为持有人赢得了绝对收益。其中，中银绝对收益团队旗下的中银新回报、中银景福回报、中银双息回报，均在2018年实现了正收益。

今年2月，中银基金发行了全新混合型基金——中银景元回报。作为中银绝对收益团队“新作”，中银景元回报的权益仓位为20%到60%，既可顺应振荡修复行情下投资者的稳健投资需求，又可以把握股票市场反弹机会提升收益，尤其适合风险偏好较低、追求稳健收益的投资者。

该基金拟任基金经理涂海强表示，中银景元回报将优先追求收益的确定性，优化股债平衡，做好高等级中期信用债底仓配置，并利用大类资产配置降低组合风险。此外，该基金将通过持有高分红的绩优蓝筹股和具备长期成长潜力、长期分红能力的股票增厚收益。

“鉴于追求绝对收益，中银景元回报不会以高仓位来配置股票，更关注行业结构和个股选择，并执行严格的止盈止损机制，以严控风险。” 涂海强补充道。

资产“避风港”

中银景元回报是中银绝对收益团队的全新力作，也是该团队投研能力与实战经验的结合。此前，中银绝对收益团队旗下还有三只采用类似投资策略的“回报”系列基金——中银新回报、中银景福回报、中银双息回报，整体市场表现都非常抢眼 。

以其中成立时间最长的中银新回报为例。Wind数据显示，截至2019年2月20日，该基金成立以来总回报为18.73%，而同期沪深300指数下跌13.64%，同类基金涨幅均值仅为1.74%。

其中，2017年4月11日至5月10日期间，资本市场遭遇“股债双杀”，上证综指下跌6.63%，中证全债下跌1.19%，而中银新回报上涨0.24%；2018年5月24日至7月5日，上证综指下跌14.95%，中银新回报逆市上涨0.81%。

此外，与同期大盘相比，中银新回报回撤极小。例如2016年1月4日至1月28日期间，上证综指大跌24.96%，中银新回报仅回撤0.15%。

实际上，中银基金绝对收益团队管理的产品在2018年几乎全部实现正收益，唯一一只未实现正收益的基金跌幅也仅为0.48%，依然远超大盘同期表现。Wind数据显示，与同类产品相比，中银绝对收益团队旗下基金2018年业绩全部位列行业前1/4，绝大多数排名前17%。

正是凭借稳健的业绩表现，此类以追求绝对收益为目标、严控风险、严控回撤的基金深受风险偏好较低的投资者追捧，在股市低位震荡的行情中，更是堪称资产的“避风港”。

穿越资本周期

行业领先的业绩也为中银基金带来了更多投资者的青睐。截至2018年末，中银基金资产管理总规模超过7600亿元，其中公募资产管理规模突破4000亿元，剔除货币及理财基金后的公募规模达1876亿元，稳居行业前十。

海通证券统计整理的2018年基金公司超额收益及绝对收益排名显示，中银基金固定收益类基金超额收益率和绝对收益率均在规模前十大的基金公司中居首。

银河证券统计也显示，2018年中银基金股票投资管理能力在参评的全部92家基金公司中排名第三，在规模前十大基金公司中排名领先。其中，中银中证100、中银优秀企业、中银中国、中银金融地产2018年的业绩表现均在各自分类中排名前十，中银收益A更在普通偏股型基金中位居第二。

良好的产品表现离不开背后投研团队的支撑。据悉，中银基金固定收益投研及交易团队超60人，团队成员分别来自于银行、保险、基金及证券公司，固收行业经验丰富，基金经理平均从业年限达10年。

2018年资本寒冬过后，A股市场在2019年一扫过去阴霾，各大指数集体翻红。截至2019年2月21日，上证综指上涨10.34%，深成指上涨16.74%，沪深300上涨14.35%。

对此，中银基金认为，2019年债券收益确定性较明显，A股则会迎来更多机会，年初公布的货币金融市场数据超出预期，进而有抬升市场风险偏好的趋势，高股息板块及成长股有望迎来一波行情。